> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资者风险偏好有望恢复提升 ——宏观固收周报（20260330-20260405） ## 核心内容 本报告分析了2026年3月30日至4月5日期间全球主要金融市场走势，并展望了未来两周的市场趋势。整体来看，市场情绪有所改善，投资者风险偏好有望恢复提升，主要得益于地缘局势缓和和美国经济数据的积极表现。 --- ## 主要观点 ### 1. 全球股市表现 - **美股三大指数上涨**：纳斯达克指数上涨 $4.44\%$，标普500指数上涨 $3.36\%$，道琼斯工业平均指数上涨 $2.96\%$。 - **A股多数板块下跌**：Wind全A指数下跌 $2.25\%$，其中中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与Wind微盘股分别下跌 $1.96\%$、 $1.37\%$、 $2.62\%$、 $2.71\%$、 $3.08\%$、 $4.93\%$。 - **板块风格**：沪市中蓝筹与成长均下跌，上证50下跌 $0.24\%$，科创板50下跌 $3.42\%$；深市中蓝筹与成长也均下跌，深证100下跌 $2.67\%$，创业板指数下跌 $4.44\%$；北证50指数下跌 $1.32\%$。 - **行业表现**：30个中信行业中，仅4个行业上涨，通信与医药板块涨幅超过 $2.0\%$，成为领涨行业。 ### 2. 我国国债收益率 - **10年期国债期货上涨**：较2026年3月27日上涨 $0.03\%$。 - **10年国债活跃券收益率上升**：较2026年3月27日提升0.27BP至 $1.8199\%$。 - **收益率曲线形态**：各期限品种收益率涨跌不一，整体曲线形态未出现明显趋势。 ### 3. 美债收益率 - **美债走牛**：收益率整体下降，10年期美债收益率较2026年3月27日下降9BP至 $4.34\%$。 - **收益率曲线整体下移**：表明市场对长期经济增长预期有所改善。 ### 4. 汇率波动 - **美元微涨**：美元指数上涨 $0.02\%$。 - **人民币兑美元升值**：美元兑离岸人民币汇率下跌 $0.48\%$至6.8764，美元兑在岸人民币汇率下跌 $0.24\%$至6.8803。 ### 5. 大宗商品价格 - **黄金价格上涨**：伦敦金现货价格上涨 $3.00\%$至4639.35美元/盎司，COMEX黄金期货价格上涨 $4.01\%$至4656.4美元/盎司；国内黄金价格也同步上涨，上海金现货上涨 $4.08\%$至1034.42元/克，期货上涨 $3.46\%$至1029.64元/克。 - **原油价格下跌**：布伦特原油期货价格下跌 $3.14\%$至109.77美元/桶。 --- ## 重要事件与展望 ### 1. 地缘局势缓和 - **美伊停火协议**：美国与伊朗于4月8日宣布在包括黎巴嫩在内的所有地区暂时停火，并计划在伊斯兰堡进行为期两周的政治谈判。 - **影响**：停火有助于缓解市场对地缘冲突的担忧，提升投资者风险偏好，尤其对风险资产有利。 ### 2. 美国非农数据超预期 - **3月非农新增17.8万人**，远超预期的6.5万人，显示美国就业市场强劲。 - **失业率下降**：3月失业率为 $4.3\%$，较上月略有下降。 - **劳动参与率**：3月劳动参与率为 $61.9\%$，较2月微降，显示劳动力市场趋于稳定。 --- ## 投资建议 ### 股票方向 - **关注硬科技领域**：如半导体、AI、云计算、大数据等。 - **关注高端制造**：包括工业母机、机器人、智能制造等。 - **资源品投资机会**：如贵金属、有色金属等。 ### 债券方向 - **国债具有长期投资价值**：当前10年期国债收益率约 $1.80\%$，预计2026年我国央行可能继续降息。 ### 大宗商品 - **美元或走弱**：市场预期美元可能继续承压。 - **原油价格或承压**：但其他大宗商品价格可能恢复性上涨。 --- ## 风险提示 1. 稳增长政策效果不及预期。 2. 中美贸易摩擦存在不确定性。 3. 地缘冲突可能再度升级，影响市场情绪。 --- ## 分析师声明 - 张河生分析师具备证券投资咨询资格，独立出具本报告，不受第三方影响。 - 报告信息来源合规，观点清晰准确，不代表个人薪酬相关。 - 投资者应结合自身情况独立判断，不以本报告取代个人分析。