20190831-东吴证券-通信行业：2019世界人工智能大会成功举办，从科技创新制高点的战略视角重新审视5G的成长性和战略性_20页_779kb

通信行业总结

核心内容

2019世界人工智能大会成功举办，展示了人工智能作为第四次工业革命核心力量的潜力，同时强调了5G与AI融合对经济发展的巨大推动作用。报告指出，5G作为国家战略，具备显著的成长性和战略性，预计到2029年，中国市值前十的公司有望与美国持平。5G不仅推动了2B产业向2C产业的转变，还将加速数字经济的发展。

主要观点

• 5G发展优势：中国在5G基础建设、资本性开支、站址和频谱资源方面具有明显优势，终端市场持续崛起，有利于“新基建”建设。
• 5G战略意义：5G不仅带来更大的经济产出，还推动产业互联，助力实现从2B到2C的转型，加快数字经济进程。
• 投资策略：建议关注5G网络建设及应用和流量两个主线。5G网络建设相关公司业绩有望保持2-3年稳定性增长，而流量及应用相关个股弹性更大。
• 市场表现：通信（申万）指数近一周下跌2.62%，行业落后大盘2.06%。通信板块市盈率（TTM）为37.07，处于TMT行业中第二位。
• 行业动态：中兴通讯在“5G+智能视频”领域发力，展示出视频互联应用的巨大潜力；中移物联网在5G智慧工厂方面布局，推动数字产业生态构建；全球5G发展迅速，已有98个国家293家运营商积极布局。

关键信息

近期推荐组合

• 5G网络建设：中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、世嘉科技（002796）、烽火通信（600498）、中际旭创（300308）
• 5G应用和流量：淳中科技（603516）、中科创达（300496）、二六三（002467）、中新赛克（002912）
• 其他关注：中国铁塔（港股0788）、网络规划设计板块个股

建议关注组合

• 5G网络建设：中石科技（300684）、沪电股份（002463）、深南电路（002916）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、俊知集团（港股1300）
• 5G应用和流量：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、移为通信（300590）、会畅通讯（300578）、高新兴（300098）
• 云计算基础设施：光环新网（300383）、宝信软件（600845）、数据港（603881）

个股表现

• 涨幅前五：博创科技（11.35%）、移远通信（9.57%）、七一二（8.12%）、实达集团（7.81%）、*ST新海（6.57%）
• 跌幅前五：*ST信威（-22.48%）、*ST北讯（-11.06%）、通宇通讯（-10.19%）、高新兴（-9.37%）、海能达（-8.24%）

行业前瞻

• 第21届中国光博会CIOE：将于2019年9月4日至7日在上海举办，聚焦光通信、激光、红外、精密光学、工业互联网、军民融合等领域，吸引全球2000余家光电企业参展，预计吸引超7万名行业人士。
• 行业热点：光芯片、光模块、光学镜头、数据中心、机器视觉、VCSEL、激光雷达、毫米波太赫兹等技术成为展会焦点。

风险提示

1. 中美贸易摩擦缓和低于预期
2. 行业增速放缓
3. 5G网络部署不及预期
4. 5G标准化和产品研发进度不及预期
5. 运营商削减对物联网模组及5G终端的补贴
6. 5G应用相关技术支持不足，终端拓展缓慢

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅预期在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅预期在5%-15%之间
  • 中性：个股相对大盘涨幅预期在-5%-5%之间
  • 减持：个股相对大盘跌幅预期在-5%至-15%之间
  • 卖出：个股相对大盘跌幅预期在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对大盘涨幅预期在5%以上
  • 中性：行业指数相对大盘涨幅预期在-5%至5%之间
  • 减持：行业指数相对大盘跌幅预期在5%以上

上市公司动态

• 中兴通讯：发布中报，业绩符合预期，5G专利布局领先，计划推出自研7nm 5G芯片，强化5G核心竞争力。
• 二六三：中报利润上行，企业通信业务稳步提升，预计2019-2021年EPS分别为0.12元、0.16元、0.20元，维持“买入”评级。
• 中新赛克：中报业绩符合预期，网络可视化市场发展良好，预计未来业绩将持续增长，维持“增持”评级。
• 中际旭创：光模块业务稳健增长，研发投入持续增加，盈利前景乐观，维持“买入”评级。
• 其他公司：如英飞拓、中富通、天邑康和、汇源通信、剑桥科技、万隆光电、路通视信、宜通世纪、平治信息、华脉科技、新海宜科技、亨通光电等均有相关公告或财务数据更新。

总结

2019年通信行业在5G和人工智能的双重推动下展现出强劲的发展潜力，尤其在5G网络建设及应用方面，国内企业具备明显优势。投资建议关注5G网络建设及应用与流量两大主线，同时需警惕中美贸易摩擦、行业增速放缓等风险。