> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 谷歌（GOOGL.O）：发布 Gemini 3 Deep Think 升级，确立 AI 推理领域新标杆 ## 核心内容概述 谷歌近期发布 **Gemini 3 Deep Think** 专用推理模式的重大升级，标志着其在 AI 复杂推理领域取得显著进展。此次升级不仅提升了模型的技术性能，还增强了其在高端科研与工程领域的应用价值，同时通过降低使用成本，推动 AI 能力的商业化落地。 ## 主要观点 - **技术性能全面领先**：Gemini 3 Deep Think 在多个高难度学术基准测试中表现优异，包括： - **“人类终极测试”**：取得 **48.4%** 的成绩（无工具辅助），刷新历史最佳记录； - **ARC-AGI-2 测试**：正确率高达 **84.6%**，获得 ARC 奖基金会认证； - **Codeforces 编程平台**：Elo 评分达 **3455 分**，相当于全球排名第八的顶尖程序员水平； - **学科竞赛表现**：在 2025 年国际数学、物理、化学奥林匹克竞赛的笔试部分均达到金牌水准。 - **应用价值提升**：Deep Think 不仅是一个推理引擎，更成为科研与工程领域的“合作伙伴”，能够： - 识别高专业度数学论文中的逻辑缺陷； - 优化复杂晶体生长工艺，制备出超过 100 微米的目标薄膜； - 将设计草图快速转化为可 3D 打印的文件。 - **商业化与生态开放**：谷歌通过 **Google AI Ultra 订阅服务** 和 **Gemini API** 向科研机构和企业开放早期测试，推动模型在专业场景中的应用。同时，其在保持高性能的同时，显著降低了使用成本，每个任务成本仅约 **7.17 美元**，相比此前模型降低 **280 至 420 倍**。 - **投资建议**：本次升级巩固了谷歌在 AI 大模型，尤其是复杂推理与科学计算领域的领导地位。建议关注具备将类似 Deep Think 能力转化为具体行业解决方案的科技巨头及其生态伙伴，同时关注 AI 驱动科研带来的新产业机会。 ## 关键信息 - **市场表现**：计算机行业（申万）近 1 个月、3 个月、12 个月分别下跌 **13.7%**、**5.3%**、上涨 **2.7%**；沪深 300 指数分别下跌 **4.4%**、**2.9%**、上涨 **15.0%**。 - **盈利预测**（截至 2026-03-27）： - **微软（MSFT.0）**：当前股价 **356.77 元**，2025 年 EPS **13.64 元**，2026 年 EPS 预计 **16.69 元**，2027 年 EPS 预计 **19.08 元**； - **谷歌A（GOOGL.0）**：当前股价 **273.76 元**，2025 年 EPS **10.81 元**，2026 年 EPS 预计 **11.33 元**，2027 年 EPS 预计 **13.11 元**。 - **投资评级**： - **微软**：未评级； - **谷歌A**：未评级。 ## 风险提示 1. **AI 技术投入与成本控制压力**； 2. **市场竞争加剧**； 3. **用户增长可持续性挑战**； 4. **汇率波动与国际化风险**。 ## 报告团队信息 - **任春阳**：华东师范大学经济学硕士，6 年证券行业经验，2021 年 11 月加入华鑫证券研究所； - **谢孟津**：伦敦政治经济学院硕士，2023 年加入华鑫证券研究所； - **周文龙**：澳大利亚莫纳什大学金融硕士； - **陶欣怡**：上海交通大学毕业，2023 年 10 月加入团队； - **倪汇康**：金融学士，2025 年 8 月加入华鑫证券研究所。 ## 证券投资评级说明 - **股票投资评级**： - **买入**：预测个股涨幅 **＞20%**； - **增持**：预测个股涨幅 **10%—20%**； - **中性**：预测个股涨幅 **-10%—10%**； - **卖出**：预测个股涨幅 **＜-10%**。 - **行业投资评级**： - **推荐**：预测行业涨幅 **＞10%**； - **中性**：预测行业涨幅 **-10%—10%**； - **回避**：预测行业涨幅 **＜-10%**。 ## 免责条款 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。报告中的信息来源于公开资料，华鑫证券对信息的准确性及完整性不作任何保证。投资者应独立评估报告内容，并结合自身需求咨询专业顾问。华鑫证券不对报告使用所导致的后果承担任何法律责任。