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尿素周报总结（2026-4-27~2026-5-1）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部朱天一发布的尿素周评，分析了2026年4月27日至5月1日期间尿素期货及现货市场的走势、供需情况、库存变化、利润水平及市场预期。

一、期货市场分析

1.1 价格走势

• UR09主力合约：上周五收于2017元/吨，周涨幅为0.10%。
• 技术面：UR09主力合约收盘价位于20日均线上方，均线呈上升趋势，价格处于近期区间内的83%分位数，显示技术面偏强。

1.2 基差情况

• 主力基差：当前基差为-127元/吨，较上周有所上升（+4元），盘面升水。

1.3 主力持仓

• 大越五大指标显示，近期UR高胜率席位净持仓偏多，表明市场多头情绪较浓。

二、现货市场分析

2.1 现货价格

• 山东：UR01合约对应现货价格为1992元/吨，较上周上涨4元。
• 河南：UR05合约对应现货价格为1907元/吨，较上周下跌12元，为最低交割品。
• 价格变化：山东现货价格微涨，河南现货价格回调，整体现货市场呈现区域分化。

2.2 库存情况

• 厂内库存：45万吨，环比下降2%。
• 港口库存：15万吨，环比下降1%。
• 库存变化趋势：尿素库存持续下降，符合季节性规律，表明市场去库存进程加快。

三、供需基本面分析

3.1 供应端

• 开工率：当前UR开工率为90.2%，环比下降2.0%。
• 产量：整体产量仍处于近年来同期高点，但部分企业计划检修，如安徽泉盛、内蒙古天润等，导致供应略显紧张。
• 产能变化：2026年尿素产能尚未公布，但2025年产能为7980万吨，较2024年增长5.8%。

3.2 需求端

• 工业需求：复合肥生产进入收尾阶段，产能利用率下降；三聚氰胺开工率有所降温，显示工业需求边际转弱。
• 农业需求：北方春耕备肥基本结束，农业采购以零星刚需为主；南方农业需求仍相对旺盛，呈现南北分化。

四、利润与成本分析

• 固定床路线：理论利润为+173元/吨，环比+37元，同比-517元。
• 气流床路线：理论利润为+298元/吨，环比+25元，同比-808元。
• 天然气路线：理论利润为-153元/吨，环比-25元，同比-1143元。
• 利润趋势：整体利润水平有所回升，但天然气路线仍处于亏损状态。

五、进出口与政策影响

• 出口情况：外盘价格受地缘因素及供应链重构影响持续走强，出口内外价差处于历史极端水平。
• 出口政策：小包装农用尿素出口临时禁令于5月正式到期，市场对后续出口政策调整存在一定预期，可能对国内价格形成支撑。

六、市场展望

• 价格预期：预计下周UR主力合约将维持高位偏强走势。
• 驱动因素：库存持续下降、部分装置检修、出口政策预期改善，叠加工业需求边际转弱，市场整体呈现偏多态势。

七、附图说明

• UR价格基差图：显示价格与基差之间的关系。
• 尿素仓单图：反映仓单数量变化趋势。
• UR厂内库存季节性图：显示厂内库存的季节性波动。
• UR港口库存季节性图：反映港口库存的季节性变化。
• UR开工率季节性图：显示开工率的季节性走势。
• UR内外价差图：反映国内外价格差异。
• UR装置利润图：展示不同生产路线的利润变化。
• 复合肥开工率季节性图：反映复合肥生产情况。
• 三聚氰胺开工率季节性图：显示三聚氰胺行业开工率变化。

八、免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
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