> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑龙江省及下辖各市（地区）经济财政实力与债务研究 # (2025) 公共融资部 李星星 经济实力：黑龙江省是我国重要的石油和粮食产地，以能源、装备、石化和食品等传统产业为主导产业，近年来受资源衰竭、产业结构、人口老龄化及人才流失等因素制约，经济增速低于全国平均水平，经济规模持续处于全国中下游水平。2024年，黑龙江省实现地区生产总值1.65万亿元，规模居全国各省市降序排列第25位；按不变价格计算，同比增长 $3.2\%$ ，增速低于全国1.8个百分点，是当年全国经济增速末三位的省份。从产业结构看，黑龙江省粮食产量连续15年位居全国第一，农业对经济的贡献高于全国平均水平，工业经济增长承压，服务业是区域经济增长的主引擎。2024年，全省分别实现第一、第二和第三产业增加值3203.3亿元、4147.3亿元和9126.2亿元，分别同比增长 $2.9\%$ 、 $-0.2\%$ 和 $4.7\%$ 增速较上年分别提高0.3个、3.3个和下降1.2个百分点。从需求端看，2024年黑龙江省投资止跌回稳，但消费和进出口增速明显下滑，同时人均可支配收入仍低于全国水平。2025年前三季度，黑龙江省实现地区生产总值1.15万亿元，同比增长 $4.8\%$ ，全省经济运行总体平稳，但经济增速仍低于全国同期水平 $(5.2\%)$ 。 从下辖地级市（地区）（简称“地市”）情况看，2024年黑龙江省各地市经济格局变动不大，经济总量仍呈明显分化态势。其中哈尔滨作为省会城市，其经济首位度仍显著，油城大庆规模次之，当年二者地区生产总值分别为6016.3亿元和2815.8亿元，合计占全省GDP的比重达 $53.6\%$ 。除哈庆两市外，省内仅齐绥壮佳4市GDP规模超千亿元，其余7个地市经济总量均在八百亿元以下，其中双鸭山、鹤岗、伊春、七台河等地市产业结构单一，受资源枯竭、环保等因素影响，经济发展受到一定限制，经济体量较小，在全省各地市经济规模中排名靠后。具体看，2024年全省下辖地市经济呈“10增3降”，其中经济负增长的3市为七台河、鹤岗和鸡西，同比增速分别为 $-7.2\%$ 、 $-2.9\%$ 和 $-1.1\%$ ，其中七台河较上年下降10.6个百分点，成为当年省内经济增速降幅最大的城市，而上年唯一经济负增长的经济体量最小的大兴安岭地区则转为正增长，增速较上年提高4.1个百分点至 $3.7\%$ ，是全省经济增速同比增幅最高的地区。同年佳木斯、哈尔滨两市经济增长相对较快，增速分别为 $4.8\%$ 和 $4.3\%$ ，分别较上年提高1.5个、1.2个百分点；除上述6地市外，剩余7市经济增速则处于 $2\% -4\%$ 之间。从产业结构看，目前第三产业在黑龙江省各地市经济结构中占据重要地位，2024年全省共有8个地市三产占比过半，其中哈尔滨、大兴安岭、牡丹江3市占比超六成，省内第一大工业城市大庆仍以二产为主，绥化、佳木斯两市一产占比则超 $40\%$ 。2025年 前三季度，除牡丹江、佳木斯两市尚未公布外，全省其余11个地市经济均实现增长，增速处于 $4\% -7\%$ 之间。从规模看，哈庆仍领先于其他地市，当期地区生产总值分别为4653.5亿元和1894.6亿元。 财政实力：黑龙江省财政实力在全国各省市中相对偏弱，财税收入质量一般。2024年全省实现一般公共预算收入1452.34亿元，同比增长 $4.0\%$ ，税收比率为 $60.0\%$ ，较上年下滑1.5个百分点，在全国31省市中均排名第25位，其中税收比率排名较上年提高两位。全省一般公共预算收支矛盾仍突出，公共财政支出对上级补助收入、债务收入等依赖较大。2024年，全省一般公共预算自给率仅为 $22.5\%$ ，上级补助收入占全省财政收入合计的比重为 $45.6\%$ ，对财政支出缺口形成重要补充。政府性基金预算收入对黑龙江省财力贡献较小，2024年虽实现增收，但自平衡能力仍较弱。当年，全省政府性基金预算收入为167.20亿元，同比增长 $12.8\%$ ；政府性基金预算自给率为 $31.1\%$ ，高出上年9.3个百分点。2025年上半年度，黑龙江省财政运行总体平稳，但财政收支矛盾仍较突出。当期，全省实现一般公共预算收入772.9亿元，同比增长 $3.4\%$ ，一般公共预算自给率较2024年提高5.2个百分点至 $27.7\%$ ；同期全省政府性基金预算收入同比增长 $4.3\%$ 至71.5亿元，仍主要由地市级贡献，同期地市级实现基金收入64.4亿元，同比增长 $2.8\%$ ，其中国有土地使用权出让收入完成43.4亿元，同比下降 $4.9\%$ 。 从下辖地市情况看，黑龙江省各地市一般公共预算收入规模与地区经济发展水平次序大致相同。2024年，哈尔滨一般公共预算收入规模仍领先其他地市，为337.84亿元；大庆、齐齐哈尔则以167.89亿元、109.73亿元分居全省第二、第三位，但当年一般公共预算收入均呈现减收；其余10地市均低于90亿元，其中大兴安岭以14.91亿元体量仍居全省末位。从增速看，除大庆（ $-1.3\%$ ）、齐齐哈尔 $(-2.2\%)$ 、七台河（ $(-15.6\%)$ ）3市为负增长外，2024年其余地市一般公共预算收入呈现不同程度的正增长，增速处于 $0.8\%-21\%$ 之间。从构成看，2024年全省各地市税收收入整体呈下降态势，税收收入增速均值为 $-3.9\%$ ，其中增速最低的仍是七台河，同比增速为 $-21.2\%$ ，而哈尔滨、大庆、牡丹江、大兴安岭是当年省内仅有的4个正增长地市；同时除大庆(73.6%)、哈尔滨(72.9%)、大兴安岭(52.3%)外，其余地市税收比率处于 $30\%-50\%$ 之间，一般公共预算收入质量总体待提高。同时各地市一般公共预算自给能力普遍偏低，除大庆（ $42.2\%$ ）外，一般公共预算自给率均在 $30\%$ 以下，对上级补助的依赖程度高。