> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭与烯烃行业日报总结 - 2026年7月20日 ## 一、核心内容概述 本日报主要围绕**煤炭**与**烯烃**两大行业展开分析，分别从市场行情、期现货行情、行业要闻、多空因素等方面进行总结，旨在为相关产业链企业提供投资决策参考。 --- ## 二、煤炭行业分析 ### 1. 市场行情观点 - **动力煤**：产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交背景下，关注市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 - **焦煤与焦炭**：产业链企业应加强期货工具在价格风险规避和市值管理方面的实践，特别是在规范制度与交易策略设计方面。 ### 2. 市场驱动力 - 煤炭行业在“**下限保煤、上限保电**”的价格改革机制下，市场运行趋于平稳。 - 国家发改委持续推动煤炭增产保供稳价，强调电力安全和调节功能的重要性。 - 2025年能源政策明确“稳产保供”方向，叠加2026年6月用电量增长，**动力煤**供需仍保持平衡，价格延续震荡走势。 - **中国神华**6月商品煤产量同比减少1.4%，但销售量同比减少4.9%，显示市场供需关系略显紧张。 - 全社会用电量6月同比增长3.7%，其中第二产业用电量增长4.9%，高技术及装备制造业增长显著，第三产业用电量增长5.6%，显示经济持续复苏。 - 居民生活用电量同比下降3.1%，反映消费端需求相对疲软。 ### 3. 期现货行情回顾 | 名称 | 合约 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | |------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 动力煤期货 | 所有 | 无成交 | 无 | - | - | | 动力煤现货 | Q5800 | 879.82 | +4.28% | - | - | | 动力煤现货 | Q5500 | 821 | +4% | - | - | | 动力煤现货 | Q5000 | 729 | +4% | - | - | | 动力煤现货 | Q4500 | 641 | +0% | - | - | ### 4. 行业要闻 - **中国神华**：6月商品煤产量4270万吨，同比减少1.4%；销售量5050万吨，同比减少4.9%。 - **全社会用电量**：6月同比增长3.7%，其中第二产业用电量增长4.9%，第三产业增长5.6%，居民生活用电量下降3.1%。 - **焦炭产量**：上半年全国焦炭产量25250万吨，同比增长1.6%；6月产量4204万吨，同比增长1.1%，环比下降1.6%。 --- ## 三、烯烃行业分析 ### 1. 行情回顾 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 结算价 | 持仓量 | 成交量 | |------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 聚乙烯(L) | 7940 | +4.23% | 7863 | 350627 | 796561 | | 聚氯乙烯(PVC) | 4713 | +6.15% | 4607 | 1035544 | 1633195 | | 苯乙烯(EB) | 9041 | +5.19% | 8850 | 103254 | 496437 | | 聚丙烯(PP) | 8462 | +5.20% | 8350 | 469323 | 1041516 | ### 2. 多空因素 - **地缘政治风险**：美伊军事冲突升级，霍尔木兹海峡局势紧张，布伦特原油价格站上90美元/桶，中东货源运费及进口成本上涨，**聚乙烯**进口受阻。 - **进口量双降**：2026年我国聚乙烯进口量累计500.07万吨，同比下降27.78%；6月进口量44.93万吨，同比和环比分别下降53.16%和11.71%。 - **供应端**：部分装置新增检修，产量环比微降，但下半年将密集投产，产量或小幅回升。 - **需求端**：下游开工率小幅下滑，农膜处于淡季，包装膜订单分散，需求支撑有限。 - **库存**：社会仓库库存有所去化，但同比降幅明显，新产能释放压力下，后续去库节奏或放缓。 ### 3. 观点总结 - **聚乙烯**价格受地缘局势和原油价格影响，短期震荡为主。 - 成本端支撑与供应阶段性收缩对价格形成提振，但需求跟进不足限制上涨空间。 - 关注地缘事件发酵程度及装置重启节奏，以判断价格走势。 --- ## 四、关键信息汇总 ### 煤炭行业关键数据： - 6月全社会用电量同比增长3.7%，第二产业用电增长4.9%，第三产业增长5.6%。 - 中国神华6月商品煤产量4270万吨，同比下降1.4%。 - 全国焦炭产量上半年同比增长1.6%，6月产量4204万吨，环比下降1.6%。 - 全国统调电厂存煤达2.1亿吨，可用天数34天。 ### 烯烃行业关键数据： - 6月聚乙烯进口量44.93万吨，同比和环比分别下降53.16%和11.71%。 - 布伦特原油价格因地缘冲突上涨至90美元/桶以上。 - 下半年聚乙烯产能将密集释放，产量或小幅回升。 - 下游需求疲软，库存去化压力逐步显现。 --- ## 五、风险提示 - 地缘政治冲突持续发酵，可能进一步推升原油及能化产品价格。 - 煤炭市场供需关系趋于稳定，价格震荡为主。 - 烯烃市场受进口和供应影响较大，需密切关注地缘局势及装置动态。