20250627-太平洋-来凯医药-B-02105.HK-LAE102_SAD安全性优异_关注25Q3_MAD数据读出_5页_775kb

来凯医药-B(02105)获得“买入”评级，目标价31.24港元。其LAE102药品的I期单剂量递增（SAD）研究显示安全性优异，未发生严重不良事件或腹泻，且常见副作用如肝酶升高多为轻度且剂量相关。

公司与礼来达成临床合作协议，LAE102美国1期临床已启动，计划入组32例受试者。国内LAE102 MAD研究预计2025年第三季度数据读出。

财务方面，公司当前净利润为负，预计至2027年可能出现收入和盈利，但估值基于DCF和NPV法计算，平均目标市值115.90亿元。

风险包括研发或销售不及预期，以及行业政策风险。投资建议维持“买入”，但需关注临床数据和市场变化。