20221204-华鑫证券-基础化工行业周报_寒潮降温推动能源价格回升_建议关注LNG贸易及风电材料板块_41页_893kb

基础化工行业周报总结

核心内容

本周基础化工行业表现分化明显，部分产品价格大幅上涨，如液氯、无水氢氟酸、硝酸、氯化铵、合成氨、硫酸、丙烯、磷酸一铵、尿素等，涨幅均超过5%。而部分产品如BDO、燃料油、DMF、丙烯腈、烟台万华、甲苯、双酚A、氯化钾、二氯甲烷等则出现明显下跌，跌幅均超过10%。

主要观点

• 寒潮降温推动欧洲能源价格回升：欧洲天然气市场库存自俄乌冲突后首次下降，市场需求增加，供应紧张，预计欧洲天然气价格将持续上涨。因此，推荐关注具有LNG国际贸易能力的广汇能源和九丰能源。
• 风电行业需求显著增长：2022年前三季度国内风机招标量达88.37GW，同比增加137%。2023年将是风机交付与并网大年，预计风电上游材料将维持高景气度，推荐关注深耕风电材料的晨化股份和博菲电气。
• 化工行业景气度提升：上半年原油和资源品价格上涨推动化工品价格上涨，行业收入和利润增长明显。随着国家稳增长政策出台，经济复苏将从需求端为化工行业提供支撑，行业景气度有望提升。

关键信息

• 行业表现：基础化工（申万）近半月涨幅2.6%，但3个月和12个月表现分别为-3.8%和-14.4%；沪深300近半月涨幅2.8%，但3个月和12个月表现分别为-3.8%和-21.0%。
• 市场供需变化：欧洲天然气市场处于供小于求状态，库存下降，需求增加，预计未来天然气价格将维持上涨趋势。
• 风电材料需求：2022年新增风电招标量显著增长，预计2023年风电行业将进入交付高峰期，风电材料需求旺盛，景气度提升。
• 投资建议：
  • 产业趋势：推荐卫星化学、皖维高新、晨化股份。
  • 估值维度：推荐广汇能源。
  • 技术壁垒：推荐泰和新材。
  • 困境反转：推荐玲珑轮胎。

重点关注公司及盈利预测

公司代码	公司名称	2022-12-04 股价	EPS 2021	EPS 2022E	EPS 2023E	PE 2021	PE 2022E	PE 2023E	投资评级
001255.SZ	博菲电气	35.75	1.27	1.28	2.01	28.15	27.93	17.79	买入
002092.SZ	中泰化学	6.54	1.05	1.30	1.52	6.23	5.03	4.30	买入
002125.SZ	湘潭电化	14.96	0.38	0.40	0.61	39.37	37.40	24.52	买入
002254.SZ	泰和新材	20.95	1.41	0.83	1.54	14.86	25.24	13.60	买入
002648.SZ	卫星化学	15.02	3.49	2.06	3.16	4.30	7.29	4.75	买入
300610.SZ	晨化股份	13.69	0.73	1.73	2.24	18.75	7.91	6.11	买入
600063.SH	皖维高新	6.61	0.46	0.99	1.40	14.37	6.68	4.72	买入
600256.SH	广汇能源	10.42	0.76	1.87	2.45	13.71	5.57	4.25	买入
601966.SH	玲珑轮胎	20.15	0.57	0.85	1.58	35.35	23.71	12.75	买入

投资策略

• 产业趋势：关注卫星化学、皖维高新、晨化股份，受益于风电材料需求增长。
• 估值维度：关注广汇能源，其估值较低且具备高成长潜力。
• 技术壁垒：关注泰和新材，作为芳纶龙头，具备较强技术壁垒。
• 困境反转：关注玲珑轮胎，受益于原材料及海运成本下降，盈利有望修复。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原料价格大幅波动
• 环保政策大幅变动
• 推荐标的业绩不及预期

图表目录

• 图表1：SW基础化工及石油石化子版块周涨跌幅
• 图表2：华鑫化工重点覆盖公司
• 图表3：重点关注公司及盈利预测
• 图表4：华鑫化工12月投资组合
• 图表5：半月价格涨幅居前的品种
• 图表6：半月价格跌幅居前的品种
• 图表7：重点覆盖化工产品价格

结论

本报告指出，寒潮降温推动欧洲能源价格回升，LNG贸易及风电材料板块值得关注。同时，2022年风电招标量显著增长，预计2023年风电行业将迎来交付高峰期，上游材料需求旺盛。建议投资者关注具备成长性、低估值及技术壁垒优势的公司，如广汇能源、晨化股份、博菲电气、泰和新材、玲珑轮胎等。