20260512-国投期货-云贵生猪产业调研日志_5页_308kb

企业A与企业B生猪养殖及屠宰业务总结

一、企业A概况

1.1 企业基本信息

企业A是贵州省内的生猪全产业链龙头企业，业务范围涵盖饲料加工、种猪育种、生猪育肥、肉食屠宰及加工。企业具备较强的产业链整合能力，对市场变化具有较强的适应性。

1.2 生猪生产情况

• 能繁母猪存栏量：接近3.5万头，虽减少1000~2000头，但后期将补充，整体保持稳定。
• 断奶仔猪数量：约70~80万头，去年对外销售占比40%，今年计划降至20%。
• 生猪出栏量：预计全年出栏约70万头（含肥猪和仔猪，不含合作养殖），其中仔猪约20万头。

1.3 母猪管理

• 母猪品种：以法系二元母猪为主，适合养大猪，产仔数量高。
• PSY（每头母猪年生产仔猪数）：接近30，较前几年的28有所提升。
• 胎龄分布：3~5胎次占比40~50%，0~1胎次占比约10%，母猪养殖周期一般为2年半~3年，5胎后开始淘汰。
• 淘汰与补栏：淘汰部分母猪，但补栏积极，二元后备母猪订单销售至6~7月份，年销量约5万头。

1.4 仔猪生产与销售

• 断奶时间：从25~26天缩短至21~23天，接近行业平均水平。
• 仔猪体重：目前以6公斤为主，去年为7公斤。
• 仔猪成本：约260~300元/头。

1.5 生猪出栏与成本

• 出栏均重：240~250斤，相对稳定。
• 料肉比：全程料肉比为2.4~2.5。
• 死淘率：育肥死淘率约2%，仔猪死亡率约0.几%。
• 养殖成本：不考虑期货对冲，完全成本约6.1元/斤；现金流成本约5.7元/斤。

1.6 饲料与销售

• 饲料外销比例：约60%以上，30~40%用于自用。
• 二次育肥情况：存栏规模下降，饲料外销量减少，企业向二次育肥销售猪源，主要流向四川、贵州、重庆等地。

1.7 对后期猪价预期

• 价格预期：年内最高价可能接近成本线，预计在5元/斤左右。
• 季度趋势：三季度略好于二季度，四季度可能略优于三季度，但高点预计在13~13.5元/公斤以下。

二、企业B概况

2.1 企业基本信息

企业B为某屠宰企业的贵州分公司，具备较强的屠宰与加工能力，业务涵盖白条和分割肉。

2.2 生猪屠宰情况

• 去年屠宰量：86万头。
• 今年计划：100万头，日均屠宰量2800头，去年同期为2600头。
• 高峰期：日均屠宰量可达3600头。
• 最大产能：3300~3400头/天。

2.3 白条与分割业务

• 白条外调：主要流向华东、华南，每天约3~4车。
• 分割量：日均约1200~1300头，变化不大。

2.4 冻品库存与销售

• 库存情况：约2000多吨，均为订单库存，未提货。
• 冻品行情：后期预期不佳，大型餐饮企业已基本完成囤货。
• 冻品价格：年后价格下跌速度慢于鲜品，相对稳定。

2.5 冻品储存成本

• 装卸费：约20元/头。
• 储存费：约2元/吨/天。

2.6 屠宰体重段

• 主流体重：120~124公斤，也有300斤的大体重猪，因贵州消费习惯而采购。

2.7 采购来源

• 集团直采比例：约20%。
• 其他来源：贸易商提供，散户采购因无法开票而较少。

2.8 利润与出肉率

• 平均净利润：约17~18元/头。
• 出肉率：含蹄不含头约77~78%，去头去蹄约73.5~74%。

三、行业趋势与政策影响

• 宏观调控政策：近期出台，导致行业去产能节奏放缓，市场预期变化较大。
• 疫情控制：贵州山地环境有利于疫情防控，近几年零星疫情均不严重。
• 行业趋势：调肉趋势明显，调猪受政策限制。

四、期货套期保值与市场策略

• 期货参与情况：企业A参与大商所生猪期货套期保值和交割业务。
• 套保策略：根据生产成本与盘面价格决定是否进行套保。
• 升贴水设置：认为大商所对贵州生猪的升贴水设置相对合理。

五、总结

企业A与企业B均在贵州省生猪产业链中占据重要位置。企业A以全产业链运营为主，生产稳定，成本可控，对后期猪价预期偏悲观；企业B则专注于屠宰与加工，具备较强产能，但面临冻品库存压力及市场波动。两者均关注行业政策变化与疫情控制，对市场趋势保持谨慎态度。