> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公司业绩总结 ## 核心内容 公司于2025年4月9日发布年报，整体业绩稳健增长，其中： - **营业收入**：34.63亿元，同比增长14.05% - **归母净利润**：4.76亿元，同比增长10.99% - **单季度营收**：12.47亿元，同比增长32.47% - **单季度归母净利润**：1.99亿元，同比增长25.94% ## 主要观点 ### 业务表现 - **工业配套电源业务**：收入7.10亿元，同比增长17.78% - **电动汽车充电机业务**：收入14.96亿元，同比增长23.04% - **电池检测及化成设备业务**：收入3.43亿元，同比增长15.98% - **新能源电能变换设备业务**：收入8.25亿元，同比下降3.69% ### 费用控制 - 公司期间费用率全面下降，费用管控良好 - **销售费用率**：11.38%，同比下降0.57个百分点 - **管理费用率**：3.54%，同比下降0.18个百分点 - **财务费用率**：-0.26%，同比下降0.32个百分点 - **研发费用率**：8.28%，同比下降0.18个百分点 ### 经营现金流 - 经营活动现金流净额大幅提升92.77%，达到7亿元 - 公司通过深化双轮驱动战略，推动业绩增长与盈利质量同步优化 ## 关键信息 ### 盈利预测 预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.24亿元、7.80亿元和9.08亿元，同比增长分别为31.03%、25.04%和16.43%。对应的PE分别为24.23、19.38和16.65，维持“买入”评级。 ### 财务指标 - **毛利率**：38.47%，同比微降 - **归母净利率**：13.75%，同比微降 - **每股经营性现金流净额**：从1.17元增长至2.24元 ### 资产负债表 - **资产总计**：2025年为4,167亿元，预计2028年将达到6,883亿元 - **负债股东权益合计**：2025年为4,167亿元，预计2028年将达到6,883亿元 - **资产负债率**：从2024年的50.45%下降至2025年的47.80%，预计2028年为44.04% ### 比率分析 - **净资产收益率**：2025年为21.96%，预计2028年为23.62% - **总资产收益率**：2025年为11.43%，预计2028年为13.20% - **投入资本收益率**：2025年为20.25%，预计2028年为22.33% ### 风险提示 - 行业竞争加剧可能压缩利润 - 下游需求不及预期 - 国际贸易政策存在不确定性 ## 投资评级 - **市场平均投资建议评分**：1.00，对应“买入”评级 - **预期未来6-12个月内上涨幅度**：15%以上 ## 分析师信息 - 姚遥（执业编号：S1130512080001） - 宇文甸（执业编号：S1130522010005） ## 市价信息 - 市价：46.99元 ## 联系方式 - **上海**：电话021-80234211，邮箱researchsh@gjzq.com.cn，地址上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 - **北京**：电话010-85950438，邮箱researchbj@gjzq.com.cn，地址北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 - **深圳**：电话0755-86695353，邮箱researchsz@gjzq.com.cn，地址深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806