> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 1-2月经济数据点评总结 ## 核心内容 2026年1-2月我国经济开局良好，呈现稳中有进的发展态势。消费市场温和修复，投资增速反转回升，工业生产提速回暖，服务业同步温和回暖，整体经济结构持续优化。 ## 主要观点 - **消费市场温和回暖**：1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，较2025年12月回升1.9个百分点，超出市场预期。消费修复主要受节前备货、春节假期消费集中释放、政策托底及居民消费信心修复等因素推动。 - **消费结构分化明显**：服务消费复苏力度显著优于商品消费，线下消费场景活力释放成为核心拉动因素，线上消费则持续发挥稳定作用。商品消费品类整体普涨，但汽车、石油及制品类仍处于负增长区间。 - **制造业投资明显修复**：1-2月制造业投资同比增长3.1%，高于2025年全年增速及整体固定资产投资增速，企业扩产与技改意愿边际改善。高技术产业投资增速达5.1%，设备购置投资维持11.5%的高增速。 - **基建投资大幅反弹**：1-2月狭义基建投资同比增长11.4%，显著高于市场预期。基建回暖得益于用工、政策与项目落地的协同作用，资金保障和项目结构优化成为关键。 - **房地产投资跌幅收窄**：1-2月房地产投资同比下降11.1%，跌幅较前期有所收窄，但弱于往年同期均值。销售端边际改善，但开发端仍疲软，房企主动放缓新项目开工节奏，资金与资源向存量项目倾斜。 - **工业生产提速回暖**：规模以上工业增加值同比增长6.3%，较12月明显加快，超出市场预期。工业生产回暖受出口走强、投资修复及春节错位因素驱动，装备制造业和高技术制造业增速显著高于整体水平。 - **服务业温和回升**：服务业生产同步回暖，内部动能持续增强，成为经济平稳开局的重要支撑。 ## 关键信息 ### 消费市场 - 社会消费品零售总额同比增长2.8%，高于历年同期均值。 - 餐饮收入、服务零售额增速领先于商品零售。 - 政策支持与就业市场平稳运行为消费持续修复提供支撑。 ### 制造业投资 - 同比增长3.1%，高于2025年全年增速。 - 高技术产业投资增速达5.1%，设备购置投资维持11.5%的高增速。 - “反内卷”与“双碳”政策对部分行业产能形成压制。 ### 基建投资 - 狭义基建投资同比增长11.4%，远超市场预期。 - 春运延后缓解用工制约，专项债发行节奏优化，新型政策性金融工具持续发力。 - 投资重心聚焦交通运输、能源保供等领域，航空运输、燃气生产等细分行业增速领跑。 ### 房地产投资 - 同比下降11.1%，跌幅收窄，但弱于往年同期均值。 - 销售端边际改善，但开发端疲软，新开工、竣工面积同比跌幅扩大。 - 政策放松限购限贷、房贷利率降低等释放刚需与改善型需求。 ### 工业生产 - 规模以上工业增加值同比增长6.3%，较12月明显加快。 - 出口走强带动运输设备、电气机械、计算机通信等行业生产显著回升。 - 高技术制造业增速达13.1%，新能源、智能制造相关产品产量保持高增。 ### 服务业 - 服务业生产温和回暖，内部动能增强，为经济提供有力支撑。 ## 展望 - 消费有望持续修复，服务消费仍将占优。 - 制造业投资稳步改善，房地产投资在政策红利释放后可能逐步企稳。 - 工业生产依托高技术制造维持韧性，服务业平稳向好，经济整体呈现稳中有进、结构持续优化的发展格局。