AI珠峰系列八_封测设备_AI浪潮已至_设备驭浪先行_36页_1mb
报告摘要
AI 珠峰系列八总结
核心内容
AI浪潮正在推动半导体行业进入新一轮的上升周期，带动了从晶圆制造到封测设备的全面增长。半导体设备作为产业链上游，同样具备周期性和成长性，其增长趋势与半导体行业高度相关。随着AI和数据中心需求的爆发，半导体设备市场规模有望进一步扩大，推动整个行业的繁荣。
主要观点
半导体行业增长
- 全球半导体市场规模在2026年2月达到887.8亿美元，同比增长61.8%。
- 根据WSTS预测，2026年全球半导体营收将增长26.3%，达到9750亿美元，接近万亿美元大关。
- 近10年全球半导体销售额CAGR为4.73%，而半导体设备销售额CAGR为14.0%，远高于半导体行业整体增速。
晶圆厂表现
- 台积电：营收和净利润持续增长，26Q1营收达353.54亿美元，净利润178.46亿美元，分别同比增长35.13%和58.33%。
- 中芯国际：单季度营收从23Q4开始回暖，26Q1营收达25.05亿美元，同比增长11.5%。
- 华虹半导体：营收和净利润也呈现稳步增长趋势，盈利能力保持稳健。
封测厂表现
- 主要封测厂营收稳步增长，盈利能力保持稳健。
- 封测厂资本开支有望持续增长，受益于AI需求带来的设备需求。
存储厂表现
- AI需求爆发带动HBM等高端存储芯片需求持续扩大，导致消费级存储芯片产能被压缩。
- DDR和NAND闪存价格持续攀升，存储厂商营收和净利润大幅增长。
封测设备需求
- 海外封测设备厂商如DISCO、泰瑞达、爱德万测试、FormFactor等正受益于AI需求带来的设备景气度。
- 泰瑞达将2026年SoC测试机市场规模预测从69亿美元上调至87-95亿美元，存储测试机市场规模维持在22-27亿美元。
关键信息
- 行业评级：买入
- 报告日期：2026-05-21
- 投资建议：关注长川科技、强一股份、精智达、华峰测控、精测电子、矽电股份等国产封测设备厂商，受益于半导体设备国产化趋势。
- 风险提示：包括国产设备国产化推进不及预期、半导体行业波动、新技术新产品推进不及预期、美国制裁等。
重点公司分析
长川科技
- 股票代码：300604.SZ
- 最新收盘价：209.50元
- 最近报告日期：2026/04/26
- 评级：买入
- 合理价值：186.13元/股
- EPS（2026E）：3.72元
- EPS（2027E）：4.93元
- PE（2026E）：56.32倍
- PE（2027E）：42.49倍
- EV/EBITDA（2026E）：48.37倍
- EV/EBITDA（2027E）：36.99倍
- ROE（2026E）：33.20%
- ROE（2027E）：35.00%
精智达
- 股票代码：688627.SH
- 最新收盘价：353.44元
- 最近报告日期：2025/12/01
- 评级：买入
- 合理价值：213.81元/股
- EPS（2026E）：2.06元
- EPS（2027E）：3.57元
- PE（2026E）：171.57倍
- PE（2027E）：99.00倍
- EV/EBITDA（2026E）：166.34倍
- EV/EBITDA（2027E）：94.51倍
- ROE（2026E）：10.00%
- ROE（2027E）：15.50%
图表索引
- 图1：2015年-2026年2月全球半导体月度市场规模变化情况
- 图2：全球半导体设备市场规模变化趋势
- 图3：近10年全球半导体设备与半导体销售额YoY变化情况
- 图4：主要晶圆厂财务数据趋势
- 图5：主要晶圆厂单季度营业收入趋势
- 图6：台积电单季度营收及净利润情况
- 图7：台积电毛利率和净利率情况
- 图8：台积电不同制程收入占比情况
- 图9：台积电不同地区收入占比情况
- 图10：台积电资本开支情况
- 图11：台积电单季度资本开支情况
- 图12：中芯国际单季度营收和净利润情况
- 图13：中芯国际单季度晶圆出货量和产能利用率情况
- 图14：中芯国际单季度毛利率和净利率情况
- 图15：中芯国际分行业收入情况
- 图16：中芯国际单季度资本开支情况
- 图17：华虹半导体单季度营收和净利润情况
- 图18：华虹半导体单季度晶圆出货量和产能利用率情况
- 图19：华虹半导体单季度毛利率和净利率情况
- 图20：华虹半导体单季度资本开支情况
- 图21：主要封测厂财务数据趋势
- 图22：主要封测厂单季度营业收入趋势
- 图23：主要封测厂毛利率和净利率情况
- 图24：主要封测厂单季度资本开支情况
- 图25：后道封测厂的资本开支增速与营收增速之间存在一定的匹配性
- 图26：盛合晶微营业收入及归母净利润
- 图27：盛合晶微毛利率及净利率
- 图28：盛合晶微业务收入结构
- 图29：盛合晶微分业务毛利率
- 图30：盛合晶微资本开支情况
- 图31：伟测科技营业收入及归母净利润
- 图32：伟测科技毛利率及净利率
- 图33：伟测科技业务收入结构
- 图34：伟测科技分业务毛利率
- 图35：伟测科技资本开支情况
- 图36：主要存储厂财务数据趋势
- 图37：主要存储厂单季度营业收入趋势
- 图38：主要存储厂毛利率和净利率情况
- 图39：主要存储厂资本开支情况
- 图40：主要存储厂单季度资本开支情况
- 图41：DISCO营业收入及净利润
- 图42：DISCO毛利率及净利率
- 图43：DISCO分业务收入占比情况
- 图44：DISCO分地区收入占比情况
- 图45：泰瑞达营业收入及净利润
- 图46：泰瑞达毛利率及净利率变化
- 图47：泰瑞达分业务收入占比情况
- 图48：泰瑞达分地区收入占比情况
- 图49：泰瑞达对SoC测试机市场规模的预测
- 图50：泰瑞达对存储测试机市场规模的预测
- 图51：爱德万测试收入和净利润情况
- 图52：爱德万测试毛利率和净利率情况
- 图53：爱德万测试分业务收入占比情况
- 图54：爱德万测试分地区收入占比情况
- 图55：FormFactor营收及净利润情况
- 图56：FormFactor毛利率和净利率情况
- 图57：FormFactor分业务收入占比情况
- 图58：FormFactor分地区收入占比情况
数据来源
- Wind
- 广发证券发展研究中心
- 美国半导体协会（SIA）
- 日本半导体协会（SEAJ）
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