> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五新智能(920174.BJ) 投资总结 ## 核心内容 五新智能（920174.BJ）于2026年发布半年度报告，显示公司业绩大幅增长，主要受益于兴中科技纳入合并利润表。公司持续推进多业务协同发展战略，强化市场布局，加快全球化进程，并在研发创新方面取得显著成果。 ## 主要观点 - **业绩显著增长**：2026年上半年，公司实现营业收入15.49亿元（yoy+303.60%），归母净利润2.81亿元（yoy+452.23%），毛利率和净利率分别提升4.07pct和4.61pct。 - **业务结构多元化**：公司业务涵盖铁路公路、能源基建、矿山开采、港口物流、工业建筑等多个领域，通过“装备+方案+服务”一体化模式增强竞争力。 - **市场开拓有力**：公司与央企保持深度合作，拓展水利水电、抽水蓄能等新市场，同时积极参与行业大会，提升品牌影响力。 - **全球化布局加速**：越南子公司筹备工作启动，品牌国际化升级，海外社媒账号开通，助力品牌出海。 - **产能布局完善**：公司推进中部汨罗桥梁、隧道装备工业园及沿海临港港机基地建设，形成七大生产基地，提升交付能力。 - **研发成果丰硕**：2026年上半年，公司获得96项专利授权，其中发明专利14项，实用新型专利79项，持续增强技术壁垒。 ## 关键信息 ### 财务数据概览 | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|-------|-------|-------| | 营业收入(百万元) | 799 | 1,400 | 3,099 | 3,629 | 4,250 | | 归母净利润(百万元) | 105 | 199 | 470 | 576 | 699 | | 每股收益(元) | 0.48 | 0.92 | 2.17 | 2.66 | 3.22 | | 市盈率(P/E) | 66.35 | 34.90 | 14.76 | 12.05 | 9.93 | | 营收增长率(%) | -16.26% | 75.29% | 121.29% | 17.09% | 17.13% | | 归母净利润增长率(%) | -36.07% | 90.13% | 136.45% | 22.49% | 21.31% | | ROE(%) | 7.63% | 15.77% | 16.73% | 17.46% | | P/B | 2.66 | 2.33 | 2.02 | 1.73 | ### 估值与盈利预测 - **2026年**：PE为14.76倍，EPS为2.17元。 - **2027年**：PE为12.05倍，EPS为2.66元。 - **2028年**：PE为9.93倍，EPS为3.22元。 公司盈利能力和估值水平持续改善，具备良好的成长潜力。 ### 风险提示 - 行业政策变化风险 - 应收账款周转风险 - 重大资产重组相关风险 ## 投资评级 - **投资评级**：增持（维持） - **评级依据**：公司业务多元化，市场开拓积极，研发创新能力强，全球化布局加速，盈利预测乐观。 ## 战略亮点 - **更名焕新**：公司名称更精准体现多业务协同发展战略，提升品牌形象。 - **后市场服务**：通过五新服务APP，构建数字化服务体系，提升客户响应效率与服务体验。 - **专利积累**：2026年上半年共获96项专利授权，技术实力增强。 - **七大生产基地**：产能布局逐步成型，实现制造产能、生产版图、交付能力全面升级。 ## 结论 五新智能凭借多业务协同、全球化布局、数字化服务及研发创新等多重战略举措，推动业绩快速增长，盈利能力和估值水平持续提升。公司未来增长潜力较大，维持“增持”评级。