> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 边际过剩加剧,预计震荡运行 # 工业硅： # 市场分析 2026-02-11，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2605开于8420元/吨，最后收于8370元/吨，较前一日结算变化（-40）元/吨，变化（-0.48）%。截止收盘，2605主力合约持仓303387手，2026-02-10仓单总数为18117手，较前一日变化1368手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9400（0）元/吨；421#硅在9500-9800（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8800（0）元/吨，99硅价格在8600-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。 SMM统计2月5日工业硅主要地区社会库存共56.2万吨，较上周增加1.44%。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13800-14000（0）元/吨。近日节前备货趋近尾声，缺乏新订单，且多晶硅大厂减产，供应收缩，市场主要以去库为主，工业硅需求持续萎靡。 供给端：2月大厂有减产停工计划，叠加春节假期临近，供应预期缩减。 # 策略 工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端显著收缩，价格支撑明显，但多晶硅高库存始终压制需求，价格缺乏上行动力。供需双弱下，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。 单边：短期区间操作 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 # 风险 1、西北复产及与西南停产情况； 2、多晶硅企业开工变化； 3、政策端扰动； 4、宏观及资金情绪； 5、有机硅企业开工情况。 # 多晶硅： # 市场分析 2026-02-11日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，开于48125元/吨，最后收于49180元/吨，收盘价较上一交易日变化 $0.34\%$ 。主力合约持仓达到38313（前一交易日38617）手，当日成交4793手。 多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料48.50-58.80（0.00）元/千克，n型颗粒硅49.00-51.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存34.10，环比变化 $2.40\%$ ，硅片库存28.32GW，环比 $3.77\%$ ，多晶硅周度产量20100.00吨，环比变化 $-0.50\%$ ，硅片产量10.38GW，环比变化 $-11.66\%$ 。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.13（-0.05）元/片，N型210mm价格1.43（-0.05）元/片，N型210R硅片价格1.23(-0.05)元/片。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W；PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.44(0.00)元/W左右；TopconG12电池片0.44(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.44(0.00)元/W。HJT210半片 电池0.37(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.73-0.74（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.75-0.77（0.00）元/W。 据SMM，近日，安徽省合肥市生态环境局公示了2个光伏电池项目——高效太阳能电池片MAX改造项目和高效太阳能电池片213升级改造项目的环评文件。根据公示内容显示，这2个光伏电池项目均为改建项目，总投资共计34,637万元，建设单位均为安徽晶科能源有限公司 # 策略 多晶硅价格预计将持续震荡。虽2月供应端明显收缩，为价格提供支撑，但受下游成本拖累，需求端持续萎靡，天量库存去库缓慢，压制价格上行，4月前“抢出口”现象暂时没有明显驱动，静待供需博弈。短期内关注硅片新报价和2月排产计划：中长期则需关注收储政策落地情况和库存去化进度。 单边：短期区间操作，主力合约短期预计维持小幅震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 # 风险 1、行业自律对上下游开工影响， 2、期货上市对现货市场带动， 3、资金情绪影响。 4、政策扰动影响。 # 图表 图1：通氧553#价格走势|单位：元/吨 图2：421#价格走势|单位：元/吨 图3：多晶硅价格|单位：元/kg 4 图4：n型多晶硅价格|单位：元/kg 4 图5：有机硅价格|单位：元/吨 图6：工业硅周度样本周度产量|单位：元/吨 4 图7：工业硅库存数据|单位：万吨 5 图8：多晶硅库存数据|单位：万吨 5 图1：通氧553#价格走势|单位：元/吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院 图3：多晶硅价格|单位：元/kg 资料来源：SMM，华泰期货研究院 图5：有机硅价格|单位：元/吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院 图2：421#价格走势|单位：元/吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院 图4：n型多晶硅价格|单位：元/kg 资料来源：SMM，华泰期货研究院 图6：工业硅周度样本周度产量|单位：元/吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院 图7：工业硅库存数据|单位：万吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院 图8：多晶硅库存数据|单位：万吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院 # 本期分析研究员 # 陈思捷 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 # 封帆 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 # 师橙 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 # 联系人 # 葡一杭 从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com # 华泰期货 # HUATAI FUTURES 华泰期货 研究院 Huatai Futures Research Institute 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房