> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 兴证策略总结：盈利是今年全球、全行业资产定价的主要矛盾 ## 核心内容 2024年，兴证策略团队指出，**盈利高增**已成为全球及全行业资产定价的关键因素。尽管全球流动性偏紧对估值扩张形成压制，但盈利的强劲增长支撑了权益市场的稳定，并为部分行业带来了结构性亮点。 ## 主要观点 - **盈利主导市场表现**：在2024年全球流动性环境偏紧的背景下，盈利增长成为市场的主要驱动力，有效对冲了估值压制带来的负面影响。 - **估值贡献减弱**：通过对全球主要科技指数及A股典型行业的涨幅拆分分析，发现估值对市场表现的贡献已减弱，甚至在多数情况下形成拖累。 - **结构性亮点来源**：部分行业能够走出结构性行情，主要得益于盈利的高增长，而非估值的提升。 - **市场逻辑聚焦盈利**：当前市场更关注企业的实际盈利表现，而非单纯的估值扩张。 ## 关键信息 ### 市场表现分析 - **全球主要科技指数**：盈利增长成为推动科技指数上涨的核心因素，估值贡献已不再显著。 - **A股典型行业**：多数行业的涨幅主要由盈利推动，估值因素对市场影响有限，甚至成为拖累。 ### 团队荣誉 兴证策略团队在过去几年中屡获殊荣，包括： - 2024年 新财富最佳分析师评选 策略研究第3名 - 2024年 卖方分析师水晶球奖 策略研究第3名 - 2023年 新财富最佳分析师评选 策略研究第5名 - 2023年 中国证券业分析师金牛奖 最佳策略分析师团队第1名 - 2022年 新财富最佳分析师评选 策略研究第6名 - 2022年 中国证券业分析师金牛奖 最佳策略分析师团队第1名 - 2022年 卖方分析师水晶球奖 策略研究第5名 ### 联系方式 - **团队负责人**：张启尧 - **联系方式**： - 电话：13003191228 - 邮箱：zhangqiyao@xyzq.com.cn ### 风险提示 - 本报告基于公开资料整理，不构成任何投资建议。 - 投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目标与风险承受能力进行决策。 ## 市场洞察栏目 - **「尧望后势」**：提供市场观点与深度专题分析，聚焦市场逻辑与深度研究。 - **「尧看一图」**：通过每日一图与热点数据图析，捕捉市场热点与数据线索。 ## 图表说明 - **图1**：全球主要科技指数今年以来涨幅的盈利和估值贡献拆分（截至8月29日） - **图2**：A股典型行业今年以来涨跌幅的盈利和估值贡献拆分（截至8月29日） ## 自媒体信息披露及法律声明 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司的客户使用。 - 本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。 - 客户应独立评估报告内容，并结合自身投资目的、财务状况和特定需求进行决策。 ```