2024年黑龙江省政府性基金预算收入仍主要来自哈尔滨，受土地市场略有升温影响，当年哈尔滨政府性基金预算收入同比增长 $18.4\%$ 至60.8亿元，在全省占比 $36.4\%$ 。其余地市中仅大庆、佳木斯两市政府性基金预算收入略超15亿元，整体对全省政府性基金收入 贡献较小，相对应各地市财力对政府性基金预算收入的依赖程度较低。从目前可获取的黑龙江省6个地市2情况看，2025年上半年度，黑龙江省各地市一般公共预算收入呈“3增3降”，支出则是“4增2降”，其中省会哈尔滨收入和支出规模仍居首位。 债务状况：2024年以来，黑龙江省政府债券发行力度较大，以一般债务为主的政府债务规模保持增长，在全国各省市中仍处于中下游水平，截至2024年末，全省政府债务余额为9627.55亿元，较2023年末增加1130.26亿元，位于全国31个省市降序排列第24位。但由于自身财力偏弱，政府债务负担相对较重，以年末地方政府债务余额与当年一般公共预算收入规模相比，2024年黑龙江省该指标为6.63倍，位列全国31个省市该指标降序排列第7位。2025年前三季度，黑龙江省地方政府债券发行1582.08亿元，位列各省市第23位；截至2025年9月末，全省政府债券余额为10631.32亿元，仍居全国各省市第24位。从黑龙江省城投企业带息债务情况来看，全省城投企业2024年末带息债务合计为2369.87亿元，在全国31个省市规模降序排列中仍排名第26位。整体来看，黑龙江省政府债务及城投企业带息债务规模均较小，但相较于区域财力，政府债务负担在全国各省市中相对较重，而城投企业债务负担总体不大，在全国处于下游水平。 从下辖地市情况看，2024年末省会哈尔滨政府债务余额在黑龙江省内各地市中规模仍最大，达3486.3亿元，占全省债务规模近四成；其次为牡丹江、齐齐哈尔、佳木斯、绥化、大庆5市，政府债务余额处于600亿元-710亿元之间；大兴安岭政府债务余额为51.0亿元，绝对规模系全省最小，与油城大庆一同成为全省政府债务相对压力较轻的两个地市，当年末政府债务余额与一般公共预算收入及政府性基金预算收入合计数的比值分别为3.2倍和3.3倍，其余地市该比值处于4倍-9倍之间。黑龙江省城投企业债券余额在全国各省市中相对较小，截至2025年9月末仅哈尔滨、牡丹江两市尚有存续城投债，期末债券余额合计为117.9亿元，其中经济和财政实力较强的哈尔滨城投债及带息债务规模居前，城投企业债务负担相对较重，期末其城投债余额占全省七成，2024年末城投带息债务为当年一般公共预算收入的2.72倍。 # 一、黑龙江省经济与财政实力分析 # （一）黑龙江省经济实力分析 黑龙江省是我国重要的石油和粮食产地，以能源、装备、石化和食品等传统产业为主导产业，近年受资源衰竭、产业结构、人口老龄化以及人才流失等因素制约，经济增长较为乏力，经济总量持续处于全国中下游水平。从产业结构来看，黑龙江省粮食产量持续多年位居全国首位，农业对地区经济的贡献高于全国平均水平，工业经济增长承压，服务业已是区域经济增长的首要拉动力。2024年黑龙江省投资止跌回稳，但消费和进出口增速明显下滑，当年经济保持增长，但增速仍低于全国水平，是全国经济增速末三位的省份，同时人均可支配收入仍低于全国平均水平。2025前三季度，全省经济运行总体平稳，一二三产均实现增长。 建国初期，国家通过集中投资，在东北地区建设了以原材料、能源、装备制造为主的工业基地，东北地区形成了以资源型产业及制造业为主的产业体系，成为新中国工业的摇篮。近年来，受资源衰竭、产业结构问题突出、人口老龄化以及人才流失等要素影响，东北经济发展与东中部省份之间的差距逐步拉大。黑龙江省作为我国重要的能源和粮食产地，受传统产业持续衰退、新兴替代产业发展滞后以及体制机制改革有待深化等因素影响，经济下行压力总体较大。2024年，黑龙江省实现地区生产总值1.65万亿元，经济总量继续位居全国各省市第25位；按不变价格计算，同比增长 $3.2\%$ ，增速较上年提高0.4个百分点，但仍低于全国水平1.8个百分点，排名全国末三位，仅略高于青海和山西两省。 图表1. 黑龙江省地区生产总值及增速情况 数据来源：国家统计局及黑龙江省统计局公开数据，新世纪评级整理 图表2.黑龙江省与全国各省市地区生产总值规模及增速对比 数据来源：各省市2024年国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理 黑龙江省已呈现收缩型社会的特征，近年全省自然人口增长率整体呈现下跌，而老年人口占比自2011年起持续较快提高，自2014年起超过全国平均水平，且幅度持续走阔。截至2024年末，黑龙江省常住人口3029万人，较上年末减少33万人，全省人口自然增长率为 $-10.78\%$ ，人口负增长程度严重。从年龄结构看，劳动力年龄人口（15~64岁）占全省总人口的比重为 $72.2\%$ ，较2020年第七次人口普查下降1.9个百分点，65岁及以上老年人口占全省总人口的比重为 $19.4\%$ ，较2020年第七次人口普查上升3.8个百分点。目前，人口流失以及人口老龄化加速已对黑龙江省劳动力供给、消费需求释放形成不利影响，且加重了地方政府在养老、社会保障等非生产性支出的财政负担，一定程度上制约着地区经济发展后劲。 图表3. 黑龙江省与全国人口自然增长率和老年人口占比对比 数据来源：国家统计局、黑龙江省统计年鉴及统计公报,新世纪评级整理 作为世界四大黑土带之一，黑龙江省粮食产量持续多年位居全国首位，是我 国粮食安全的重要支点，农业对地区经济的贡献高于全国平均水平。2024年，黑龙江省完成第一产业增加值3203.3亿元，同比增长 $2.9\%$ ；同年，全省粮食总产量达到8001.7万吨，占全国 $11.3\%$ ，连续15年位列全国第一，当年粮食增量亦居全国首位。同年，黑龙江省第一产业占比达 $19.4\%$ ，显著高于全国第一产业占比12.6个百分点。 工业方面，依托自然资源禀赋以及计划经济时期国家集中投资等地缘政治历史原因，黑龙江省形成了以能源、装备、石化、食品四大产业为主导的工业体系，长期以来第二产业是拉动地区经济增长的主要推力。