20171029-国金证券-电力设备与新能源行业研究周报_单晶阵营调价伴随国电投大型招标启动_这不是巧合_12页_996kb
报告摘要
电力设备与新能源研究周报总结
核心内容
本周电力设备与新能源行业周报指出，光伏与新能源汽车板块是当前关注重点。光伏产业链价格在年底临近下调，单晶阵营率先降价，预示行业竞争格局将发生变化。新能源汽车板块则因特斯拉建厂传闻与订单削减引发市场波动，板块整体在等待2018年补贴政策的落地。电力设备板块表现稳健，工控行业受益于产业复苏与自动化投资提速，电力基建及输变电项目持续推进。
主要观点
光伏板块
- 行业动态：国电投启动3.35GW大型组件招标，单晶硅片价格下调，标志着产业链调价进程启动。
- 投资逻辑：技术进步加速、产业环境与竞争格局持续改善，光伏板块处于多年最健康状态。
- 推荐标的：隆基股份、林洋能源、阳光电源等单晶与分布式龙头，以及具备成本优势的企业。
新能源汽车板块
- 特斯拉动态：商务部确认特斯拉正与上海市政府沟通建厂事宜，但未明确是否允许独资。同时，特斯拉削减台湾核心供应商订单40%，反映新车型产能爬坡低于预期。
- 政策影响：2018年补贴调整方案尚未落地，市场情绪与产业链去库存预期受压制。
- 行业趋势：新能源车板块关注点转向三季报超预期和估值切换，短期维持中性判断。
电力设备板块
- 工控行业：三季报营收增速普遍较好，下游工业制造业保持增长，推荐低估值细分龙头及受益于配网自动化投资的白马公司。
- 推荐标的：英威腾、信捷电气、国电南瑞、恒华科技等。
关键信息
行业数据
- 市场数据：
- 行业优化平均市盈率：41.78
- 市场优化平均市盈率：18.91
- 国金电力设备与新能源指数：5047.27
- 沪深300指数：4021.97
- 上证指数：3416.81
- 深证成指：11444.52
- 中小板综指：12016.23
招标与项目进展
- 国电投招标：11月将进行3.35GW大型组件招标，对2018年组件价格走势有风向标作用。
- 华晨宝马：高压电池中心投产，年产能3.3万套，助力新能源车型发展。
- 上海电气：进入广东海上风电市场，推动海上风电项目发展。
- 南都电源：全国首个模块化预装储能电站正式投运。
政策与补贴
- 北京新能源车占比：2017年底新能源公交车占比将达65%。
- 海南省补贴：新能源汽车补贴按中央50%执行。
- 成都政策：新能源货车享有路权优待，推动分时租赁网络建设。
技术与研发进展
- 锂电技术突破：北京大学团队研发出高比容量硅/碳负极材料，为提升动力电池能量密度奠定基础。
- 储能设施：戴姆勒利用Smart汽车电池组打造储能设施，平衡电网波动。
- 技术合作：中环股份与保利协鑫合作投建内蒙古中环协鑫，提升单晶产品性能。
推荐组合
- 光伏与分布式龙头：隆基股份、林洋能源、阳光电源
- 电力设备白马公司：国电南瑞、恒华科技、良信电器、英威腾、信捷电气
- 新能源车相关企业：富瑞特装、大洋电机、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科
- 其他关注标的：金智科技、许继电气
风险提示
- 产业链跌价风险：产品价格下跌幅度可能超出预期，影响企业利润。
- 政策不确定性：2018年补贴调整方案尚未明确，对市场情绪与产业链去库存产生影响。
行业投资评级说明
- 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
- 增持：预期未来3-6个月内上涨幅度在5%-15%。
- 中性：预期未来3-6个月内变动幅度在-5%至5%。
- 减持：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%以上。
长期竞争力评级说明
- 长期竞争力评级：基于企业基本面，评估未来两年后综合竞争力与行业均值的对比。
附：周涨幅与跌幅前十
周涨幅前十
| 子板块 | 证券代码 | 证券简称 | 本周收盘 | 上周收盘 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 锂电池 | 002192.SZ | 融捷股份 | 48.89 | 42.45 | 15.17% |
| 新能源车 | 300176.SZ | 鸿特精密 | 143.78 | 126.35 | 13.80% |
| 电气设备 | 603025.SH | 大豪科技 | 32.9 | 30.1 | 9.30% |
| 电气设备 | 601877.SH | 正泰电器 | 24.93 | 22.99 | 8.44% |
| 电气设备 | 002356.SZ | 浩宁达 | 27.4 | 25.31 | 8.26% |
| 新能源车 | 002664.SZ | 信质电机 | 32.15 | 29.73 | 8.14% |
| 电气设备 | 300407.SZ | 凯发电气 | 15.67 | 14.55 | 7.70% |
| 电气设备 | 002451.SZ | 摩恩电气 | 31.42 | 29.2 | 7.60% |
| 核电 | 601727.SH | 上海电气 | 8.69 | 8.09 | 7.42% |
| 锂电池 | 002263.SZ | 大东南 | 3.52 | 3.28 | 7.32% |
周跌幅前十
| 子板块 | 证券代码 | 证券简称 | 本周收盘 | 上周收盘 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电气设备 | 300222.SZ | 科大智能 | 24.38 | 27.00 | -9.7% |
| 电气设备 | 603861.SH | 白云电器 | 21.28 | 23.25 | -8.5% |
| 电气设备 | 300283.SZ | 温州宏丰 | 6.88 | 7.46 | -7.8% |
| 锂电池 | 002460.SZ | 赣锋锂业 | 85.41 | 91.46 | -6.6% |
| 新能源车 | 300198.SZ | 纳川股份 | 6.73 | 7.19 | -6.4% |
| 新能源车 | 300224.SZ | 正海磁材 | 10.84 | 11.58 | -6.4% |
| 新能源车 | 002407.SZ | 多氟多 | 23.28 | 24.81 | -6.2% |
| 太阳能 | 600095.SH | 哈高科 | 7.28 | 7.70 | -5.5% |
| 锂电池 | 002709.SZ | 天赐材料 | 46.71 | 49.39 | -5.4% |
| 新能源车 | 002176.SZ | 江特电机 | 14.09 | 14.85 | -5.1% |
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