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沥青期货周报总结（2026年02月24日-02月27日）

核心内容概述

本周沥青期货市场整体呈现上涨态势，06合约周涨幅为0.94%，周内最高触及3346元/吨。整体市场供需关系、成本支撑、库存变化及技术面走势均对价格产生影响。

一、基本面分析

1. 供给端分析

• 产量：本周样本企业沥青产量为38.5万吨，环比增加2.67%，表明炼厂增产，供应压力有所上升。
• 检修量：预计下周检修损失量将减少，供给压力或将缓解。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为23.0705%，环比上升0.599个百分点。
• 出货量：全国样本企业出货量为13.04万吨，环比减少0.98%，显示市场需求疲软。

2. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工利润为-182.83元/吨，环比下降30.20%，表明沥青加工亏损扩大。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为64.8129元/吨，环比减少10.97%，沥青与延迟焦化利润差缩小。
• 原油走势：原油价格走强，短期成本支撑增强。

3. 需求端分析

• 开工率：重交沥青开工率为21.4%，环比微增0.03个百分点，仍低于历史平均水平；建筑沥青开工率3.3%，环比持平；改性沥青开工率为0%，环比下降1.52个百分点；道路改性沥青开工率4%，环比上升4个百分点；防水卷材开工率3%，环比上升3个百分点。
• 下游需求：下游开工情况整体偏弱，沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机开工小时数、销量等数据均未明显改善，需求复苏有限。

4. 库存分析

• 社会库存：本周为109.6万吨，环比增加10.93%，持续累库。
• 厂内库存：为72.9万吨，环比增加18.34%，持续累库。
• 港口稀释沥青库存：为77万吨，环比减少3.75%，持续去库。

5. 进出口情况

• 出口走势：沥青出口量有所波动，但具体趋势未明确。
• 进口走势：沥青进口量也呈现波动状态，未见明显增长。
• 韩国进口价差：韩国沥青进口价差走势显示市场对进口产品的需求存在不确定性。

二、技术面分析

• 主力合约走势：BU主力合约周内震荡上行，显示市场情绪偏多。
• 价差走势：沥青1-6、6-12合约价差走势表明市场内部结构变化，但未形成明确趋势。
• 基差走势：山东及华东地区沥青基差走势显示市场供需关系与期货价格的偏离程度有所变化。

三、市场展望

• 供需预期：下周供给压力预计有所缓解，但需求复苏有限，整体市场可能维持偏多震荡。
• 成本支撑：原油走强，短期内对沥青价格形成支撑。
• 库存变化：社会及厂内库存持续累库，港口库存去库，库存压力仍存。

四、关键信息汇总

五、风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容不得更改、发送、翻版、复制或传播，除非获得书面授权。