> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭周度报告总结 ## 报告摘要 本周焦煤与焦炭市场走势偏强，修复上周主要跌幅。炼焦煤供应端受国内复产节奏偏慢及蒙煤通关恢复影响，供给有所缓解；需求端铁水产量阶段性回升，带动焦炭刚需小幅增加，但终端成材需求尚未实质性回暖，钢厂利润承压，原料采购仍以刚需为主。整体来看，短期行情仍受现实淡季影响，需关注传统旺季来临后终端需求是否能带动钢厂利润修复，从而推动补库行为。 ## 多空焦点 | 多方因素 | 空方因素 | |----------|----------| | 国内炼焦煤供应保持低位水平 | 钢厂利润承压，第三轮提降开启 | | 市场交投情绪改善，炼焦煤上游库存有所去化 | 焦炭产量回落 | | 铁水产量由降转增 | 下游补库动能较弱 | ## 数据分析 ### 1. 炼焦煤矿复产情况 - **山西焦煤**：西曲矿于8月5日停产，年核定产能270万吨，占公司总产能的5.67%。 - **长治市沁源县**：预计8月5日新增复产1座煤矿，核定产能120万吨，涉及低硫瘦煤，复产后主要用于自用。 - **吕梁市柳林县**：因变电站线路故障，7座煤矿停产，合计产能1035万吨，预计停产约4天。 - **国内复产节奏**：整体偏慢，主产区限产政策执行不一。 ### 2. 库存情况 - **炼焦煤**：523家样本矿山开工率66.96%，环比下降0.1%；精煤库存193.49万吨，环比减少11.82万吨；洗煤厂开工率28.63%，环比下降0.55%；精煤库存263.81万吨，环比减少2.03万吨；港口炼焦煤库存379万吨，环比减少0.5万吨。 - **焦炭**：独立焦化企业焦炭库存133.74万吨，环比增加10.14万吨；247家钢铁企业焦炭库存657.17万吨，环比减少10.68万吨。 - **钢厂炼焦煤库存**：247家钢铁企业炼焦煤库存742.84万吨，环比减少12.6万吨；库存可用天数11.81天，环比下降0.23天。 ### 3. 产能利用率 - **独立焦化企业**：产能利用率72.24%，环比下降0.82%；日均产量62.04万吨，环比减少0.71万吨。 - **247家钢铁企业**：产能利用率86.4%，环比上升0.18%；焦炭日均产量47.28万吨，环比上升0.1万吨。 ### 4. 铁水与焦炭消费 - **铁水产量**：截至8月7日，247家钢铁企业铁水日均产量238.03万吨，环比增加2.48万吨，结束连续4周下滑。 - **焦炭消费量**：中国焦炭消费量107.11万吨，环比增加1.11万吨，跟随铁水产量小幅回升。 ### 5. 价格与利润 - **炼焦煤**：独立焦化企业吨焦平均亏损41元/吨，较上期减少16元/吨。 - **焦炭**：247家钢铁企业盈利率32.03%，环比回落1.74%。 - **价格差**：唐山蒙5#主焦煤与焦煤主力09合约价差316元/吨；日照港准一级冶金焦出库价（干熄）与焦炭主力09合约价差-42元/吨。 ## 后市研判 短期来看，双焦市场在炼焦煤带动下有所修复，但上行空间受限于钢厂利润承压。独立焦企产量下滑，主产区限产政策持续，焦炭需求小幅回升，但尚未形成持续支撑。钢厂原料补库意愿不足，焦炭库存小幅增加，传导至炼焦煤端，补库积极性仍然有限。 未来需关注： - 传统旺季来临，终端需求是否出现边际回暖； - 钢厂利润能否修复，推动补库行为； - 蒙煤通关是否持续回升，进口资源是否进一步补充供应； - 主产区限产政策执行力度及复产节奏。 综上，短期双焦市场仍以震荡运行为主，基本面偏弱，需等待需求端的实质性改善。