> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货沥青周报总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货研究咨询部分析师苏妙达发布的沥青周报，分析了当前沥青市场的主要供需情况、价格走势、基差变化、开工率、出货量、库存水平以及需求端的表现。同时，报告也提及了中东局势对沥青原料供应的影响，并对未来走势进行了预测。 --- ## 主要观点 ### 供应端分析 - **开工率**：上周沥青开工率环比回升1.0个百分点至16.0%，但仍较去年同期低18.4个百分点，处于近年非常低的水平。 - **排产计划**：6月国内沥青计划排产仅119.6万吨，环比减少8.3万吨，降幅为6.5%；同比减少121.4万吨，降幅为50.4%。 - **出货量**：北方地区月底炼厂交付前期合同，出货量增加较多，全国出货量环比回升3.33%至11.48万吨，但仍处于近年最低水平附近。 - **库存情况**：沥青厂库库存率继续回落，截至5月29日当周，库存率环比下降0.5个百分点至18.7%，仍处于近年来同期最低水平。 ### 需求端分析 - **下游开工率**：沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工率环比持平于20%，与五一假期前水平相当，但较往年同期偏低。 - **需求表现**：整体需求平淡，北方终端需求缓慢恢复，但高价抑制成交；华东地区降雨减少，华南地区降雨较多，对刚需造成阻碍。 ### 价格与基差 - **山东地区价格**：主流市场价下跌至4350元/吨。 - **基差情况**：沥青06合约基差下跌至18元/吨，处于中性水平。 ### 原料供应影响 - **进口情况**：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗、美军封锁伊朗进一步影响中东原料供给。 - **进口来源**：中国进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比约50%，但占国内沥青产量的6%左右。 - **净进口数据**：4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。 ### 市场预期与展望 - **沥青/原油比值**：沥青/原油比值上升至7.21，显示沥青相对原油价格偏强。 - **未来走势**：预计6月排产进一步下降，低价库存逐步消耗，沥青将偏强震荡；裂解价差继续修复。 - **风险提示**：需关注中东局势进展，市场对美伊达成谅解备忘录预期乐观，但目前分歧仍较大。 --- ## 关键信息 ### 数据来源 - 隆众数据、钢联数据、Wind、国家统计局、金十数据网站等。 ### 市场动态 - **北方炼厂出货**：因月底交付前期合同，北方地区出货量增加。 - **华东与华南天气**：华东降雨减少，华南降雨较多，对沥青需求造成影响。 - **中海四川检修**：本周中海四川计划检修，预计沥青开工率略有减少。 ### 投资建议 - 市场整体偏强震荡，裂解价差修复。 - 注意控制风险，谨慎参与。 --- ## 分析师介绍 - **姓名**：苏妙达 - **教育背景**：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业。 - **从业经历**：2016年进入期货行业，专注于化工品研究，特别是聚烯烃。 - **资格证书**：期货从业资格证书编号F03104403，期货交易咨询资格编号Z0018167。 - **研究领域**：化工产业链，注重基本面研究，对上下游关系有深入理解。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部） - **E-mail**：sumiaoda@gtfutures.com.cn - **服务热线**：400-6678-656 - **官网**：www.gtfutures.com.cn --- ## 免责声明 - 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作任何保证。 - 报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 使用本报告及其内容引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。 - 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。 --- ## 致谢 - 投资有风险，入市需谨慎。 --- ## 附图与数据说明 - **沥青/原油比值图**：展示沥青与原油价格比值的变化趋势。 - **沥青开工率图**：反映沥青开工率的周度变化，2026年6月开工率维持在16.0%。 - **沥青出货量图**：显示沥青出货量的周度变化，北方地区出货量增加。 - **沥青库存率图**：展示沥青库存率的周度变化，库存率持续回落。 --- ## 结论 综合来看，沥青市场整体处于供应偏紧、需求平淡的格局。随着北方地区出货量增加和库存率回落，市场情绪有所改善，但中东局势的不确定性仍对原料供应构成压力。预计沥青将维持偏强震荡走势，投资者需关注政策变化、原料供应及需求恢复情况，合理控制风险。