但随着我国进入经济结构深度调整期，钢铁、石油石化、煤炭等传统行业产能过剩，以资源型和重工业为主的黑龙江省工业经济承压，工业增长乏力。2024年，全省第二产业增加值为4147.3亿元，占全年GDP比重为 $25.2\%$ ，较上年继续下滑0.3个百分点；第二产业增加值同比下降 $0.2\%$ ，低于全国水平5.5个百分点。同年，全省规模以上工业增加值同比下降 $3.1\%$ ，其中采矿业同比下降 $10.2\%$ ，制造业，电力、热力、燃气及水生产和供应业则分别同比增长 $2.7\%$ 、 $3.1\%$ 。 近年来，受工业经济增长乏力影响，服务业逐步成为黑龙江省经济发展的主要动力。2024年全省实现第三产业增加值9126.2亿元，同比增长 $4.7\%$ ，增速较上年下滑1.2个百分点，仍低于全国水平0.3个百分点；此外，当年第三产业增加值占全省GDP的比重为 $55.4\%$ ，为区域经济的主要构成，其中旅游业对服务业贡献大，随着冰雪旅游火爆“出圈”，冰雪经济得到发展，全年全省共接待国内外游客2.8亿人次，同比增长 $29.1\%$ ；游客旅游花费3701.2亿元，同比增长 $67.1\%$ 。同年全省冰雪经济总产出达2661.7亿元，其中冰雪旅游产出1823.3亿元。 图表4.黑龙江省三次产业结构比例情况 数据来源：国家统计局及黑龙江省统计局公开数据，新世纪评级整理 图表5.黑龙江省第二、第三产业增加值同比增速与GDP增速比较 数据来源：国家统计局及黑龙江省统计局公开数据，新世纪评级整理 从需求端看，2024年黑龙江省进出口和消费增速明显下滑，投资呈恢复性增长。受益于工业投资和基础设施投资增长，当年全省固定资产投资（不含农户）转为正增长，同比增速为 $6.0\%$ ，较上年大幅提升20.8个百分点，高出全国水平2.8个百分点，是经济增长的重要推动力，其中工业投资和基础设施投资分别同比增长 $0.9\%$ 和 $11.0\%$ 。但全省房地产投资仍持续低迷，2024年完成房地产开发投资330.4亿元，同比下降 $27.9\%$ ，房地产销售亦继续下滑，当年全省商品住宅销售面积同比下降 $12.9\%$ 。消费方面，2024年全省社会消费品零售总额为5738.9亿元，同比增长 $1.9\%$ ，增速较上年下降6.2个百分点。同时从人均可支配收入看，同年黑龙江省城镇、农村常住居民人均可支配收入分别为3.82万元和2.10万元，均低于全国平均水平（5.42万元和2.31万元），居民收入水平相对居后，以及人口流出和老龄化的加剧等，或将成为制约区域消费潜力释放的重要因素。对外贸易方面，2024年黑龙江省实现进出口总额3122.8亿元，同比增长 $4.8\%$ 增速较上年下滑7.5个百分点；其中，进口额、出口额分别为2253.1亿元、869.7亿元，同比增速分别为 $1.5\%$ 、 $14.4\%$ ，分别较上年下滑3.8个、25.0个百分点。 图表6. 黑龙江省投资、消费和进出口增速情况 数据来源：黑龙江省统计年鉴及统计公报，新世纪评级整理 图表7. 黑龙江省进出口情况对比 数据来源：黑龙江省统计年鉴及统计公报，新世纪评级整理 2025年前三季度，黑龙江省实现地区生产总值1.15万亿元，按不变价格计算，同比增长 $4.8\%$ ，其中第一、第二、第三产业增加值分别为1186.0亿元、3014.2亿元和7288.8亿元，分别同比增长 $4.3\%$ 、 $3.8\%$ 和 $5.2\%$ 。同期全省固定资产投资同比下降 $7.6\%$ ，其中第一和第三产业投资同比下降 $24.0\%$ 和 $9.7\%$ ；实现社会消费品零售总额4024.6亿元，同比增长 $4.5\%$ ；实现货物贸易进出口总值2341.8亿元，同比微降 $0.2\%$ ，进出口增速低于全国同期水平4.2个百分点，仍以进口为主，其中进口额为1688.5亿元，同比下降 $2.6\%$ ；出口额为653.3亿元，同比增长 $6.7\%$ 。 东北振兴是一项长期复杂艰巨的历史性工程，中共中央、国务院自2003年做出实施东北地区等老工业基地振兴战略的重大决策以来，对东北地区采取一系列支持、帮助、推动振兴发展的专门措施。但是由于体制机制的深层次问题进一步显现，东北地区经济增长新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾突出，发展面临新的困难和挑战。近年来，黑龙江省持续获得中央各项政策扶持，且随着“一带一路”倡议的提出以及中国黑龙江自由贸易试验区的设立，黑龙江省有望更为积极参与“中蒙俄经济走廊”建设，将把自身打造为东北亚经贸合作的中心枢纽，加之《东北全面振兴“十四五”实施方案》获批及实施，地区发展持续面临较好的政策机遇。同时2022年以来，黑龙江省陆续出台了关于数字经济、生物经济、冰雪经济和创意设计产业等发展规划和政策措施，打造全省发展新引擎，并印发《黑龙江省产业振兴行动计划（2022-2026年）》、《黑龙江省科技振兴行动计划（2022-2026年）》、《黑龙江省冰雪经济发展规划（2022-2030年）》、《黑龙江省旅游业高质量发展规划》等政策文件，将通过一系列政策措施，不断提升产业引领力、技术创新力和市场竞争力，推动科技创新和产业创新融合发展，加速构建“4567”现代化产业体系，加快培育新质生产力，加快推进龙江全面振兴和全方位振兴。 # （二）黑龙江省财政实力分析 黑龙江省财政实力在全国各省市中相对偏弱，财税收入质量一般。2024年全省一般公共预算收入保持增长，但一般公共预算收支矛盾仍突出，公共财政支出对上级补助收入、债务收入等依赖较大。以国有土地使用权出让为主的政府性基金预算收入对全省财力贡献较小，2024年政府性基金预算收入有所增长，自平衡能力仍较弱。2025年上半年度，黑龙江省财政运行总体平稳，但财政收支矛盾仍较突出。 黑龙江省地方财力对上级补助收入依赖较大，2015年以来随着地方政府债券发行规模上升，债务收入成为地方收支缺口的重要补充；而相对于一般公共预算收入，政府性基金预算收入对黑龙江省财力贡献较小。