> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华锐精密2026年中报业绩点评总结 ## 核心内容 华锐精密于2026年8月20日发布了2026年中报业绩报告，显示出公司在报告期内业绩显著增长，同时积极布局钨产业链及新兴市场，为未来发展奠定了良好基础。 ### 业绩表现 - **营业收入**：2026年1-6月实现6.21亿元，同比增长19.70%。 - **归母净利润**：2026年1-6月实现2.38亿元，同比增长178.32%。 - **Q2业绩**：2026年第二季度收入2.03亿元，同比下降31.58%；归母净利润0.63亿元，同比增长11.42%，但环比下降64.23%。 ### 盈利能力提升 - **毛利率**：2026年H1综合毛利率达55.80%，同比增长18.26个百分点。 - **净利率**：销售净利率为38.26%，同比增长21.80个百分点。 - **费用率**：四项费用率合计10.75%，同比下降4.44个百分点，费用管控成效显著。 ## 主要观点 ### 钨价高位支撑业绩增长 2026年上半年，钨价维持高位运行，受益于钨矿供给紧张。公司在原材料价格高企背景下，成功实现刀具均价大幅上涨，从而推动收入和利润的双重增长。 ### 海外市场拓展 公司上半年实现海外收入2989.46万元，同比增长7.54%，显示出其在国际市场上的积极拓展。 ### 产业链布局 公司通过设立合资公司衡东华锐和收购全资子公司信丰华锐，进一步拓展钨回收、钨钼冶炼等产业链环节，打通上下游资源，提升整体竞争力。 ### 新兴领域发展 结合自身技术优势，公司引进PCB棒材生产新工艺并新建产线，同时布局前端高纯超细碳化钨粉末产能，为未来增长打开空间。AI服务器需求增长带动PCB钻针需求，公司有望受益于这一趋势。 ## 关键信息 ### 财务预测 | 年份 | 营业收入（百万元） | 收入增长率 | 归母净利润（百万元） | 利润增长率 | 毛利率 | 摊薄EPS（元） | PE | |------|------------------|-----------|---------------------|------------|-------|--------------|---| | 2026E | 1,714 | 71.30% | 494 | 164.70% | 47.14%| 3.53 | 25.56 | | 2027E | 2,018 | 17.75% | 604 | 22.23% | 47.79%| 4.31 | 20.91 | | 2028E | 2,367 | 17.31% | 722 | 19.58% | 48.08%| 5.16 | 17.49 | ### 财务指标变化 - **资产负债率**：从45.4%下降至40.1%，显示公司财务结构持续优化。 - **净资产负债率**：从83.0%下降至66.8%，进一步降低负债压力。 - **流动比率**：从2.14提升至2.82，体现公司短期偿债能力增强。 - **速动比率**：从1.35提升至1.96，显示公司流动性改善。 - **总资产周转率**：从0.36提升至0.54，资产使用效率提高。 - **应收账款周转率**：从2.48提升至2.92，应收账款回收效率提升。 - **应付账款周转率**：从4.56提升至5.27，应付账款管理改善。 ## 投资建议 分析师维持“推荐”评级，认为公司未来三年盈利空间广阔，预计EPS分别为3.53元、4.31元、5.16元，对应PE分别为25.56倍、20.91倍、17.49倍，未来成长性良好。 ## 风险提示 - 固定资产投资不及预期 - 下游需求不及预期 - 原材料价格大幅波动 - 市场竞争加剧 ## 附录信息 - **股票代码**：688059 - **A股收盘价**：90.80元 - **总股本**：13,998万股 - **实际流通A股**：13,101万股 - **流通A股市值**：119亿元 - **现金净增加额**：2026年H1为74亿元，2028年预计达366亿元，现金流状况良好。 ## 分析师简介 - **鲁佩**：机械首席分析师，伦敦政治经济学院经济学硕士，证券从业10年，曾获多项最佳分析师奖项。 - **王霞举**：机械行业分析师，南开大学本硕，2022年加入中国银河证券研究院。 ## 评级标准 - **推荐**：相对基准指数涨幅20%以上 - **谨慎推荐**：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 - **中性**：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 - **回避**：相对基准指数跌幅5%以上 ## 总结 华锐精密在2026年上半年实现了显著的业绩增长，受益于钨价高位运行及良好的成本控制。公司积极拓展海外市场，并布局钨产业链和PCB棒材等新兴领域，为长期发展提供了增长动力。财务指标显示公司盈利能力提升、现金流改善，未来三年盈利预期乐观。分析师维持“推荐”评级，认为其具备较强的市场竞争力和成长潜力。