> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 易鑫集团2026年中报总结 ## 核心内容 易鑫集团（02858.HK）于2026年8月20日发布2026年中期业绩报告，整体表现稳健，显示出公司从传统助贷模式向金融科技服务商转型的成效。公司实现收入61.77亿元，同比增长13%；净利润7.04亿元，同比增长28%；经调整净利润8.51亿元，同比增长31%。2026H1公司ROE为4.2%，较上年同期提升0.8个百分点。 ## 主要观点 - **业务增长态势良好**：公司促成汽车融资交易总量达42.8万笔，同比增长18%；融资总额约370亿元，同比增长13%。其中，二手车融资金额约199亿元（同比+9%），新车融资金额约171亿元（同比+18%），分别占融资总额的54%和46%。 - **SaaS业务成为增长核心**：2026H1 SaaS服务收入达29.89亿元，同比增长60%。SaaS平台促成融资额同比增长72%，达到263亿元，显示出平台化转型的显著成效。 - **传统贷款促成业务收缩**：贷款促成服务收入为7.41亿元，同比下降48%，表明公司正在主动缩减该类业务，以推动业务结构优化。 - **自营业务保持稳健增长**：2026H1自营融资业务收入为11.82亿元，同比增长7%，占总收入比重19%。其中，融资租赁服务收入11.46亿元，同比增长6%；其他自营服务收入3625万元，同比增长35%。 - **盈利预测调整**：结合2026H1经营情况，公司盈利预测小幅下修，预计2026-2028年净利润分别为16.36亿元、21.65亿元、27.06亿元，同比增速分别为36%、32%、25%。对应EPS分别为0.24元、0.32元、0.40元/股，PE估值分别为4.59倍、3.47倍、2.77倍。 - **估值处于历史低位**：截至2026年8月19日，公司市盈率分位数为4.38%，处于历史低位，显示出市场对公司未来增长潜力的认可。 ## 关键信息 ### 收入结构 | 业务类型 | 2026H1收入（亿元） | 同比变化 | |------------------|------------------|----------| | 交易平台业务 | 49.95 | +15% | | SaaS服务 | 29.89 | +60% | | 贷款促成服务 | 7.41 | -48% | | 自营融资业务 | 11.82 | +7% | ### 融资数据 | 类型 | 2026H1融资金额（亿元） | 同比变化 | |--------------|---------------------|----------| | 二手车融资 | 199 | +9% | | 新车融资 | 171 | +18% | | 总融资额 | 370 | +13% | ### 财务指标 | 指标 | 2026H1数值（亿元） | 同比变化 | |------------------|------------------|----------| | 营业收入 | 61.77 | +13% | | 净利润 | 7.04 | +28% | | 经调整净利润 | 8.51 | +31% | | ROE | 4.2% | +0.8pct | ### 财务预测（2026-2028） | 年份 | 营业收入（亿元） | 净利润（亿元） | EPS（元/股） | PE（倍） | |----------|----------------|--------------|-------------|---------| | 2026E | 131.15 | 16.36 | 0.24 | 4.59 | | 2027E | 153.33 | 21.65 | 0.32 | 3.47 | | 2028E | 177.73 | 27.06 | 0.40 | 2.77 | ## 投资建议 公司持续深化平台化转型，SaaS业务成为主要增长引擎，展现出良好的技术驱动能力与业务拓展潜力。结合当前估值水平与未来盈利预期，公司具备较高的成长空间。我们维持“买入”评级。 ## 风险提示 - 宏观经济波动可能影响汽车金融需求； - 监管环境收紧可能对业务模式带来不确定性； - 行业竞争加剧可能压缩利润空间。 ## 市场数据 | 指标 | 数值（港元） | |------------------|-------------| | 收盘价 | 1.27 | | 一年最低/最高价 | 1.14/3.30 | | 市净率（倍） | 0.46 | | 港股流通市值（百万港元） | 8,677.44 | ## 基础数据 | 指标 | 数值（元） | |------------------|-----------| | 每股净资产 | 2.47 | | 资产负债率（%） | 69.45 | | 总股本（百万股） | 6,805.83 | | 流通股本（百万股）| 6,805.83 | ## 相关研究 - 《易鑫集团(02858.HK): 2025年年报点评: 量利齐升增势喜人, SaaS业务表现亮眼》（2026-03-06） - 《易鑫集团(02858.HK): 深耕互联网汽车金融, 科技能力催生新动能》（2025-09-03） ## 免责声明 本报告仅供专业投资者使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，分析师力求准确但不保证其完整性或无误。报告版权归属东吴证券，未经许可不得翻版、复制或发布。 ## 投资评级标准 - **买入**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； - **增持**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间； - **中性**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间； - **减持**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； - **卖出**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 ## 东吴证券研究所信息 - 地址：苏州工业园区星阳街5号 - 邮政编码：215021 - 传真：（0512）62938527 - 公司网址：http://www.dwzq.com.cn