2022-2024年，黑龙江省财政收入合计分别为8423.69亿元、10315.52亿元和10988.58亿元，其中上级补助收入（含一般公共预算和政府性基金预算上级补助收入）占全省财政收入合计的比重分别为 $50.0\%$ 、 $46.7\%$ 和 $45.6\%$ ，占比处于较高水平；债务收入占全省财政收入合计的比重分别为 $15.1\%$ 、 $20.4\%$ 和 $14.6\%$ 。随着东北振兴战略的推进以及黑龙江自贸区的建设等，2017年以来黑龙江省获得的中央税收返还和转移性支付规模稳定在3000亿元以上，在全国各省市中处于前列，中央财政支持力度大且稳定性较强，能够对地方财力形成有力支撑。 图表8.2022-2024年黑龙江省财政收收入合计构成情况 数据来源：黑龙江省财政决算表，新世纪评级整理 一般公共预算方面，2024年黑龙江省实现一般公共预算收入1452.34亿元，同比增长 $4.0\%$ ，在全国31省市中排名第25位，排位与上年持平。其中，税收收入为871.83亿元，同比增长 $1.4\%$ ；同年全省税收比率为 $60.0\%$ ，较上年下滑1.5个百分点，在全国31省市中排名第25位，排位较上年提高两位。 图表9.2023-2024年全国各省市一般公共预算收入及税收占比情况 数据来源：各省市财政预决算报告及草案，新世纪评级整理 2024年，黑龙江省一般公共预算支出为6454.5亿元，同比增长 $11.7\%$ ，主要支出集中在社会保障和就业、农林水、教育、卫生健康和一般公共服务等领域，上述五项支出分别为1641.6亿元、1351.4亿元、616.1亿元、425.3亿元和395.6亿元。全省一般公共预算收支矛盾突出，一般公共预算自给率持续处于较低水平，2024年为 $22.50\%$ ，较上年下滑1.67个百分点，公共财政支出对上级补助收入、债务收入等依赖较大。 图表 10. 黑龙江省一般公共预算自给率情况 数据来源：黑龙江省财政决算表，新世纪评级整理 政府性基金收入对黑龙江省财政收入的贡献程度较小，2024年全省政府性基金预算收入占全年财政收入合计的比重为 $1.5\%$ ，较上年微增0.1个百分点。由于黑龙江省政府性基金预算收入主要来自国有土地使用权出让收入，土地供应计划和土地市场行情对其产生重要影响，2024年全省政府性基金预算收入为167.20亿元，同比增长 $12.8\%$ ，其中国有土地使用权出让收入为107.66亿元，同比增长 $17.3\%$ 。从平衡情况看，2024年政府性基金预算支出为537.86亿元，同比下降 $21.1\%$ ，主要是2023年支持中小银行发展专项债券支出抬高基数影响。整体来 看，黑龙江省政府性基金预算自给率由2017年的 $101.2\%$ 降至2024年的 $31.1\%$ 目前处于低水平，自平衡能力弱。 图表11. 黑龙江省政府性基金预算收入和自给率情况 数据来源：黑龙江省财政决算表，新世纪评级整理 2025年上半年度，黑龙江省财政运行总体平稳，但财政收支矛盾仍较突出。当期，全省实现一般公共预算收入772.9亿元，同比增长 $3.4\%$ ，其中主要受增值税同比下降 $1.2\%$ 至163.9亿元、资源税同比下降 $2.5\%$ 至41.1亿元等影响，当期完成税收收入445.7亿元，同比下降 $0.8\%$ ；非税收入同比增长 $9.8\%$ 至327.2亿元，主要因省内各地加大资源资产处理力度带动国有资源（资产）有偿使用收入增加。同期，全省一般公共预算支出2788.6亿元，一般公共预算自给率为 $27.7\%$ 。此外，2025年上半年度，全省实现政府性基金预算收入71.5亿元，同比增长 $4.3\%$ 主要由地市级贡献，当期地市级完成64.4亿元，同比增长 $2.8\%$ ，其中国有土地使用权出让收入为43.4亿元，同比下降 $4.9\%$ ；同期政府性基金预算支出317.2亿元，同比增长1.6倍，其中省本级和地市级分别完成67.4亿元和249.8亿元，分别同比增长3.6倍和1.4倍。 # 二、下辖各市（地区）经济与财政实力分析 黑龙江省下辖哈尔滨、大庆、齐齐哈尔、牡丹江、绥化、佳木斯、鸡西、鹤岗、双鸭山、伊春、七台河和黑河12个地级市以及大兴安岭地区。从省内区域经济发展看，黑龙江省各地市经济发展水平分化较为明显，区域经济大致可分为三个梯队：第一梯队是由哈尔滨、大庆构成的首位经济区域，上述两地产业基础相对良好，经济发展水平亦相对较高；第二梯队由齐齐哈尔、绥化、牡丹江、佳木斯组成，该区域经济在全省处于中等水平；第三梯队则包括鸡西、黑河、双鸭山、鹤岗、伊春、七台河和大兴安岭地区，受制于区位因素以及资源枯竭<sup>7</sup>，经济 发展水平相对落后。 图表 12. 黑龙江省行政区划图 资料来源：黑龙江省政府网站 # （一）下辖各市（地区）经济实力分析 2024年黑龙江省下辖各地市经济格局变动不大，总量分化仍较为明显。其中哈尔滨作为省会城市，其经济首位度依旧显著，油城大庆经济规模次之，除上述两市、齐齐哈尔、绥化、牡丹江和佳木斯4市外，其余7个地市GDP规模均在千亿元以下，双鸭山、鹤岗、伊春、七台河等资源型地市产业结构单一，受资源枯竭、环保等因素影响，经济发展受到一定限制，经济体量较小，在全省各地市经济规模排名靠后。从经济规模变动情况看，2024年全省呈“10增3降”，其中经济负增长的3市中七台河（ $-7.2\%$ ）是当年全省经济增速降幅最大的城市，而上年唯一经济负增长的大兴安岭地区则转为正增长，成为全省经济增速同比增幅最高的地区。从产业结构看，目前第三产业已在全省各地市经济结构中占据重要地位，2024年全省有8个地市第三产业增加值占比过半，其中哈尔滨、牡丹江、大兴安岭占比超六成；省内第一大工业城市大庆仍以第二产业为主，绥化、佳木斯两市第一产业占比则超四成。2025年前三季度，黑龙江省目前已发布的9个地市经济均实现增长，其中哈尔滨和大庆经济规模仍领先于其他地市，鹤岗、伊春、七台河、大兴安岭经济总量排名靠后，全省经济体量分化依旧显著。 