【北京大学光华管理学院】2023中国资本市场ESG信息质量暨上市公司信息透明度指数白皮书_30页_1mb

2023中国资本市场ESG信息质量暨上市公司信息透明度指数白皮书总结

核心内容概述

本白皮书由北京大学光华管理学院与多伦多大学罗特曼管理学院联合发布，旨在分析中国资本市场ESG信息披露现状及上市公司信息透明度指数。白皮书指出，虽然A股上市公司对ESG的认知保持较高水平，但其ESG信息披露仍滞后于实践。政策支持在一定程度上推动了ESG实践，但企业仍面临知识技能不足、缺乏细化指引及专业人才等障碍。

主要观点与关键信息

一、上市公司对ESG的理解与实践

• ESG认知水平：90%以上的公司认为ESG对吸引投资和长期发展具有重要作用，80%的公司认为ESG对提升企业公众形象有帮助。
• ESG实践进展：9%的公司认为其ESG实践在行业内处于领先地位，36%的公司已形成正式制度并披露ESG信息，45%的公司已落实并披露ESG工作，较2021年有明显提升。
• ESG与业务整合：ESG议题在公司运营中整合程度逐年提高，尤其在选择供应商时ESG因素被纳入考量，提升幅度达9%。
• 未来战略考量：公司对ESG投资布局的重视程度持续提升，65%的公司认为ESG相关投资应占总销售额的5%及以下。

二、ESG信息披露的动机与障碍

• 主要动机：社会责任、提升品牌声誉、增强投资者信心、识别机遇与挑战。
• 主要障碍：缺乏ESG相关知识或专业技能（占比上升至第二位），缺乏细化的政策指引，缺乏专业部门或人员支持。

三、ESG投资与市值关系

• 公司观点分歧：59%的公司认为ESG投资有助于提升市值，21%认为是非线性关系，19%不确定两者关系。
• 投资比例：65%的公司认为ESG相关投资应占总利润的5%及以下，部分公司从观望转为少量投资。

四、ESG信息披露政策的影响

• 政策推动：修订后的《年报格式准则》和《投资者关系管理工作指引》促使公司重视ESG工作，74%的公司认为其ESG工作受到管理层关注，48%得到投资者支持，46%获得更细化的指引。
• 减碳措施：32%的公司因政策要求加大减碳力度，61%的公司未因此加大减碳力度，部分公司因政策不够清晰而无法落实。
• 供应链影响：46%的公司提高对上游供应商的ESG要求，39%的公司认为下游客户ESG要求有所提高，部分公司因ESG披露合规成本而考虑转移供应商。

五、信息透明度指数构建与分析

• 指数构成：透明度指数由主观指标（60%）和客观指标（40%）构成，其中主观指标包括分析师、机构投资者和董秘的评分，客观指标包括财务报表分析和监管问询记录。
• Top300公司：平均透明度指数为3.16，其中中国神华得分最高（4.87）。75%的Top300公司获得分析师推荐，66%获得机构投资者推荐，85%获得董秘推荐。
• 行业分布：制造业占大多数，农林牧渔业、房地产业、采矿业等行业的平均指数较高。
• 产权性质：民营企业占比56.3%，平均指数3.13；国有企业占比43.7%，平均指数3.20。
• 上市时间：Top300公司平均上市年限为15.1年，非Top300公司为12.1年。
• 市值与盈利能力：Top300公司平均市值为1020亿元，远高于其他公司；2022年平均ROA和ROE均显著高于其他企业。

六、上市公司对ESG发展的建议

• 评级体系：建议评级机构细化行业标准，加强沟通反馈，监管机构制定统一指引，企业普及可持续发展理念。
• 政策支持：建议监管机构推动ESG制度落地，提升ESG理念的普及度，同时支持第三方评级机构发展，构建中国特色的ESG评级体系。
• 投资机构：建议投资机构将ESG纳入长期价值投资的评价标准中。

指数排名前300的上市公司名单（部分）

股票代码	证券简称	行业大类名称
600029	南方航空	交通运输、仓储和邮政业
600085	同仁堂	制造业
600075	新疆天业	制造业
600031	三一重工	制造业
600019	宝钢股份	制造业
600496	精工钢构	制造业
601600	中国铝业	制造业
601966	玲珑轮胎	制造业
000089	深圳机场	交通运输、仓储和邮政业
600548	深高速	交通运输、仓储和邮政业

图表与数据

• 图1：上市公司对ESG的理解
• 图2：上市公司ESG实践阶段
• 图3：ESG与公司业务整合程度
• 图4：上市公司未来5年ESG战略考量
• 图5：2023年上市公司确定参与的ESG投资布局
• 图6：ESG信息披露动机
• 图7：ESG实践障碍
• 图8：ESG投资与市值关系
• 图9：ESG投资占总利润比例
• 图10：碳减排对生产效益影响
• 图11：政策修订对ESG工作的影响
• 图12：2021年年报减碳措施披露情况
• 图13：减碳措施披露与减碳力度关系
• 图14：上游企业供货来源比例
• 图15：下游企业供货来源比例
• 图16：上游ESG要求变化
• 图17：下游ESG要求变化
• 图18：ESG报告发布情况
• 图19：ESG实践概况
• 图20：上市年限对比
• 图21：市值与盈利能力对比

结论

总体来看，中国上市公司在ESG实践和信息披露方面有所进展，但仍有较大提升空间。政策支持和投资者压力是推动ESG实践的重要因素，但企业仍面临知识、技能和人才等方面的挑战。透明度指数的构建为评估公司ESG表现提供了参考，Top300公司在透明度和盈利能力方面表现突出，显示出ESG实践与公司治理、财务表现之间的正相关性。未来，推动ESG理念的普及、完善相关制度和标准，以及加强企业内部的ESG能力建设，将是提升中国资本市场ESG质量的关键。