> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档分析了锂价波动的原因及市场趋势，重点从**需求分析**、**供应分析**、**供需平衡及库存**三个维度展开，结合当前市场数据及未来预期，对锂价走势进行预测，并给出投资建议。 ## 主要观点 ### 1. 需求分析 - **新能源汽车销量**：2026年3月新能源汽车产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，环比增长显著，但同比略有下降。新能源汽车新车销量占比达43.2%，销量增长趋势稳健。 - **动力电池需求**：尽管零售销量有所下滑，但**单车带电量大幅提升**，带动动力电池产量同比增长36.6%，需求仍具韧性。 - **储能市场增长**：储能订单持续火爆，叠加政策支持，预计未来五年新型储能累计规模年复合增长率在20-25%。锂价对储能终端影响不大。 - **电芯及正极材料排产**：3月电池排产环比增长24.9%，其中动力电芯和储能电芯分别增长33.1%和22.4%。正极材料产量增长明显，三元正极材料环比增长19.1%，磷酸铁锂增长22.6%。 ### 2. 供应分析 - **供应扰动风险**：宜春四矿预计5月进入停产换证流程，叠加津巴布韦锂矿进口可能中断，锂矿供应紧张。 - **供应对冲**：锂矿供应虽偏紧，但可通过**宜春矿山加速开采**、**尼日利亚进口矿**、**津巴布韦中资企业库存**等方式缓解。 - **碳酸锂产量**：3月碳酸锂产量创历史新高，达到10.6万吨，4月继续增长至10.9万吨，供应逐步恢复。 - **锂矿加工费下降**：锂矿加工费降至18000元/吨以下，反映市场供应偏紧。 ### 3. 供需平衡及库存 - **库存情况**：连续三周累库，本周累库1453吨，显示**需求增长放缓**，但**供应仍偏紧**。 - **库销比低位运行**：4月库销比偏低，支撑锂价高位运行。库存向下游转移，但下游采购趋于谨慎。 - **中上游补库空间**：锂矿流通预期偏紧，建议趁低价时储备原料库存。 ## 关键信息 ### 价格走势 | 品种 | 4月10日 | 4月9日 | 4月8日 | 4月7日 | 4月3日 | 较上周末 | 较上月末 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|----------|----------| | 锂辉石CIF精矿(6%) | 2200 | 2230 | 2265 | 2272 | 2265 | -2.9% | -7.3% | | 锂云母精矿(2-2.5%) | 4850 | 4925 | 5000 | 5050 | 5010 | -3.2% | -13.4% | | 碳酸锂期货主力合约10:15收盘价 | 153660 | 156260 | 157680 | 160060 | 157420 | -0.7% | -10.2% | | 电池级碳酸锂现货平均价 | 155550 | 155750 | 158500 | 159000 | 158500 | -1.9% | -9.6% | | 工业级碳酸锂现货平均价 | 152050 | 152250 | 155000 | 155500 | 155000 | -1.9% | -9.8% | | 电池级氢氧化锂现货平均价 | 144200 | 144700 | 146200 | 146700 | 146400 | -1.5% | -11.3% | | 工业级氢氧化锂现货平均价 | 132700 | 133200 | 134700 | 135200 | 134900 | -1.6% | -12.1% | | 六氟磷酸锂(99.95%) | 101500 | 103000 | 107000 | 107000 | 107000 | -5.1% | -18.8% | | SMM现货基差 | 1890 | -510 | 820 | -1060 | 1080 | -2060 | 1510 | | 期货月差(2607-2608) | -2080 | -320 | -180 | -180 | -480 | 160 | 40 | | 平均价：电池级碳酸锂-工业级碳酸锂 | 3500 | 3500 | 3500 | 3500 | 3500 | 0 | 0 | | 平均价：电池级氢氧化锂-电池级碳酸锂 | -11350 | -11050 | -12300 | -12300 | -12100 | 750 | -1950 | ### 市场趋势 - **需求端**：新能源汽车销量虽同比下滑，但动力电池和储能需求保持增长，整体需求仍具韧性。 - **供应端**：锂矿供应紧张，但通过多种方式对冲，短期冲击有限。 - **价格支撑**：库销比低位运行，库存不足，支撑锂价高位。 ## 行情展望及策略推荐 - **单边策略**：震荡区间低多，预计锂价向下空间有限。 - **套利策略**：暂时观望，市场波动性较大。 - **期权策略**：建议采用保护性策略以对冲风险。 ## 风险提示 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。 - 报告内容可能随市场变化而更新，银河期货不承担更新责任。 - 本报告涉及数据来源包括SMM、中汽协、CNESA等，仅供参考。 ## 作者信息 - **研究员**：陈婧 FRM - **期货从业证号**：F03107034 - **投资咨询资格证号**：Z0018401 - **邮箱**：chenjing_qh1@chinastock.com.cn ## 联系方式 - **银河期货有限公司** - **全国统一客服热线**：400-886-7799 - **公司网址**：www.yhqh.com.cn - **地址**： - 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层