黑龙江省下辖各地市经济分化格局明显，作为省会城市的哈尔滨，其经济首位度显著，2024年GDP达6016.3亿元，同比增长 $4.3\%$ ，占全省GDP的比重为 $36.5\%$ ；油城大庆市规模次之，当年GDP为2815.8亿元，同比增长 $3.2\%$ ，占全省GDP的比重为 $17.1\%$ ；除上述两市外，齐齐哈尔、绥化、牡丹江和佳木斯是黑龙江省唯四GDP规模过千亿元的城市，分别为1353.1亿元、1244.0亿元、1051.4亿元和1007.7亿元。四大煤城鸡西、双鸭山、鹤岗、七台河，以及伊春、黑河、大兴安岭等7个地市由于面临资源枯竭、接续替代产业发展乏力、生态环境保护等问题，经济发展受到一定限制，经济规模均在720亿元以下，其中鹤岗、伊春、七台河和大兴安岭4个地市经济规模不足400亿元，在全省各地市中排名垫底。 从经济增速情况看，2024年黑龙江省13个地市呈“10增3降”，平均增速为 $1.8\%$ ；当年经济负增长的3市为七台河、鹤岗和鸡西，同比增速分别为 $-7.2\%$ 、 $-2.9\%$ 和 $-1.1\%$ ，其中七台河经济增速较上年下降10.6个百分点，成为当年全省经济增速降幅最大的城市，而上年唯一经济负增长的大兴安岭地区当年转为正增长，经济增速较上年提高4.1个百分点至 $3.7\%$ ，是全省经济增速同比增幅最高的地区，同时增速高出全省0.5个百分点。同年佳木斯、哈尔滨两市经济增长相对较快，分别为 $4.8\%$ 和 $4.3\%$ ，分别较上年提高1.5个、1.2个百分点；除上述6个地市外，剩余7个城市经济增速则处于 $2.0\% -4.0\%$ 之间。从经济增速变动情况看，全省13地市呈“7升6降”，增幅在0.2个-4.1个百分点区间，降幅处于0.4个-10.6个百分点之间，增速变动均值为 $-0.8\%$ ，全省各地市经济下行压力较大。 图表 13. 2023-2024 年黑龙江省各地市地区生产总值规模及增速情况 数据来源：黑龙江省各地市统计公报等公开资料，新世纪评级整理 图表 14. 2023-2024 年黑龙江省各地市地区生产总值增速较上年变动情况 数据来源：黑龙江省各地市统计公报等公开资料，新世纪评级整理 近年来黑龙江省产业结构持续调整，目前第三产业已在各地市经济结构中占据重要地位。2024年，除鸡西、伊春、绥化、双鸭山、大庆5市第三产业增加值占比未过半以外，全省其余8个地市第三产业增加值占比均超过 $50\%$ ，其中哈尔滨、大兴安岭、牡丹江3市则占比超六成，分别为 $67.3\%$ 、 $62.6\%$ 、 $62.4\%$ 。第一产业在黑龙江省经济结构中同样占据重要地位，2024年绥化、佳木斯第一产业增加值占比均超 $40\%$ ，农、林业系当地经济的重要支柱。由于全省工业体系具有明显重化工和资源依赖型特征，近年来受去产能、调结构和环保政策收紧等影响，工业经济持续承压，第二产业对传统工业城市经济增长的贡献长期处于下行通道，地区经济结构中第二产业增加值占比不高。其中，省内第一大工业城市大庆第二产业增加值占比最高，为 $52.5\%$ ，其余地市第二产业增加值占比均在 $30\%$ 以下。 图表 15. 2024 年黑龙江省各地市三次产业结构情况 数据来源：黑龙江省各地市统计公报等公开资料，新世纪评级整理 从固定资产投资看，除鹤岗尚未公布外，2024年黑龙江省其余12个地市固定资产投资呈“8增4降”，其中伊春、双鸭山、哈尔滨3市呈两位数增长，而负 增长的大庆、七台河、鸡西、绥化4市增速处于-4%至-16%之间，剩余地市增速则在2%-10%之间。从增速变动情况来看，全省各地市投资增速变动呈“9升3降”，其中双鸭山固定资产投资增速较上年回升50.6个百分点至15.6%，是当年省内固定资产投资增速增幅最高的城市，而绥化固定资产投资增速较上年大幅下滑16.8个百分点至-15.1%，成为全省当年投资增速降幅最大的城市。 图表 16. 2023-2024 年黑龙江省各地市投资增速情况 数据来源：黑龙江省各地市统计公报等公开资料，新世纪评级整理 外贸方面，2024年大庆、哈尔滨、牡丹江贸易体量仍在黑龙江省各地市处于前三位，分别为1554.7亿元、483.2亿元和381.2亿元，占全省进出口总额的比重合计为 $77.5\%$ ；除黑河（313.5亿元）外，其余地市进出口总额均低于101亿元。具体来看，大庆2024年进出口总额增速为 $8.2\%$ ，其中进口总额1486.2亿元，同比增长 $8.9\%$ ，出口总额68.5亿元，同比下降 $5.0\%$ ；哈尔滨2024年进出口总额同比下降 $2.6\%$ ，其中进口总额220.9亿元，同比下降 $22.0\%$ ，出口总额262.3亿元，同比增长 $23.3\%$ ；牡丹江2024年进出口总额同比增长 $17.6\%$ ，其中进口总额150.8亿元，同比下降 $1.5\%$ ，出口总额230.4亿元，同比增长 $34.7\%$ ；黑河2024年进出口总额同比增长 $19.1\%$ ，其中进口总额244.5亿元，同比增长 $14.4\%$ ，出口总额69.1亿元，同比增长 $39.5\%$ 。总体看，受国际贸易环境严峻复杂、出口比较优势不足以及持续的原油等能源产品进口等因素影响，黑龙江省对外贸易活动仍集中在少部分地市，且仍存在较大贸易逆差。 图表 17. 2023-2024 年黑龙江省各地市进出口及增速情况 数据来源：黑龙江省各地市统计公报等公开资料，新世纪评级整理 消费方面，除大庆（ $-2.8\%$ ）、佳木斯（ $-0.8\%$ ）外，2024年黑龙江省其余11个地市社会消费品零售总额均呈增长，增速处于 $0.2\% - 4.0\%$ 之间，其中黑河为 $4.0\%$ ，增速居于全省首位；但增速明显放缓，当年各地市社会消费品零售总额增速均值较上年下滑6.0个百分点至 $1.7\%$ 。