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2026年1-2月财政收支情况总结

核心内容

2026年1-2月，财政部公布全国财政收支数据，显示广义财政收入边际修复，支出明显提速，财政政策持续发力以支持经济稳增长。

财政收入情况

• 全国一般公共预算收入：44154亿元，同比增长0.7%。
• 广义财政收入：同比-1.4%，较2025年12月回升17.1个百分点，收入端初显企稳迹象。
• 政府性基金收入：同比-16%，较2025年12月降幅走阔4.2个百分点。
• 地方国有土地出让收入：同比-25.2%，显示土地市场调整对地方财力仍构成压力。
• 预算完成度：广义财政收入预算完成17.8%，与过去五年平均水平持平。

财政支出情况

• 全国一般公共预算支出：46706亿元，同比增长3.6%。
• 广义财政支出：同比6.1%，较2025年12月增速回升6个百分点。
• 政府性基金支出：同比16%，较2025年12月提升14.5个百分点，主要得益于政府债加快发行。
• 预算完成度：广义财政支出预算完成14.1%，高于过去五年平均13.2%。

主要观点

1. 财政稳增长意图明确：2026年1-2月财政支出靠前发力，显示政策层面积极支持经济增长。
2. 收入端边际修复：广义财政收入降幅收窄，税收收入由负转正，非税收入显著回暖，反映企业盈利与工业生产企稳。
3. 支出结构优化：民生保障类支出（如卫生健康、社保就业）和基建投资类支出（如交通运输、农林水）明显提速，财政资源向重点领域倾斜。
4. 土地财政持续承压：地方国有土地出让收入同比下滑25.2%，显示土地市场调整对地方财力仍具影响。
5. 政府债发行支撑支出：政府性基金支出显著提速，政府债加快发行与资金前置拨付是重要支撑因素。
6. 后续关注点：财政资金落地情况及财政金融协同效果，尤其是新基建、绿色转型等领域的资金投入。

关键信息

• 收入改善因素：税费收入回暖，特别是国内增值税和企业所得税降幅收窄。
• 支出加快领域：
  • 民生类支出：卫生健康同比17.3%，社保就业同比8.6%。
  • 基建类支出：交通运输、农林水支出降幅明显收窄。
• 政府性基金支出：同比16%，主要由政府债加快发行与资金前置拨付驱动。
• 预算完成度：
  • 广义财政收入完成17.8%，与过去五年均值持平。
  • 广义财政支出完成14.1%，高于过去五年均值。
• 风险提示：
  • 经济变化超预期。
  • 政策变化超预期。

结构分析

收入端

• 税收收入：同比0.1%，较2025年12月回升11个百分点，显示企业盈利与工业生产企稳。
• 非税收入：同比3.4%，显著修复。
• 消费税：延续低迷，同比-6.2%，提示内需动能仍待激发。
• 政府性基金收入：同比-16%，地方国有土地出让收入同比-25.2%，显示土地财政压力持续。

支出端

• 一般财政支出：同比3.6%，较2025年12月回升5个百分点。
• 政府性基金支出：同比16%，较2025年12月提升14.5个百分点。
• 支出结构：
  • 民生类支出占比提升，卫生健康、社保就业增速显著。
  • 基建类支出降幅收窄，显示财政对重点领域支持加强。

后续展望

• 一季度财政资金提速：预计财政资金仍将靠前发力，重点跟踪资金落地情况。
• 二季度扩张势能：广义财政扩张仍依赖政府债净发行节奏与资金撬动效应。
• 政策方向：财政将配合金融端发力，向新基建、绿色转型等领域倾斜。

作者信息

• 首席经济学家：赵伟
• 高级宏观分析师：贾东旭
• 宏观分析师：侯倩楠
• 联系人：侯倩楠

研究团队

• 宏观首席分析师/海外经济组主管：陈达飞
• 高级分析师：赵宇、李欣越、王茂宇
• 国内经济组主管：屠强
• 助理分析师：耿佩璇

法律声明

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