> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属早报总结 —— 2026年8月26日 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年8月26日发布的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、价格走势、持仓变化、价差结构及未来预期等。 ## 主要观点 ### 黄金市场分析 1. **基本面**： - 美伊停火谈判传重大进展，油价下跌，金价震荡。 - 美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指涨跌互现。 - 美债收益率下跌，美元指数小幅回落，人民币升值。 - COMEX黄金期货上涨0.13%，报4715.9美元/盎司。 2. **基差**： - 黄金期货与现货价差为-2.49，现货贴水期货，整体中性。 3. **库存**： - 沪金期货仓单保持不变，偏空。 4. **盘面**： - 20日均线向上，K线在均线上方，偏多。 5. **主力持仓**： - 主力净持仓多，主力多减，偏多。 6. **预期**： - 今日关注美国二季度GDP、7月个人收入和PCE，美联储委员讲话。 - 美伊停火谈判进展、油价下跌、美元回落，金价小V反转，整体震荡。 - 沪金溢价收敛至-0.7元/克。 - 市场等待杰克逊霍尔央行年会，金价震荡。 ### 白银市场分析 1. **基本面**： - 美伊停火谈判进展，油价下跌，银价震荡收跌。 - 美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指涨跌互现。 - 美债收益率下跌，美元指数小幅回落，人民币升值。 - COMEX白银期货下跌0.49%，报68.63美元/盎司。 2. **基差**： - 白银期货与现货价差为-82，现货贴水期货，整体中性。 3. **库存**： - 沪银期货仓单减少8220千克，偏多。 4. **盘面**： - 20日均线向上，K线在均线上方，偏多。 5. **主力持仓**： - 主力净持仓空，主力空减，偏空。 6. **预期**： - 美伊停火谈判进展、油价下跌、美元回落，银价先下后上但依旧收跌。 - 沪银溢价收敛至1825元/千克左右。 - 美元贬值预期再起，但风险偏好较弱，银价震荡偏强。 ## 关键信息 ### 价格走势 | 产品 | 前收 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | |--------------|----------|----------|----------|--------|-----------| | 沪金2610 | 1004.22 | 1015.38 | 1000.2 | 4.36 | 0.44 | | 沪银2610 | 16631 | 17072 | 16460 | -254 | -1.50 | | COMEX黄金2612| 4715.9 | 4755 | 4659.5 | 18.10 | 0.39 | | COMEX白银2609| 68.63 | 69.985 | 3 | 0.036 | 0.05 | | SGE黄金T+D | 1001.73 | 1012 | 997.29 | 1.88 | 0.19 | | SGE白银T+D | 16549 | 17012 | 16418 | -230 | -1.37 | | 伦敦金现 | 4657.115 | 4697.07 | 4605.11 | 5.72 | 0.12 | | 伦敦银现 | 68.6095 | 69.943 | 67.4196 | 4.00 | -0.47 | | 美元指数 | 98.9059 | 99.0643 | 98.761 | 0.15 | 0.15 | ### 价差结构 #### 黄金价差结构 | 产品 | 价格 | 近月价差 | |------------|----------|----------| | AU(T+D) | 1001.73 | - | | AU12月 | 1006.6000| 4.87 | | AU6月 | 1012.5800| 5.98 | #### 白银价差结构 | 产品 | 价格 | 近月价差 | |------------|----------|----------| | AG (T+D) | 16549 | - | | AG8月 | 16780 | 231 | | AG12月 | 16673 | -107 | | AG4月 | 16721 | 48 | | AG6月 | 16746 | 25 | ### 内外盘价差 | 日期 | 现货内外价差 | 实物套利 | |------------|--------------|----------| | 2026/8/25 | 0.72 | 1.81 | | 2026/8/24 | 0.47 | 1.56 | ### 持仓数据 #### 沪金前二十持仓 | 项目 | 2026/8/25 | 2026/8/24 | 增减 | 幅度 | |------------|----------|----------|--------|--------| | 多单量 | 214,645 | 213,325 | +1,320 | +0.62% | | 空单量 | 48,865 | 51,591 | -2,726 | -5.28% | | 净持仓 | 165,780 | 161,734 | +4,046 | +2.50% | #### 沪银前二十持仓 | 项目 | 2026/8/25 | 2026/8/24 | 增减 | 幅度 | |------------|----------|----------|----------|----------| | 多单量 | 289,769 | 291,871 | -2,102 | -0.72% | | 空单量 | 230,438 | 238,053 | -7,615 | -3.20% | | 持仓 | 59,331 | 53,818 | +5,513 | +10.24% | ## 逻辑与风险点 ### 市场逻辑 - **黄金**：美伊停火谈判、油价下跌、美元回落，金价震荡偏多。 - **白银**：受AI科技股影响，银价震荡偏强，但受资金撤离影响，整体偏空。 ### 风险点 - **黄金**： - 美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温。 - 美联储加息预期仍存。 - 风险偏好再度恶化。 - 俄乌和谈预期乐观。 - **白银**： - 油价持续上涨，资金彻底离开贵金属。 - 特朗普冲击、美国经济预期改善。 - 日央行大幅加息。 - 俄乌冲突结束、黑天鹅事件。 ## 今日关注事项 - **09:30** 澳大利亚7月CPI - **时间待定** AGIC 2026 深圳通用人工智能展，德意志银行加州科技大会 - **18:10** 欧洲央行执委Piero Cipollone讲话 - **20:30** 美国二季度GDP修正值、7月耐用品订单初值、7月个人收入、实际个人消费支出（PCE） - **23:45** 美国里士满联储主席Barkin讲话 - **次日00:15** 瑞士央行副行长Antoine Martin讲话 ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 本报告基于公开资料，不保证信息准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 投资者应独立判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。 ## 资料来源 - 数据来源：Wind - 报告发布单位：大越期货股份有限公司 - 联系方式：400-600-7111 / dyqh@dyqh.info - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