电子元件行业消费电子聚焦系列之一：苹果手机中框市场规模测算-20210411-长江证券-22页_1mb

苹果手机中框市场规模测算总结

核心内容

本报告围绕苹果手机中框市场进行分析，探讨其市场规模测算方法、材料变迁趋势、出货结构变化以及不同市场预期下的市场规模预测。通过分析苹果iPhone机壳材料的变化、出货量结构及Housing成本等数据，报告提供了对2021年苹果手机中框市场的敏感性分析，以评估不同铝合金与不锈钢占比情况下的市场空间。

主要观点

• 材料变迁：苹果手机从最初的塑料背板逐步演变为玻璃后盖+金属中框的组合，其中金属中框包括铝合金和不锈钢。不锈钢中框因硬度、耐摔性等优势逐渐被应用于高端机型，但成本较高，限制了其广泛应用。
• 出货结构：苹果出货量较好的机型多为当年新机及降价的上年机型，占比约七成。近年来，苹果在新旧机型出货中更偏好价格亲民的铝合金中框机型，其出货占比逐年提升。
• 市场规模测算：报告采用Housing成本作为测算依据，对2021年iPhone手机中框市场规模进行了中性、悲观和乐观三种预期下的测算，得出整体市场规模范围为84-99亿美元。

关键信息

市场规模测算

• 中性预期：iPhone手机Housing市场规模在88-95亿美元之间，铝合金版市场规模在57-69亿美元，不锈钢版市场规模在19-38亿美元。
• 悲观预期：iPhone手机Housing市场规模在84-91亿美元之间，铝合金版市场规模在54-66亿美元，不锈钢版市场规模在18-36亿美元。
• 乐观预期：iPhone手机Housing市场规模在92-99亿美元之间，铝合金版市场规模在59-78亿美元，不锈钢版市场规模在33-51亿美元。

成本与性能对比

• 铝合金中框成本较低、重量轻，但强度一般，加工难度较低，良率较高。
• 不锈钢中框成本较高、重量较重，但硬度和耐摔性更强，工艺较复杂，良率较低。
• 钛合金中框在Apple Watch中应用，具有硬度高、重量适中、生物相容性好等优点，但因成本过高未用于苹果手机中框。

出货结构与市场趋势

• 苹果手机出货量预计在2021年达到2.2-2.4亿部，主要受5G换机潮推动。
• 5G手机在国内市场占比快速上升，向三四线城市下沉，带动整体换机需求。
• 铝合金中框与不锈钢中框占比差异呈现“喇叭口”趋势，铝合金占比逐年提升。

建议关注

• 供应商：建议关注A股上市公司蓝思科技（中框+防护盖板一体化供应商）和工业富联（苹果手机中框主力供应商）。
• 市场趋势：随着5G换机周期的推进，iPhone手机市场仍有较大的增长空间，尤其是铝合金中框机型的市场份额持续扩大。

风险提示

• 苹果手机出货量可能低于预期。
• 铝合金与不锈钢中框的出货占比假设可能与实际情况存在偏差。

结论

报告通过分析苹果手机中框材料变化、出货结构及Housing成本，展示了2021年苹果手机中框市场规模的测算结果。不同市场预期下，市场规模存在差异，但整体趋势显示铝合金中框市场潜力较大，未来增长值得期待。