> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年二季度A股市场基本面总结 ## 核心内容概述 2026年第一季度A股市场主要指数盈利增速普遍上行，显示经济基本面保持稳健。尽管部分行业在2025年第四季度盈利增速有所下滑，但2026年第一季度多数行业盈利边际改善，尤其在科技与先进制造、政策推动供需优化以及“十五五”相关主题领域表现突出。同时，市场对二季度经济保持乐观预期，认为其增长韧性有望延续。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场主要指数盈利增速回升 - **2025年Q4**：万得全A归母净利润累计同比增速为1.96%，较2024年同期转正。 - **2026年Q1**：万得全A归母净利润累计同比增速相较于2025年同期显著回升，其中非银金融行业单季度同比增速由正转负，但降幅明显收窄。 - **主要宽基指数**：2026年Q1盈利增速较2025年Q4均有明显改善，增幅较大的包括深证成指、创业板指、科创50、中证500、中证1000等。 ### 2. 细分行业领域业绩总体改善 - 31个细分行业中，有19个行业在2026年Q1盈利边际改善，占比约61.29%。 - **盈利改善行业**：包括能源、材料、工业、日常消费、医疗保健、信息技术、房地产等，其中信息技术和材料维持较高增速。 - **盈利较弱行业**：可选消费、日常消费表现仍较弱，纺织服饰等盈利边际下行且处于较高盈利增速分位。 - **盈利边际下行行业**：包括农林牧渔、钢铁、家用电器、公用事业、建筑材料、传媒、通信、非银金融、汽车、机械设备、美容护理等。 ### 3. 风格指数表现 - **2026年Q1**：周期、成长、金融风格指数呈现正增长，其中成长风格仍为增速最高的风格。 - **2025年Q4**：成长风格盈利增速延续较高，而消费和稳定风格增速下降。 --- ## 关键信息 ### 4.1 经济基本面展望 - **二季度经济预期**：保持增长韧性，制造业PMI指数在4月为50.3%，位于景气扩张区间。 - **全球市场**：中长期全球经济预期总体稳健，地缘局势趋于缓和，货币政策支持性强。 - **市场经营预期**：4月制造业生产经营活动预期指数为54.5%，较上月上升1.1个百分点，显示市场预期持续增强。 ### 4.2 投资建议 - **关注方向**： - **科技与先进制造**：行业景气度高，政策推动经济持续转型升级，建议关注计算机、通信、电子、电力设备、国防军工、机械设备等。 - **政策推动供需优化**：需求端改善，供给端优化，建议关注汽车、家用电器、化工等行业。 - **“十五五”相关主题**：人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。 --- ## 风险提示 - **经济改善不及预期**：若经济增长不及预期，可能影响市场表现。 - **行业与公司风险**：不同行业及公司面临的风险各异。 - **数据统计与预测风险**：数据可能存在统计误差，预测结果可能与实际不符。 - **汇率风险**：国际汇率波动可能影响市场表现。 - **贸易保护主义风险**：国际贸易环境变化可能带来不确定性。 - **黑天鹅事件**：突发事件可能对市场造成冲击。 --- ## 总结 2026年第一季度A股市场盈利情况总体向好，主要指数和细分行业多数呈现改善趋势。随着二季度经济基本面的延续，市场有望保持稳定增长。投资建议聚焦于科技与先进制造、政策推动行业以及“十五五”相关主题。同时，需关注潜在风险，如经济放缓、行业波动、汇率变化等，以制定更为稳健的投资策略。