> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 # 2026. 8. 4 ## 核心内容概览 本报告为恒力期货于2026年8月4日发布的期货市场分析，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块，重点分析了原油、PTA、甲醇、纯碱、玻璃、烧碱、黄金、白银、铜、铝等品种的市场逻辑、基本面、宏观因素及风险提示。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **01 能源 - 原油** - **逻辑**：美伊重启谈判预期推动油价大跌，关注谈判进程。 - **基本面**：美伊可能恢复谈判，供应端恢复预期抬头，若谈判顺利，油价可能持续承压下跌。美国原油库存减少，OPEC+可能暂停增产。 - **宏观**：美联储维持利率不变，地缘政治降温预期上升，可能缓解通胀压力。 - **地缘政治**：中东局势主导油市，美伊谈判进展不确定，存在冲突反复风险。 - **风险提示**：中东冲突、美伊谈判进展、OPEC产量计划、海峡通航情况。 ### **02 芳烃-聚酯 - PTA** - **逻辑**：美伊冲突反复无常。 - **基本面**： - **盘面**：TA2609收涨16点，日持仓微增。 - **现货**：市场活跃，聚酯买盘增加，基差走强。 - **供给端**：PX负荷下降，PTA负荷上升，部分装置检修。 - **需求端**：聚酯负荷稳定，但部分细分行业如加弹、织造、印染负荷下降。 - **风险提示**：中东地缘博弈不确定性。 ### **03 煤化工 - 甲醇** - **逻辑**：关注地缘扰动。 - **基本面**： - **价格**：MA2609收跌0.99%，受TACO影响。 - **港口**：华东价格回落，华南基差略强。 - **内地**：价格小幅回落，部分装置检修。 - **供需**：国内供需较中东战事时期略宽松，但节奏受地缘影响。 - **风险提示**：油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态。 ### **04 盐化工** #### **纯碱** - **逻辑**：库存高位，但未有集中减产。 - **基本面**： - **价格**：持续下探，产业未放量减产。 - **供需**：碱厂库存高位，部分低成本装置开工维持高位。 - **中长期**：需求稳中略降，供应高位，库存高位波动。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 #### **玻璃** - **逻辑**：减产不断，但库存拐点未显现。 - **基本面**： - **价格**：现货降价未带动产销改善。 - **供需**：玻璃厂库存高位，供应下滑仍需时间反映。 - **中长期**：地产需求疲软，玻璃自身供需双弱。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 #### **烧碱** - **逻辑**：供需无驱动。 - **基本面**： - **价格**：库存高位，成本支撑弱。 - **需求**：下游氧化铝有投产预期，但非铝需求平稳。 - **中长期**：产能投放周期，需求改善不明显。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ## **05 有色金属** ### **黄金** - **逻辑**：美伊有望重启外交谈判。 - **基本面**：美伊谈判预期支撑金价，美元回落对黄金有利。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 ### **白银** - **逻辑**：震荡整理。 - **基本面**：波动锚定黄金与市场情绪，短期受美伊影响。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 ### **铜** - **逻辑**：智利二季度铜产出下滑。 - **基本面**：部分冶炼厂恢复生产，供应回升；美元回落支撑铜价。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 ### **铝** - **逻辑**：社库转增，沪铝震荡整理。 - **基本面**： - **价格**：沪铝震荡，主力合约收跌。 - **供需**：国内电解铝产能高位，下游进入传统旺季。 - **库存**：社库转增，库存对价格支撑减弱。 - **风险提示**：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。 --- ## **附录：各版块日度数据监测** ### **能源板块** | 品种 | 价格（2026/8/3） | 价格（2026/7/31） | 涨跌值 | 涨跌幅 | 七日走势 | |------|------------------|------------------|--------|--------|-----------| | Brent连一 | 83.77 | 90.12 | -6.35 | -7.05% | - | | WTI连一 | 80.34 | 84.67 | -4.33 | -5.11% | - | | Dubai连一 | 74.11 | 78.40 | -4.29 | -5.47% | - | | SC连一 | 549.50 | 537.00 | 12.50 | 2.33% | - | | TTF天然气连一 | 57.70 | 58.35 | -0.65 | -1.11% | - | ### **芳烃-聚酯板块** | 品种 | 价格（2026/8/3） | 价格（2026/7/31） | 涨跌值 | 涨跌幅 | 近5日走势 | |------|------------------|------------------|--------|--------|-----------| | PTA现货 | 6010 | 5920 | 90 | 1.5% | - | | TA609 | 5854 | 5782 | 72 | 1.2% | - | | MEG现货 | 5185 | 5265 | -80 | -1.5% | - | | EG609 | 4924 | 5002 | -78 | -1.6% | - | | 短纤现货 | 7540 | 7560 | -20 | -0.3% | - | | 瓶片现货 | 7485 | 7475 | 10 | 0.1% | - | | PTA基差 | 173 | 140 | 33 | 23.6% | - | | TA609基差 | 156 | 138 | 18 | 13.0% | - | ### **煤化工板块** | 品种 | 价格（2026/8/3） | 价格（2026/7/31） | 涨跌值 | 涨跌幅 | 近5日走势 | |------|------------------|------------------|--------|--------|-----------| | MA2609 | 2594 | 2618 | -24 | -0.9% | - | | MA2701 | 2531 | 2575 | -44 | -1.7% | - | | MA2705 | 2441 | 2486 | -45 | -1.8% | - | | MA2609基差 | 1 | 15 | -14 | -21.58% | - | ### **盐化工板块** | 品种 | 价格（2026/8/3） | 价格（2026/7/31） | 涨跌值 | 涨跌幅 | 近5日走势 | |------|------------------|------------------|--------|--------|-----------| | 沙河重碱 | 1050 | 1050 | 0 | 0.0% | - | | 重碱期现商报价 | 940 | 960 | -20 | -2.0% | - | | 沙河玻璃 | 963 | 963 | 0 | 0.0% | - | | 32%液碱 | 628 | 628 | 0 | 0.0% | - | | SH09 | 1838 | 1837 | 1 | 0.1% | - | | SH09-01 | 125 | 126 | -1 | -0.8% | - | ### **有色金属板块** | 品种 | 价格（2026/8/3） | 价格（2026/7/31） | 涨跌值 | 涨跌幅 | 近5日走势 | |------|------------------|------------------|--------|--------|-----------| | LME3月官价 | 13798.00 | 13767.00 | 0.23% | - | | LME0-3 | 44.70 | 40.49 | 10.40% | - | | LME3-15 | 68.23 | 59.63 | 14.42% | - | | 现货上海 | 106290.00 | 106240.00 | 0.05% | - | | 期货连续 | 105920.00 | 105740.00 | 0.17% | - | | 沪伦比 | 7.3257 | 7.3959 | -0.0702 | -0.95% | - | --- ## **风险提示汇总** - **原油**：中东冲突、美伊谈判进展、OPEC产量计划、海峡通航情况。 - **PTA**：中东地缘博弈不确定性。 - **甲醇**：油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态。 - **纯碱**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 - **玻璃**：地产政策变化，宏观情绪变化。 - **烧碱**：出口需求变动，厂家开工变化。 - **黄金**：美元大幅波动，央行购金扰动。 - **白银**：现货趋紧，需求波动加大。 - **铜**：印尼复产，加工费波动。 - **铝**：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。 --- ## **分析师信息** - **研究院**： - 周云，F03089066，Z0016657 - 程驰文，F03143095，Z0023973 - 郭延龙，F03143036 - **交易咨询部**： - 杨怡菁，F03090247，Z0016789 - 杨力，F03150619，Z0023369 - 郭瑾雯，F03124046，Z0023457 --- ## **免责声明** 本报告基于公开资料或实地调研，不保证其真实性、准确性和完整性。报告仅反映个人观点，不构成投资建议，亦不代表恒力期货有限公司的立场。投资者需自行承担风险。