跨市套利与套利跟踪总结（2026/05/25）
核心内容概述
本文档提供了多种金属（铜、锌、铝、镍、铅）的跨市套利跟踪数据，以及期现套利和跨品种套利的相关信息。这些数据主要用于分析不同市场之间的价格差异，判断是否存在套利机会，并评估其潜在收益与风险。文档中还包含了一些图表和表格，以辅助理解市场动态。
一、跨市套利跟踪（铝）
主要观点
- 铝进口比价：铝的进口比价在2016年至2026年间呈下降趋势，从8.6降至6.2。
- 铝进口量：进口量呈持续下降趋势，从-0.3降至-2.25，表明进口成本逐渐降低。
- 内外反套移仓收益：移仓收益波动较大，有正有负，最高达到900倍（2023-11-21），最低为-300倍（2017-02-03）。
- 国内外购库存涨跌：库存变化呈现周期性波动，从10亿降至5亿，整体趋势为下降。
关键信息
| 日期 |
铝进口比价 |
铝进口量 |
移仓收益（倍） |
库存变化（亿/JP） |
| 2017-02-03 |
8.5 |
-0.05 |
-300 |
10 |
| 2019-05-22 |
8.7 |
-0.1 |
600 |
25 |
| 2021-09-06 |
8.8 |
-0.15 |
300 |
15 |
| 2023-11-21 |
8.9 |
-0.2 |
900 |
5 |
| 2026-01-1 |
8.7 |
-0.25 |
300 |
10 |
| 2016-01-04 |
8.6 |
-0.3 |
600 |
25 |
| 2018-07-27 |
8.5 |
-0.35 |
300 |
15 |
| 2021-09-06 |
8.4 |
-0.4 |
900 |
5 |
| 2023-11-21 |
8.3 |
-0.45 |
300 |
10 |
| 2026-01-1 |
8.2 |
-0.5 |
600 |
25 |
| 2016-01-04 |
8.1 |
-0.55 |
300 |
15 |
| 2018-07-27 |
8.0 |
-0.6 |
900 |
5 |
| 2021-09-06 |
7.9 |
-0.65 |
300 |
10 |
| 2023-11-21 |
7.8 |
-0.7 |
900 |
25 |
| 2026-01-1 |
7.7 |
-0.75 |
300 |
15 |
| 2016-01-04 |
7.6 |
-0.8 |
600 |
5 |
| 2018-07-27 |
7.5 |
-0.85 |
300 |
10 |
| 2021-09-06 |
7.4 |
-0.9 |
900 |
25 |
| 2023-11-21 |
7.3 |
-0.95 |
300 |
15 |
| 2026-01-1 |
7.2 |
-1.0 |
600 |
5 |
二、跨市套利跟踪（镍）
主要观点
- 税前进口比价：镍的税前进口比价持续为负值，表明进口成本高于国内价格，存在套利空间。
- 税前进口利润：利润同样为负值，但波动较大，部分时间段亏损较轻（如-2,000亿元）。
关键信息
| 日期 |
税前进口比价（亿元） |
税前进口利润（亿元） |
| 2017-02-03 |
-10,000 |
-2,000 |
| 2019-07-22 |
-5,000 |
-15,000 |
| 2021-12-06 |
-15,000 |
-18,000 |
| 2024-05-07 |
-10,000 |
-2,000 |
| 2024-01-02 |
-5,000 |
-15,000 |
| 2024-09-11 |
-15,000 |
-18,000 |
| 2025-06-03 |
-18,000 |
-2,000 |
| 2026-02-04 |
-15,000 |
-18,000 |
| 2025-11-14 |
-18,000 |
-2,000 |
三、跨市套利跟踪（铅）
主要观点
- 内部营收与利润：铅的内部营收与利润多为负值，但有少量正收益（如2017-02-03为0.1百万美元）。
- 趋势分析：整体趋势为负，表明铅市场存在套利空间，但收益不稳定。
关键信息
| 时间 |
内部营收（百万美元） |
内部利润（百万美元） |
| 2016-01-04 |
-1,500 |
-1,500 |
| 2018-06-20 |
-1,000 |
-1,000 |
| 2021-04-19 |
-500 |
-500 |
| 2023-12-19 |
-2,000 |
-2,000 |
| 2017-02-03 |
0.1 |
0.1 |
| 2019-09-18 |
-0.1 |
-0.1 |
| 2022-05-27 |
-0.2 |
-0.2 |
| 2025-01-13 |
-0.25 |
-0.25 |
| 2016-01-04 |
35 |
35 |
| 2018-06-22 |
25 |
25 |
| 2020-12-10 |
15 |
15 |
| 2023-06-07 |
5 |
5 |
| 2025-11-13 |
3 |
3 |
四、跨期套利跟踪
主要观点
- 价差与理论价差：不同月份的价差与理论价差存在显著差异，表明市场存在套利机会。
- 价差波动：价差在不同时间段内波动较大，如“次月-报满月”价差从65到233不等。
关键信息
| 月份 |
价差 |
理论价差 |
| 6-1 |
1060 |
40.00% |
| 7-1 |
1620 |
30.00% |
| 8-1 |
2040 |
20.00% |
五、期现套利跟踪
主要观点
- 基差走势：期现价差和基差在不同日期呈现波动，整体趋势为负，表明现货价格低于期货价格。
- 价格波动：价格在不同年份间呈现周期性波动，如2016年为-1.500，2026年为-1.500。
关键信息
| 日期 |
期现价差 |
基差 |
| 2016-01-04 |
-1.500 |
-1,200 |
| 2018-09-01 |
-1.500 |
-300 |
| 2021-03-08 |
-1.500 |
-600 |
| 2023-10-11 |
-1.500 |
-300 |
| 2026-03 |
-1.500 |
-600 |
六、跨品种套利跟踪
主要观点
- 钢牌比价：钢牌比价（P/E）和钢牌价格（P/E）在不同日期保持稳定，多数情况下为3.3和3.7。
- 趋势分析：跨品种价差和比价长期稳定，表明市场可能趋于平衡。
关键信息
| 日期 |
钢牌（P） |
钢牌（E） |
钢牌（P/E） |
钢牌（E） |
| 2016-01-04 |
4.21 |
4.28 |
3.3 |
3.7 |
| 2018-06-22 |
4.28 |
4.28 |
3.3 |
3.7 |
| 2021-04-08 |
4.28 |
4.28 |
3.3 |
3.7 |
| 2023-11-28 |
4.28 |
4.28 |
3.3 |
3.7 |
| 2025-12-04 |
4.28 |
4.28 |
3.3 |
3.7 |
七、免责声明
- 所有信息来源于交易所、媒体及资讯公司等公开资料或合法授权渠道。
- 分析及建议内容力求客观、公正，但不保证信息的准确性和完整性。
- 本分析仅作参考，不构成投资建议，客户需自行决策并承担风险。
- 未经公司授权，不得转载、复制或传播文档内容。
八、总结
- 跨市套利：铝、镍、铅等金属在不同市场间存在价差波动，可能提供套利机会，但收益不稳定。
- 跨期套利：价差与理论价差存在较大差异，需关注市场趋势和周期性波动。
- 期现套利：期现价差长期为负，基差波动明显，需结合市场供需和库存变化进行判断。
- 跨品种套利：钢牌比价和价格长期稳定，市场趋于平衡。
以上信息仅供参考，实际交易需谨慎分析，独立决策。
