20140523-大华继显-Bi-weekly__Curb_On_Shadow_Banking_Will_Continue_But_Sector_News_Not_All_Negative_25页_1mb_1mb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本文档是一份市场分析报告，涵盖了马来西亚、中国、印度尼西亚、新加坡和泰国的股市动态、行业更新、公司信息、关键假设及投资建议等内容，重点分析了银行、医疗健康等行业的表现与前景，并提供了股票推荐和目标价格。
主要观点与关键信息
马来西亚
- Tenaga Nasional (TNB): 推出覆盖的股票推荐，目标价为RM14.00，当前价为RM12.18，评级为BUY。
- CIMB Group: 1Q14业绩低于预期，ROE为13.0%，低于预期和管理层目标。
- IOI Corporation: 3QFY14净利润为RM388m，环比下降31.9%，但高于预期，主要得益于资源制造部门的贡献。
中国
- 银行业:
- 监管动态: 银行间监管收紧，但政策仍支持正规融资渠道，如资产证券化、银行间NCD和优先股。
- 重点推荐: 中国建设银行（CCB）和农业银行（ABC）被列为BUY，目标价分别为RM6.10和RM3.80。
- 风险提示: 仍需关注不良贷款（NPL）增加、信托产品违约及政策变化等风险。
- 医疗健康行业:
- 政策支持: 药品招标加速，部分省份采用温和政策，促进增长。
- 重点推荐: Sihuan Pharmaceutical、Sinopharm、China TCM和Lijun International被列为BUY，目标价分别为HK$11.20、HK$27.70、HK$5.20和HK$3.90。
- 增长机会: 必需药品市场持续扩张，独家产品表现突出，M&A活动活跃。
印度尼西亚
- Ciputra Property (CTRP): 2014年营销销售额目标为Rp1.7万亿，但目前仅完成9%，因此维持目标为Rp600亿，评级为HOLD，目标价为Rp710。
新加坡
- SATS: 2014年业绩低于预期，公司正在加大自动化投入以减少对人工的依赖。
泰国
- Charoen Pokphand Foods (CPF): 所有业务按计划推进，评级为BUY，目标价为Bt32.50。
关键指数表现
| 指数 | 前收盘 | 1日变动 | 1周变动 | 1月变动 | YTD变动 |
|---|---|---|---|---|---|
| DJIA | 16543.1 | 0.1 | 0.6 | 0.2 | (0.2) |
| S&P 500 | 1892.5 | 0.2 | 1.2 | 0.7 | 2.4 |
| FTSE 100 | 6820.6 | (0.0) | (0.3) | 2.1 | 1.1 |
| AS30 | 5458.1 | 1.0 | (0.6) | (0.8) | 2.0 |
| CSI 300 | 2131.1 | (0.2) | (0.6) | (2.9) | (8.5) |
| FSSTI | 3265.7 | 0.1 | (0.2) | 0.2 | 3.1 |
| HSCEI | 10109.6 | 1.1 | 1.4 | 2.1 | (6.5) |
| HSI | 22953.8 | 0.5 | 1.0 | 2.0 | (1.5) |
| JCI | 4969.9 | 1.2 | (0.4) | 1.6 | 16.3 |
| KLCI | 1875.1 | (0.1) | (0.3) | 0.4 | 0.4 |
| KOSPI | 2015.6 | 0.4 | 0.3 | 0.8 | 0.2 |
| Nikkei 225 | 14337.8 | 2.1 | 0.3 | (1.4) | (12.0) |
TOP PICKS
| 公司名称 | 代码 | 推荐 | 当前价格 (HK$) | 目标价 (HK$) | 潜在涨幅 (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| CNBM | 3323 HK | BUY | 7.09 | 9.82 | 38.5 |
| ICBC | 1398 HK | BUY | 4.97 | 5.90 | 18.7 |
| Bank Mandiri | BMRI U | BUY | 10,375.00 | 10,800.00 | 4.1 |
| Gamuda | GAM MK | BUY | 4.54 | 5.54 | 22.0 |
| DBS | DBS SP | BUY | 16.96 | 22.60 | 33.3 |
| Pacific Radiance | PACRA SP | BUY | 1.16 | 1.55 | 33.6 |
| Bangkok Bank | BBL TB | BUY | 185.50 | 220.00 | 18.6 |
关键假设
| 国家/地区 | GDP增速（% yoy） | 2012 | 2013 | 2014F |
|---|---|---|---|---|
| 美国 | 3.0 | 2.8 | 1.9 | 3.0 |
| 欧元区 | 1.0 | -0.7 | -0.4 | 1.0 |
| 日本 | 2.5 | 2.0 | 1.5 | 2.5 |
| 新加坡 | 4.3 | 1.9 | 4.1 | 4.3 |
| 马来西亚 | 5.2 | 5.6 | 4.7 | 5.2 |
| 泰国 | 3.0 | 6.4 | 2.9 | 3.0 |
| 印度尼西亚 | 5.5 | 6.2 | 5.8 | 5.5 |
| 香港 | 3.5 | 1.5 | 3.0 | 3.5 |
| 中国 | 6.9 | 7.8 | 7.7 | 6.9 |
股票表现与财务指标（部分）
| 公司名称 | 代码 | 2013净利 (Rmbm) | 2014F净利 (Rmbm) | 2015F净利 (Rmbm) | 2014F PE | 2014F P/B | 2014F ROE (%) | 市值 (US$m) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ICBC | 1398 HK | 262,649 | 276,341 | 291,044 | 5.3 | 1.1 | 20.2 | 204,195 |
| CCB | 939 HK | 214,657 | 220,493 | 229,396 | 5.2 | 0.9 | 19.4 | 180,126 |
| ABC | 1288 HK | 166,315 | 182,738 | 197,725 | 5.4 | 0.9 | 20.2 | 129,561 |
| Sinopharm | 1099 HK | 2,250 | 2,768 | 3,321 | 18.1 | 2.9 | 14.8 | 51,623 |
| Sihuan Pharmaceutical | 460 HK | 1,303 | 1,647 | 2,047 | 29.7 | 15.5 | 19.4 | 48,245 |
| China TCM | 570 HK | 198 | 342 | 430 | 27.7 | 8.3 | 19.8 | 8,159 |
重点事件
-
中国银行业:
- 银行间监管收紧，但仍支持正规融资渠道。
- PBOC鼓励发行优先股、抵押贷款和资产证券化以改善融资。
- CCB和ABC仍为首选，BoCom被建议SELL。
-
中国医疗健康行业:
- 药品招标加速，部分省份采用温和政策。
- 必需药品市场增长迅速，独家产品表现突出。
- M&A活动活跃，预计2014年将是并购大年。
-
Ciputra Property:
- 2014年营销销售额目标为Rp1.7万亿，但目前仅完成9%。
- 重点依赖Puri Indah-West Jakarta项目，预计8月获得批准。
- 未来将重点发展预算酒店和Bali项目。
风险提示
- 银行业: 不良贷款增加、信托产品违约、监管政策变化。
- 医疗健康行业: TCM药品定价控制、招标价格下降、反腐败政策。
- Ciputra Property: 招标延迟、市场竞争加剧。
总结
本文档提供了中国及东南亚多国股市的深度分析，涵盖银行、医疗健康等行业动态，重点推荐了部分公司股票，并对市场趋势、政策变化及财务指标进行了详细解读。投资者应关注政策导向、行业增长潜力及公司基本面，同时注意潜在风险。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载