> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货棉纺周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了当前棉花及棉纺市场行情，结合全球及中国棉花供需预测、天气影响、市场成交数据、库存情况以及宏观经济数据，综合评估当前市场走势及未来趋势。整体来看，市场处于震荡运行状态，关注天气因素对全球产量的影响，同时国内棉花市场在淡季中保持稳定。 ## 主要观点 ### 长期观点 - 全球棉花产量下降趋势明显，但消费持续增长，供需格局有所扭转。 - 全球棉花重心有望继续上升，但需关注天气对产量的实际影响。 ### 中期观点 - 近期宏观环境有所改善，市场预期产量缩减超预期，整体偏乐观。 - 国储棉增加市场供应，但供应量有限，市场拍储积极。 - 当前处于市场淡季，抑制价格上涨空间，预计区间震荡运行。 ### 下周观点 - 市场关注天气对中国、印度等主产国的影响。 - 储备棉成交均100%完成，后期继续关注储备棉市场成交情况。 - 整体棉花震荡偏强运行，关注天气变化对市场的影响。 ## 关键信息 ### 价格走势 | 品种 | 本周价格 | 周度涨跌 | 周度涨跌幅 | |------|----------|----------|------------| | 棉花期货主力 | 16,740.00 | ↑530.00 | ↑3.2% | | 棉纱期货主力 | 22,730.00 | ↑60.00 | ↑0.3% | | 美棉期货主力 | 83.50 | ↑0.3 | ↑0.4% | | 3128B | 17,957.00 | ↑114.00 | ↑0.6% | | 新疆机采价 | 17,900.00 | ↑300.00 | ↑1.7% | | C32S | 23,484.00 | ↑47.00 | ↑0.2% | | 印度棉S-6清关现货价 | 17,760.00 | ↓40.00 | ↓0.2% | | 巴西棉清关现货价 | 18,260.00 | ↓40.00 | ↓0.2% | | 3128B-棉花期货 | 1,217.00 | ↓416.00 | ↓34.2% | | 新疆机采提货价时点基差 | 1,160.00 | ↓230.00 | ↓19.8% | | 新疆棉内地到厂时点基差 | 1,217.00 | ↓416.00 | ↓34.2% | | 棉纱基差 | 754.00 | ↓13.00 | ↓1.7% | | 棉纱-棉花 | 5527 | ↓67.00 | ↓1.2% | ### 供需预测 #### 全球棉花供需 - **2025/26年度**： - 产量：2655.5万吨（环比调增1.3万吨） - 消费：2632.1万吨（环比调增20.4万吨） - 进口：964.5万吨（环比调增11.8万吨） - 出口：992.0万吨（环比调增15.6万吨） - 期末库存：1628.7万吨（环比减少20万吨） - **2026/27年度**： - 产量：2561.2万吨（环比调增8.2万吨） - 消费：2676.3万吨（环比增加21.1万吨） - 期末库存：1517.2万吨（环比减少33.5万吨） #### 美国棉花供需 - **2025/26年度**： - 种植面积：6354.7万亩（环比调增375.7万亩） - 收获面积：4969.8万亩（环比增加393.6万亩） - 单产：59.6公斤/亩（环比调减5.5公斤/亩） - 产量：296.3万吨（环比下调2万吨） - 消费：34.8万吨 - 出口：267.8万吨 - 期末库存：87.1万吨（环比减少2万吨） #### 中国棉花供需 - **2026/27年度**： - 期初库存：642万吨（不变） - 产量：726万吨（不变） - 进口量：140万吨（不变） - 总供应：1506万吨（不变） - 总需求：896万吨（不变） - 期末库存：610万吨（不变） #### 印度棉花供需 - **2025/26年度**： - 产量：572.9万吨（环比上调5.1万吨） - 进口：102.0万吨（环比上调22.1万吨） - 消费：591.6万吨（环比上调17万吨） - 出口：25.5万吨（环比下调5.1万吨） - 期末库存：152.3万吨（环比增加6.8万吨） #### 巴西棉花供需 - **2025/26年度**： - 棉花总产：408.5万吨（同比增加0.1%） - 植棉面积：201.8万公顷（同比减少3.2%） - 单产：134.9公斤/亩（同比增加3.4%） ### 库存与开机情况 - **国内纺织企业库存**： - 棉纱库存：24.40（环比下降0.57） - 全棉坯布库存：34.18（环比上升0.18） - 人棉纱成品库存：22.34（环比上升1.14） - 人棉布库存天数：24.80（环比上升0.30） - 纯涤纱成品库存：27.76（环比下降0.24） - 短纤布综合库存：30.90（环比上升0.26） - **开机率**： - 纯棉纱厂负荷：65.62（环比上升0.13） - 人棉纱负荷：58.00（不变） - 纯涤纱负荷：49.00（环比上升0.71） - 人棉布负荷：58.20（环比下降0.47） - 短纤布综合负荷：55.92（环比下降0.68） ### 中国棉花市场 - **6月进口**：11万吨，同比增加8万吨 - **1-6月累计进口**：94万吨，同比增加75.8% - **6月棉纱出口**：2.6万吨，环比下降10.79% - **1-6月累计出口**：16.34万吨，同比减少3.16% ### 美国市场 - **6月服装及服装配饰零售额**：278.64亿美元，同比增加4.85% - **6月纺织品服装进口**：77.95亿平方米，同比减少8.98% - **CFTC持仓**： - 非商业性净多单：102,492张（环比增加4,039张） - 期货非商业性净多单：96,376张（环比增加2,845张） - 商品指数基金净多单：63,512张（环比增加2,977张） ### 市场动态 - **新疆棉花生长情况**： - 全疆平均结铃数：7.9个（较上周增加0.5个，较去年同期少0.5个） - 部分棉区因高温干旱，长势分化，中部空枝较多，顶部蕾铃脱落 - 预计停水停肥时间在8月20日左右 - 井水灌溉地块长势优于河水灌溉地块，水源充足区域增产趋势明显 - **棉花库存**： - 全国商业库存：249.94万吨（较上月减少60.12万吨） - 纺企工业库存：88.79万吨（较上月底增加2.01万吨） - 工商业库存合计：338.73万吨（环比减少25.8万吨） - **棉纱市场**： - 7月纯棉纱产量：49.2万吨（同比增长13.4%，环比下降4.9%） - 市场成交量清淡，下游坯布市场走货稀少 - 纺企维持顺价走货，贸易商让利成交 - 短期市场方向性突破需等待八月中下旬秋冬订单集中落地 - **利润情况**： - 内地纺企理论即期现金流：-500元/吨 - 新疆纺企理论利润：-110元/吨 ## 风险提示 - **政策变化**：可能对市场供需产生重大影响 - **天气因素**：对全球主要产棉区产量有显著影响，尤其是中国、印度、美国等地区 - **市场情绪**：淡季影响市场上涨空间，库存压力增加市场风险 ## 免责声明 - 本报告仅作为参考，不构成投资建议 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性 - 报告内容可能随时调整，投资者应自行关注更新 - 报告内容不构成对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断 - 报告版权为长江期货股份有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播