> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结（8.31-9.4） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花周报，主要分析了近期棉花市场走势、全球供需数据、国内基本面情况及市场关注因素。报告指出，本周棉花价格震荡回落，短期进入调整模式，但整体上涨概率偏高，主要受多重利多因素影响。同时，报告提供了全球及中国棉花的产量、消费、进口、出口和期末库存等详细数据，并分析了涤纶短纤价格、基差、价差、进口到港报价、仓单情况及工业库存等市场指标。 --- ## 主要观点 1. **价格走势**： - 本周棉花价格震荡回落，郑棉主力01合约回调关注16500附近支撑。 - 短期调整后，价格总体向上炒作的概率偏大，盘中回落可考虑接多。 2. **全球供需数据**： - **ICAC9月报告**：26/27年度全球消费2620万吨，产量2589万吨，ICAC报告偏空。 - **USDA8月报**：26/27年度产量2561.2万吨，消费2676.3万吨，期末库存1517.2万吨。 - **中国7月数据**：棉花进口9万吨，同比增加71.1%；棉纱进口16万吨，同比增加5万吨。 - **全球库存消费比**：2026/27年度库存消费比为0.7，较前一年度下降约7%。 3. **利多与利空因素**： - **利多**：化纤价格上涨、化肥成本上升、对美出口关税降低、中美关系缓和、厄尔尼诺天气可能影响产量、金九银十旺季到来。 - **利空**：国家储备棉开始拍卖，可能对市场形成压力。 4. **市场关注点**： - 棉花现货价格及库存变化。 - 国内棉花加工、纺纱利润情况。 - 棉花进口及出口数据。 - 期货市场基差与价差变化。 --- ## 关键信息 ### 1. 全球棉花供需预测（ICAC） | 年度 | 产量（万吨） | 期初库存（万吨） | 进口量（万吨） | 消费量（万吨） | 出口量（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 | |------------|--------------|------------------|----------------|----------------|----------------|------------------|------------| | 2026/2027 | 2620 | 1793 | 966 | 2589 | 966 | 1823 | 0.7 | | 2025/2026 | 2701 | 1691 | 966 | 2583 | 982 | 1793 | 0.69 | | 2024/2025 | 2561 | 1664 | 874 | 2487 | 921 | 1691 | 0.68 | ### 2. 中国棉花供需情况 | 项目 | 2022/23 | 2023/24 | 2024/25 | 2025/26 | 2026/27（7月） | 2026/27（预测） | |------------|---------------|------------------|------------------|------------------|----------------|------------------| | 产量 | 669.5 | 595.5 | 696.7 | 779.5 | 729.4 | 729.4 | | 进口 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | | 消费 | 780 | 780 | 780 | 780 | 780 | 780 | | 期末库存 | 822 | 812 | 822 | 819 | 755.2 | 812 | ### 3. 棉花进口与出口情况 | 国家 | 2026年7月进口（万吨） | 2026年7月出口（万吨） | |------------|------------------------|------------------------| | 中国 | 9 | 1 | | 巴基斯坦 | 108.9 | 108.9 | | 越南 | 174.2 | 174.2 | | 孟加拉 | 165.5 | 165.5 | | 印度 | 54.4 | 32.7 | | 其他 | 142.5 | 154.5 | | 合计 | 943.7 | 954.1 | ### 4. 市场指标 - **涤纶短纤价格**：呈现波动走势，具体数据需参考钢联数据图表。 - **基差**：显示棉花期货与现货价格之间的差异，具体数据需参考图表。 - **价差**：反映不同棉花品种之间的价格关系，具体数据需参考图表。 - **进口到港报价**：呈现不同地区棉花进口成本，具体数据需参考钢联数据图表。 - **仓单情况**：显示棉花期货仓单变化，具体数据需参考图表。 - **工业库存**：2026年8月棉花工业库存数据，具体数据需参考图表。 - **纺纱厂开工率**：显示纺纱厂生产活跃度，具体数据需参考图表。 - **棉花库存折存天数**：反映库存消耗速度，具体数据需参考图表。 --- ## 结论 本周棉花市场整体呈现震荡回落趋势，但短期调整后仍有上涨动力，主要受多重利多因素支撑。国内金九银十旺季临近，叠加北半球棉花收获季的潜在影响，市场炒作空间较大。然而，国家储备棉的拍卖及部分国家产量变化可能对价格形成压力。投资者需关注天气、政策及市场供需变化，谨慎操作。