> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 节前备货需求驱动下，光伏玻璃厂家继续去库 东方证券 ORIENT SECURITIES 期货 报告日期： 2026年2月9日 # ★光伏玻璃基本面周度表现（截至2026/2/6当周）： 截至2月6日，国内光伏玻璃 $2.0\mathrm{mm}$ 镀膜（面板）主流价格为10.5元/平方米，环比上周持平； $3.2\mathrm{mm}$ 镀膜主流价格为16.5元/平方米，亦环比上周持平。 上周国内光伏玻璃供给端继续维持稳定，暂无产线变化。目前光伏玻璃在产产能为86960吨/天，产能利用率为 $66.12\%$ 。预计2月份行业以正常生产为主，整体日熔变化不大。 1月份为传统需求淡季，虽然有光伏出口退税取消政策影响，但由于2025年三季度市场已经提前消费部分预期导致下游组件厂家抢出口情绪不高，排产增量不大。展望二月份，虽然抢出口的影响依然存在，但由于银价高涨、春节物流成本和人工成本增加等原因，二月份组件排产不高。 上周光伏玻璃厂家继续去库，仍以下游春节备货为主，个别企业开始签订长协。以当前光伏玻璃价格来看，处于低位，囤货或长协模式较为合适，从而加速厂家库存下降。 上周光伏玻璃行业毛利率约为 $-15.41\%$ ，当前市场以春节备货为主，实际消费并未提升太多，供需矛盾未改善，整体仍处于亏损阶段。 # ★ 供需分析： 新月价格较为坚挺，但由于供需矛盾依然存在，短期价格也难以上涨。 曹璐 资深分析师(化工) 从业资格号：F3013434 投资咨询号： Z0013049 Tel: 8621-63325888-3521 Email: lu.cao@orientfutures.com # 1、光伏玻璃周度展望 供给层面，上周国内光伏玻璃供给端继续维持稳定，暂无产线变化。目前光伏玻璃在产产能为86960吨/天，产能利用率为 $66.12\%$ 。预计2月份行业以正常生产为主，整体日熔变化不大。需求层面，1月份为传统需求淡季，虽然有光伏出口退税取消政策影响，但由于2025年三季度市场已经提前消费部分预期导致下游组件厂家抢出口情绪不高，排产增量不大。展望二月份，虽然抢出口的影响依然存在，但由于银价高涨、春节物流成本和人工成本增加等原因，二月份组件排产不高。库存方面，上周光伏玻璃厂家继续去库，仍以下游春节备货为主，个别企业开始签订长协。以当前光伏玻璃价格来看，处于低位，囤货或长协模式较为合适，从而加速厂家库存下降。上周光伏玻璃行业毛利率约为 $-15.41\%$ ，当前市场以春节备货为主，实际消费并未提升太多，供需矛盾未改善，整体仍处于亏损阶段。整体来看，新月价格较为坚挺，但由于供需矛盾依然存在，短期价格也难以上涨。 # 2、国内光伏玻璃产业链数据一览 # 2.1、光伏玻璃现货价格 截至2月6日，国内光伏玻璃 $2.0\mathrm{mm}$ 镀膜（面板）主流价格为10.5元/平方米，环比上周持平； $3.2\mathrm{mm}$ 镀膜主流价格为16.5元/平方米，亦环比上周持平。 图表1：国内光伏玻璃镀膜主流价格走势 资料来源：隆众资讯 # 2.2、供给端 上周国内光伏玻璃供给端继续维持稳定，暂无产线变化。目前光伏玻璃在产产能为86960吨/天，产能利用率为 $66.12\%$ 。预计2月份行业以正常生产为主，整体日熔变化不大。 图表2：国内光伏玻璃运行产能 资料来源：隆众资讯 图表3：国内光伏玻璃行业总产能 资料来源：隆众资讯 图表4：国内光伏玻璃行业产能利用率 资料来源：隆众资讯 图表5：国内光伏玻璃周度产量 资料来源：百川资讯 图表6：2026年以来国内光伏玻璃产线变动 <table><tr><td>地区</td><td>公司</td><td>日熔量（吨/天）</td><td>产线动态</td></tr><tr><td>河北</td><td>唐山金信太阳能玻璃有限公司</td><td>320</td><td>1月3日冷修</td></tr><tr><td>河北</td><td>唐山金信太阳能玻璃有限公司</td><td>250</td><td>1月28日冷修</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯 # 2.3、需求端 1月份为传统需求淡季，虽然有光伏出口退税取消政策影响，但由于2025年三季度市场已经提前消费部分预期导致下游组件厂家抢出口情绪不高，排产增量不大。展望二月份，虽然抢出口的影响依然存在，但由于银价高涨、春节物流成本和人工成本增加等原因，二月份组件排产不高。 图表7：国内光伏玻璃月度表观消费量 资料来源：百川资讯 # 2.4、库存端 上周光伏玻璃厂家继续去库，仍以下游春节备货为主，个别企业开始签订长协。以当前光伏玻璃价格来看，处于低位，囤货或长协模式较为合适，从而加速厂家库存下降。预计本周厂家库存降幅将有所收窄，主要原因是随着春节临近，下游备货已完成大部分，物流也将陆续出现停运情况。随着备货期结束，后续厂家库存将逐步稳定甚至开始回升。 图表8：国内光伏玻璃工厂总库存 资料来源：百川资讯 # 2.5、成本利润端 上周光伏玻璃行业毛利率约为 $-15.41\%$ ，当前市场以春节备货为主，实际消费并未提升太多，供需矛盾未改善，整体仍处于亏损阶段。 图表9：全国各主要区域重质纯碱现货价 资料来源：隆众资讯 图表 10：光伏玻璃行业成本 资料来源：百川资讯 图表 11：光伏玻璃行业毛利 资料来源：百川资讯 图表12：光伏玻璃行业毛利率 资料来源：百川资讯 # 2.6、贸易端 2025年我国光伏玻璃出口量较2024年增长了 $28.4\%$ ，目前光伏玻璃出口端依然维持景气，海外装机需求较为旺盛。 图表13：我国光伏玻璃进口量 资料来源：百川资讯 图表14：我国光伏玻璃出口量 资料来源：百川资讯 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） <table><tr><td>走势评级</td><td>短期（1-3个月）</td><td>中期(3-6个月）</td><td>长期（6-12个月）</td></tr><tr><td>强烈看涨</td><td>上涨15%以上</td><td>上涨15%以上</td><td>上涨15%以上</td></tr><tr><td>看涨</td><td>上涨5-15%</td><td>上涨5-15%</td><td>上涨5-15%</td></tr><tr><td>震荡</td><td>振幅-5%-+5%</td><td>振幅-5%-+5%</td><td>振幅-5%-+5%</td></tr><tr><td>看跌</td><td>下跌5-15%</td><td>下跌5-15%</td><td>下跌5-15%</td></tr><tr><td>强烈看跌</td><td>下跌15%以上</td><td>下跌15%以上</td><td>下跌15%以上</td></tr></table> # 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 # 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 东证衍生品研究院 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼 联系人：梁爽 电话：8621-63325888-1592 传真：8621-33315862 网址：www.orientfutures.com Email: research@orientfutures.com