电力设备行业投资策略：新型电力系统加速建设，海外市场需求持续高增-20231218-开源证券-45页_3mb

行业投资策略总结

1. 新型电力系统加速建设带动设备需求

• 能源转型：风光装机占比提升，带动开关、变压器等并网设备需求，2030年新能源装机占比超40%，需建设特高压及智能电网。
• 主干电网投资：国网特高压设备招标额高增，特高压建设加速，推动换流阀、组合电器市场集中度提升。
• 配电网升级：向柔性配电网倾斜，智能化改造需求旺盛，电表进入滚动替换周期，智能终端设备需求增长。

2. 电改推进虚拟电厂迎来机遇

• 政策支持：国内试点项目增多，商业模式逐步明确，预计2025年市场空间达4565亿元，2030年达14091亿元。
• 盈利模式：通过需求响应、电力市场套利、用户侧能源服务实现收益。
• 产业链：上游为基础资源（分布式能源），中游为系统平台，下游为电网公司及工商业用户。

3. 海外电气装备出海增长

• 海外市场：“一带一路”沿线国家需求旺盛，液体介质变压器出口显著回升，智能电表海外市场潜力大。
• 龙头企业：中国西电、思源电气、金盘科技等在海外市场占据重要份额。

4. 投资建议

• 电网设备：推荐平高电气、思源电气、许继电气等，关注变压器、换流阀、智能电表等细分领域。
• 虚拟电厂：推荐三星医疗、国电南瑞、安科瑞等，关注智能终端、系统平台及运营商标的。

5. 风险提示

• 电网投资不及预期、原材料价格波动、国际政策风险等或影响行业发展。