从目前已发布的居民人均可支配收入8看，黑龙江省各地市城镇居民人均可支配收入处于较低水平，2024年各地市城镇居民人均可支配收入均低于全国平均水平（5.42万元），其中大庆和哈尔滨分别为5.13万元和4.82万元，其余地市城镇居民人均可支配收入均低于4.00万元，七台河最低，为3.16万元；农村居民人均可支配收入方面，各地市农村居民人均可支配收入与全国平均水平（2.31万元）相近，其中牡丹江和鸡西两市相对较高，分别为2.78万元和2.72万元。总体看，黑龙江省居民人均可支配收入相对偏低，一定程度上制约了居民消费增长。 图表 18. 2023-2024 年黑龙江省各地市社零增速情况 数据来源：黑龙江省各地市统计公报等公开资料，新世纪评级整理 图表 19. 2024 年黑龙江省各地市居民人均可支配收入情况 数据来源：黑龙江省各地市统计公报等公开资料，新世纪评级整理 从目前已发布GDP及增速的11个地市来看，2025年前三季度，黑龙江省各地市经济总量均实现增长，增速处于 $4\% -7\%$ 之间。从规模看，哈尔滨和大庆仍领先于其他地市，当期地区生产总值分别为4653.5亿元和1894.6亿元。 图表20.2025年上半年度/前三季度黑龙江省各地市经济指标情况（单位：亿元，%） <table><tr><td rowspan="2">序号</td><td rowspan="2">地市</td><td colspan="2">2025年上半年度</td><td colspan="2">2025年前三季度</td></tr><tr><td>地区生产总值</td><td>地区生产总值增速</td><td>地区生产总值</td><td>地区生产总值增速</td></tr><tr><td>1</td><td>哈尔滨</td><td>2702.0</td><td>5.1</td><td>4653.5</td><td>4.9</td></tr><tr><td>2</td><td>大庆</td><td>1277.6</td><td>3.7</td><td>1894.6</td><td>4.0</td></tr><tr><td>3</td><td>齐齐哈尔</td><td>567.7</td><td>4.2</td><td>937.5</td><td>5.1</td></tr><tr><td>4</td><td>牡丹江</td><td>489.5</td><td>6.6</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td>5</td><td>绥化</td><td>479.4</td><td>4.3</td><td>726.4</td><td>4.2</td></tr><tr><td>6</td><td>黑河</td><td>263.2</td><td>5.7</td><td>407.0</td><td>4.8</td></tr><tr><td>7</td><td>鸡西</td><td>240.3</td><td>7.4</td><td>357.8</td><td>5.3</td></tr><tr><td>8</td><td>鹤岗</td><td>167.3</td><td>6.9</td><td>268.1</td><td>6.0</td></tr><tr><td>9</td><td>伊春</td><td>140.1</td><td>4.5</td><td>239.5</td><td>4.4</td></tr><tr><td>10</td><td>七台河</td><td>118.3</td><td>7.5</td><td>188.0</td><td>6.5</td></tr><tr><td>11</td><td>大兴安岭</td><td>69.8</td><td>5.6</td><td>129.0</td><td>4.8</td></tr><tr><td>12</td><td>佳木斯</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td>13</td><td>双鸭山</td><td>--</td><td>--</td><td>313.4</td><td>5.4</td></tr></table> 数据来源：黑龙江省各地市政府网站，新世纪评级整理 # （二）下辖各市（地区）财政实力分析 # 1.下辖各市（地区）一般公共预算分析 黑龙江省各地市一般公共预算收入规模与地区经济发展水平次序大致相同。2024年，省会哈尔滨一般公共预算收入规模仍远超其他地市；大庆和齐齐哈尔仍居全省第二、第三位，但当年一般公共预算收入均有所下降，收入规模不足两百亿元；其余10地市均低于90亿元，其中大兴安岭仍居全省末位。规模变 化方面，2024年全省呈“10增3降”，增速在 $-16\%$ 至 $21\%$ 之间，增速均值为 $5\%$ 。同年全省各地市一般公共预算收入质量总体待提高，税收收入整体呈下降态势，税收增速均值为 $-3.9\%$ ，其中大兴安岭、大庆、哈尔滨和牡丹江是当年全省仅有的4个正增长地市。同时各地市一般公共预算自给能力普遍偏低，对上级补助的依赖程度高。从目前可获取的6个地市情况看，2025年上半年度，黑龙江省各地市一般公共预算收入呈“3增3降”，支出则是“4增2降”，其中哈尔滨收入和支出规模仍居省内首位。 黑龙江省各地市一般公共预算收入规模与地区经济发展水平次序大致相同，2024年省会哈尔滨一般公共预算收入规模远超其他地市，为337.84亿元；依托于雄厚的油化工业基础，大庆以167.89亿元居全省第二位；齐齐哈尔则以109.73亿元居全省第三位；其余各地市均低于90亿元，其中牡丹江、绥化、佳木斯3市一般公共预算收入规模在80-90亿元之间，剩余地市则不足60亿元，同时大兴安岭以14.91亿元仍位于全省末位。从一般公共预算收入规模变动看，2024年全省13个地市呈“10增3降”，其中负增长的为大庆、齐齐哈尔和七台河3市，增速分别为 $-1.3\%$ 、 $-2.2\%$ 和 $-15.6\%$ ；伊春、双鸭山、鹤岗3市则呈两位数增长，其余地市增速在 $0.8\% -8.5\%$ 之间，当年全省各地市增速均值为 $5.0\%$ 。