> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂市场总结 ## 核心内容概览 碳酸锂市场近期处于**强现实与弱预期**的深度博弈中，现货供需紧平衡与高仓单压力交织，导致价格**弱势下行**。现货价格自5月中旬高点回落约20%，当前电池级碳酸锂价格在16-16.3万元/吨区间，工业级碳酸锂价格在15.6-16万元/吨区间，较高点回落约23%。期货主力合约在15-17万元附近反复拉锯，持仓量高位反映市场分歧加剧。 ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - 当前价格弱势下行，主要受**高仓单压制**及**供给预期扰动**影响。 - 需求端表现强劲，**未出现明显转弱迹象**，价格调整主要由市场情绪与库存结构变化主导。 - **期现基差稳定**，现货端电碳贴水合理，市场运行有序。 ### 2. 供应情况 - **国内供应**：1-5月累计产量51.09万吨，同比增长45.36%，锂辉石提锂占比近六成，盐湖提锂产量持续攀升。 - **海外供应**：智利对华出口骤降40.8%，津巴布韦锂精矿预计6月底到港，澳洲Bald Hill与Finniss矿复产，预计年内增量约1.5-2万吨LCE。 - **江西宜春锂云母矿**：复产预期升温，可能对供应形成阶段性增量，但受政策影响，短期内产量仍受限。 ### 3. 需求情况 - **下游需求强劲**：1-5月累计需求65.75万吨，同比增速53.46%，远超供应端。 - **锂电池排产**：6月预计排产268GWh，创历史新高，储能电芯占比维持41%以上。 - **储能需求**：已成为拉动碳酸锂需求的核心引擎，1-5月储能电芯产量同比增104.78%，中标规模同比增115.49%，预计2026年储能电池出货量将达1,200GWh，带动碳酸锂需求近220万吨。 - **动力电池需求**：虽销量增速放缓，但单车带电量提升，对锂盐需求保持韧性。 ### 4. 成本利润 - **锂辉石精矿CIF价格**约2,420美元/吨，折合碳酸锂生产成本约17万元/吨。 - **非一体化企业**面临成本倒挂压力，而**盐湖提锂与自有矿企业**成本优势明显，仍能维持合理利润。 - **价格弹性减弱**，成本端对锂价的底部支撑效应增强，行业利润结构持续分化。 ### 5. 库存变化 - **社会库存低位**：上周降至9.66万吨，环比减少1200吨，库存周转良好。 - **交易所仓单高位**：广期所碳酸锂仓单达5.2万吨，同比高位，主要由贸易商集中交仓及非标交割品注册推动。 - **结构性分化**：现货端去库趋势延续，但高仓单压制盘面反弹空间，成为价格弱势的重要因素。 ## 关键信息 - **供给端**：国内产能稳步释放，海外供给分化，津巴布韦矿恢复增量，智利出口骤降，宜春云母矿复产预期升温。 - **需求端**：动储双轮驱动，储能需求增长显著，动力电池需求保持韧性。 - **成本端**：锂辉石精矿价格回落，盐湖提锂成本优势凸显，非一体化企业利润承压。 - **库存端**：社会库存低位，但交易所仓单高位，压制价格反弹空间。 ## 策略建议 - **短期策略**：6-7月供需平衡进一步收缩，宜春复产预期升温，供给端增量预期加大，需求端持续高位。建议关注**高仓单压制**与**供给预期扰动**，**逢反弹空单介入**。 - **中期策略**：2026年全球供需仍维持紧平衡，建议**关注仓单注销节奏**与**宜春复产实质进展**，可逢低建立**虚拟库存**。 ## 风险提示 1. 津巴布韦锂精矿到港节奏超预期，可能导致供给阶段性宽松。 2. 宜春云母矿复产进度加快，国内供应增量释放。 3. 交易所仓单持续累积，压制盘面反弹空间。 4. 储能需求落地不及预期，需求增速边际放缓。 ## 结论 碳酸锂市场短期价格弱势，中期维持震荡格局。供需结构持续分化，库存呈现结构性矛盾，价格走势受高仓单与供给预期主导。建议投资者密切关注供给端复产进展与需求端实际落地情况，合理布局策略，控制风险。