> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 2026年1-2月财政收支情况总结 ## 核心内容 2026年1-2月，财政部公布全国财政收支数据，显示广义财政收入边际修复，支出明显提速，财政政策持续发力以支持经济稳增长。 ### 财政收入情况 - **全国一般公共预算收入**：44154亿元，同比增长0.7%。 - **广义财政收入**：同比-1.4%，较2025年12月回升17.1个百分点，收入端初显企稳迹象。 - **政府性基金收入**：同比-16%，较2025年12月降幅走阔4.2个百分点。 - **地方国有土地出让收入**：同比-25.2%，显示土地市场调整对地方财力仍构成压力。 - **预算完成度**：广义财政收入预算完成17.8%，与过去五年平均水平持平。 ### 财政支出情况 - **全国一般公共预算支出**：46706亿元，同比增长3.6%。 - **广义财政支出**：同比6.1%，较2025年12月增速回升6个百分点。 - **政府性基金支出**：同比16%，较2025年12月提升14.5个百分点，主要得益于政府债加快发行。 - **预算完成度**：广义财政支出预算完成14.1%，高于过去五年平均13.2%。 ## 主要观点 1. **财政稳增长意图明确**：2026年1-2月财政支出靠前发力，显示政策层面积极支持经济增长。 2. **收入端边际修复**：广义财政收入降幅收窄，税收收入由负转正，非税收入显著回暖，反映企业盈利与工业生产企稳。 3. **支出结构优化**：民生保障类支出（如卫生健康、社保就业）和基建投资类支出（如交通运输、农林水）明显提速，财政资源向重点领域倾斜。 4. **土地财政持续承压**：地方国有土地出让收入同比下滑25.2%，显示土地市场调整对地方财力仍具影响。 5. **政府债发行支撑支出**：政府性基金支出显著提速，政府债加快发行与资金前置拨付是重要支撑因素。 6. **后续关注点**：财政资金落地情况及财政金融协同效果，尤其是新基建、绿色转型等领域的资金投入。 ## 关键信息 - **收入改善因素**：税费收入回暖，特别是国内增值税和企业所得税降幅收窄。 - **支出加快领域**： - 民生类支出：卫生健康同比17.3%，社保就业同比8.6%。 - 基建类支出：交通运输、农林水支出降幅明显收窄。 - **政府性基金支出**：同比16%，主要由政府债加快发行与资金前置拨付驱动。 - **预算完成度**： - 广义财政收入完成17.8%，与过去五年均值持平。 - 广义财政支出完成14.1%，高于过去五年均值。 - **风险提示**： - 经济变化超预期。 - 政策变化超预期。 ## 结构分析 ### 收入端 - **税收收入**：同比0.1%，较2025年12月回升11个百分点，显示企业盈利与工业生产企稳。 - **非税收入**：同比3.4%，显著修复。 - **消费税**：延续低迷，同比-6.2%，提示内需动能仍待激发。 - **政府性基金收入**：同比-16%，地方国有土地出让收入同比-25.2%，显示土地财政压力持续。 ### 支出端 - **一般财政支出**：同比3.6%，较2025年12月回升5个百分点。 - **政府性基金支出**：同比16%，较2025年12月提升14.5个百分点。 - **支出结构**： - 民生类支出占比提升，卫生健康、社保就业增速显著。 - 基建类支出降幅收窄，显示财政对重点领域支持加强。 ## 后续展望 - **一季度财政资金提速**：预计财政资金仍将靠前发力，重点跟踪资金落地情况。 - **二季度扩张势能**：广义财政扩张仍依赖政府债净发行节奏与资金撬动效应。 - **政策方向**：财政将配合金融端发力，向新基建、绿色转型等领域倾斜。 ## 作者信息 - **首席经济学家**：赵伟 - **高级宏观分析师**：贾东旭 - **宏观分析师**：侯倩楠 - **联系人**：侯倩楠 ## 研究团队 - **宏观首席分析师/海外经济组主管**：陈达飞 - **高级分析师**：赵宇、李欣越、王茂宇 - **国内经济组主管**：屠强 - **助理分析师**：耿佩璇 ## 法律声明 - 本订阅号仅面向申万宏源客户中的专业投资者及符合适当性要求的其他投资者。 - 本订阅号所载信息基于已发布研究报告编写，仅供参考，不构成投资建议。 - 未经授权不得复制、转载、翻版或修改本订阅号内容，否则视为违法。 - 后续更新信息请以申万宏源研究正式发布的研究报告为准。 ```