从增速变动趋势看，2024年全省各地市增速变动呈“3升10降”，增速变动均值为 $-11.2\%$ ，省内各地市一般公共预算收入增长承压。 从一般公共预算收入构成看，2024年哈庆两市税收比率分别为 $72.9\%$ 和 $73.6\%$ ，一般公共预算收入质量较好，同时除大兴安岭（ $52.3\%$ ）外，其余地市税收比率在 $30\% - 50\%$ 之间，当年全省各地市税收比率均值为 $47.7\%$ ，较上年下降4.2个百分点。同年全省各地市税收收入呈“4增9降”，税收增速均值为 $-3.9\%$ 较上年下滑13.9个百分点，其中下降最多的仍是七台河，当年增速为 $-21.2\%$ ；增速最高的则是大兴安岭，增速为 $6.2\%$ 。 图表 21. 2024 年黑龙江省各地市一般公共预算收入情况 数据来源：黑龙江省各地市财政预决算报告等公开资料，新世纪评级整理 图表 22. 2023-2024 年黑龙江省各地市一般公共预算收入增速情况 数据来源：黑龙江省各地市财政预决算报告等公开资料，新世纪评级整理 从一般公共预算自给能力看，黑龙江省各地市一般公共预算财政收支平衡对上级补助收入依赖大，各地市一般公共预算收入规模一般，加之民生、保障领域支出的持续扩张，各地市一般公共预算收入对一般公共预算支出的覆盖程度整体处于较低水平。2024年，仅大庆（ $42.2\%$ ）一般公共预算自给率超过 $40\%$ ，其余12个地市均低于 $30\%$ ，其中大兴安岭一般公共预算自给率最低，仅为 $12.3\%$ 。 图表23.2023-2024年黑龙江省各地市一般公共预算自给率情况 数据来源：黑龙江省各地市财政预决算报告等公开资料，新世纪评级整理 从目前可获取的6个地市情况看，2025年上半年度，黑龙江省各地市一般公共预算收入呈“3增3降”。其中哈尔滨收入仍领先于其他地市，当期一般公共预算收入为185.1亿元，同比增长 $6.5\%$ ，其余增长的两市为牡丹江、鸡西，分别实现一般公共预算收入59.9亿元、29.5亿元，分别同比增长 $12.0\%$ 和 $6.1\%$ 而七台河仅实现10.2亿元，同比下降 $15.8\%$ 。支出方面，2025年上半年度，除哈尔滨（ $-2.1\%$ ）和鸡西（ $-6.3\%$ ）外，黑龙江省其余各地市一般公共预算支出均保持增长，其中增速最高的为齐齐哈尔，达 $6.6\%$ 。从规模上看，同期哈尔滨一般公共预算支出为484.3亿元，规模仍居首位；七台河仍不足50亿元，居全省末 位，其余地市则处于95亿元-250亿元之间。 # 2.下辖各市（地区）政府性基金预算分析 黑龙江省政府性基金预算收入主要来源于省会哈尔滨，2024年受益于土地市场景气度有所回暖，哈尔滨政府性基金预算收入实现增收。其余地市土地出让规模仍较小，2024年仅大庆、佳木斯两市基金预算收入规模略超15亿元，整体对全省政府性基金收入的贡献较小，相对应各地市财力对政府性基金预算收入的依赖程度较低。 黑龙江省政府性基金预算收入来源主要集中在省会哈尔滨，2024年受益于土地市场景气度有所回暖，哈尔滨政府性基金预算收入同比增长 $18.4\%$ 至60.8亿元，在全省占比 $36.4\%$ 。其余地市中仅大庆、佳木斯、齐齐哈尔、绥化4市政府性基金预算收入规模超过10亿元，分别为17.9亿元、17.5亿元、14.3亿元、12.2亿元，最末位的大兴安岭仅为0.7亿元。从政府性基金预算收入增速看，2024年全省呈现“7升6降”态势，增速均值为 $8.7\%$ ，其中佳木斯、伊春增势突出，分别为 $91.3\%$ 和 $58.7\%$ ；七台河、大兴安岭分别同比下降 $29.6\%$ 和 $32.3\%$ ，是全省降幅最为突出的两个地区，整体看全省各地市政府性基金预算收入增速年度间波动较大。 图表 24. 2024 年黑龙江省各地市政府性基金预算收入规模及增速情况 数据来源：黑龙江省各地市财政预决算报告等公开资料，新世纪评级整理 以政府性基金预算收入与一般公共预算收入规模相比，除佳木斯（21.5%）外，2024年黑龙江省其余各地市政府性基金预算收入与一般公共预算收入的比率均在 $20\%$ 以下，比率均值为 $11.0\%$ ，较上年略高0.2个百分点。由于区域土地市场总体未有明显升温，除哈尔滨外，省内各地市政府性基金预算收入普遍较为薄弱，相应的各地市地方财力对政府性基金预算收入的依赖程度相对较低。 图表 25. 2023-2024 年黑龙江省各地市政府性基金预算收入与一般公共预算收入对比 数据来源：黑龙江省下辖各地市财政预决算报告等公开资料，新世纪评级整理 # 三、黑龙江省及下辖各市（地区）债务状况分析 # （一）黑龙江省债务状况分析 2024年以来，黑龙江省政府债券发行力度较大，政府债务持续增长，债务总量在全国各省市中仍处于中下游水平，但由于自身财力偏弱，财政收入增长乏力，民生、社会保障等财政刚性支出持续扩张，区域债务压力加大，政府债务负担相对较重。 为推进实施脱贫攻坚、促进产业结构调整和转型升级，支持城市道路和公路建设、保障性住房等重大公益项目及产业项目建设等，近年来黑龙江省加大政府债券发行力度，政府债务规模持续扩大，2024年全省共发行地方政府债券1607.5亿元，平均发行期限16年，平均发行利率 $2.28\%$ ，包括新增债券670.0亿元，再融资债券937.5亿元，其中新增债券中省本级新增150.3亿元，主要用于铁路、公路、机场、农田水利、教育卫生等社会事业以及其他基础设施建设项目；地市级新增519.7亿元，主要用于交通基础设施、农林水利、生态环保、社会事业、市政和产业园区基础设施、保障性安居工程等领域项目建设以及置换存量隐性债务。全年共发行一般债券543.3亿元、专项债券1064.2亿元，其中特殊再融资一般债券和特殊再融资专项债券分别发行12亿元和495亿元。截至2024年末，黑龙江省政府债务余额为9627.55亿元，较2023年末增加1130.26亿元，其中一般债务余额为5632.95亿元，专项债务余额为3994.60亿元。从债务级次来看，黑龙江省政府债务主要集中于地市级，2024年末省本级、地市级的地方政府债务余额分别为1108.23亿元和8519.32亿元。 截至2024年末，黑龙江省地方政府债务限额为10657.4亿元，其中一般债务限额为5664.4亿元，专项债务限额为4993.0亿元。2025年，财政部下达黑龙江省新增债务限额732亿元，今年全省地方政府债务限额为11389.4亿元。 图表26.近年来黑龙江省地方政府债务余额及债务限额情况 数据来源：黑龙江省财政决算报告等公开资料，新世纪评级整理 从全国各省市横向对比看，2024年末，黑龙江省地方政府债务余额位于全国各省市降序排列第24位，绝对规模处于中下游水平。从偿债保障程度看，2024年末黑龙江省地方政府债务余额是其当年一般公共预算收入的6.63倍，位列全国各省市该指标降序排列第7位，与上年持平，债务负担较重。 图表27.2024年末各省市及计划单列市地方政府债务余额与一般公共预算收入对比 注：标*系指剔除计划单列市，下同 数据来源：全国财政决算、各省市财政预决算报告等公开资料,新世纪评级整理 2025年前三季度，黑龙江省地方政府债券发行1582.08亿元，位列全国各省市降序排名第23位，其中一般债券发行625.53亿元、专项债券发行956.55亿元（包含特殊再融资专项债券484亿元）。截至2025年9月末，黑龙江省存续期内政府债券余额为10631.32亿元，仍位居各省市降序排名第24位。总体看，近年来黑龙江省债务规模持续扩大，但财政收入增长较为乏力，同时民生保障领域等刚性支出持续增长，地方政府债务负担进一步加大。 图表 28. 2024 年及 2025 年前三季度全国各省市及计划单列市政府债券发行情况 数据来源：财政部网站、Wind，新世纪评级整理 # （二）下辖各市（地区）债务状况分析 2024年黑龙江省各地市的债务规模总体呈较大幅增长，债务偿付压力进一步加重。同年末，哈尔滨政府债务余额在省内各地市中规模仍最大，占全省债务规模近四成；大兴安岭政府债务规模系全省最小，与油城大庆一同成为全省政府债务相对压力较轻的两个地市。 2024年，黑龙江省各地市政府债务规模总体保持较大幅增长，13个地市平均增速为 $15.5\%$ ，除哈尔滨、黑河、鹤岗、伊春增速小于 $9\%$ 外，其余城市呈两位数增长，处于 $10\% - 37\%$ 之间，其中鸡西以 $36.2\%$ 居首位。从债务规模看，2024年末，哈尔滨政府债务规模在省内各地市中仍最大，达3486.3亿元，占全省的 $36.2\%$ ；其次为牡丹江、齐齐哈尔、佳木斯、绥化、大庆5市，分别为706.0亿元、646.9亿元、620.1亿元、613.2亿元、602.2亿元；大兴安岭以51.0元居全省末位，其余6个地市政府债务余额则在200亿元-500亿元之间。 从债务结构及偿债能力看，黑龙江省各地市政府债务以一般债务为主，2024年末全省一般债务余额为5632.95亿元，占政府债务总额的 $58.5\%$ ，其中哈尔滨一般债务占全省政府一般债务的比重达 $33.1\%$ ；专项债务方面，同年末黑龙江省专项债务余额为3994.60亿元，其中哈尔滨市专项债务占全省比重达 $40.5\%$ 。哈尔滨2024年末专项债务余额与2024年政府性基金收入的比值为26.6倍，而其余地市政府性基金预算收入规模偏小，以此测算专项债务保障稳定性的实际意义较低。从地方政府债务余额/（一般公共预算收入 $+$ 政府性基金预算收入）来看，2024年末哈尔滨、七台河、双鸭山3市的比值分别为8.7倍、8.7倍和8.6倍，牡丹江、绥化、鸡西、伊春、佳木斯、鹤岗、齐齐哈尔7市该比值在5倍-7.5倍之间，债务压力相对较重；而全省债务负担相对较轻的地市为大庆和大兴安岭，该比值分别为3.2倍和3.3倍。 图表 29. 2024 年末黑龙江省各地市地方政府债务余额情况 数据来源：黑龙江省财政预决算报告等公开资料，新世纪评级整理 黑龙江省城投企业债券余额相对较小，在全国各省市中排名中下游。截至2025年9月末，全省仅哈尔滨、牡丹江两市尚有存续城投债，其中经济和财政实力较强的省会哈尔滨城投债及带息债务规模居前，城投企业债务负担相对较重。 从黑龙江省存续城投债情况看，省内城投企业发债规模不大，在全国排名靠后。2024年及2025年前三季度，全省发行城投债规模分别为32.0亿元和60.4亿元，截至2025年9月末城投债余额合计117.9亿元，在全国31个省市规模降序排列中居于第28位，排名较上年下降一位。具体来看，截至2025年9月末，全省13个地市中有存续城投债的地市为哈尔滨、牡丹江两市，期末城投债余额分别为83.7亿元、34.2亿元，分别占全省城投债余额的 $71.0\%$ 、 $29.0\%$ ；与所在地市2024年一般公共预算收入的比值分别为0.25倍、0.38倍，存续城投债负担较轻。 图表30.全国各省市城投债发行额及余额情况 数据来源：企业预警通及公开资料，新世纪评级整理 从黑龙江省城投企业带息债务情况来看，黑龙江省城投企业2024年末带息 债务合计较2023年末下降 $2.6\%$ 至2369.87亿元，在全国31个省市规模降序排列中排名第26位，是当年全省一般公共预算收入的1.63倍，该指标在全国处于下游水平，其中有存续城投债的哈尔滨、牡丹江两市城投企业2024年末带息债务分别为920.22亿元、238.19亿元，是当年所在地市一般公共预算收入的2.72倍、2.68倍。 图表 31. 全国各省市城投企业带息债务及与一般公共预算收入规模对比情况 数据来源：企业预警通，新世纪评级整理 # 免责声明: 本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。 本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。