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4月外贸数据点评：出口高增背后的结构性特征

核心内容

2026年4月，我国出口同比增长14.1%，较3月的2.5%明显回升，累计同比增长14.5%，整体出口表现强劲。出口增长主要由以下四方面因素推动：

1. AI产业链景气延续：对集成电路、自动数据处理设备及相关零部件出口形成持续推动。
2. 全球制造业景气改善：摩根大通全球制造业PMI升至52.6，为近4年最高，支撑全球贸易需求。
3. 地缘扰动与成本因素：海外买家提前备货，中国因成本优势承接部分订单转移。
4. 对美出口低基数效应：2025年4月特朗普关税政策集中生效后形成较低基数，带动今年4月对美出口同比转正。

主要观点

出口地区结构特征

• 非美市场支撑显著：对东盟、欧盟、韩国、非洲、拉美等非美地区出口保持高增速。
• 对美出口边际修复：尽管4月对美出口同比转正，但出口金额仍低于2023—2024年同期水平，显示对美出口修复更多是“拖累减弱”。
• 中国对香港出口高增：对港出口增速达44.3%，反映AI链条及电子产业链转口需求偏强。
• 新兴市场韧性延续：受益于“一带一路”及工业化进程，非洲、拉美、越南等新兴市场对中国中间品、资本品及高性价比制造品需求仍强。

出口产品结构特征

• 高技术制造出口显著强于传统制造：机电产品出口同比增长20.3%，高技术产品增长39.2%，明显高于整体增速。
• AI链条驱动出口增长：集成电路出口增长99.6%，自动数据处理设备及其零部件增长47.3%，合计拉动出口增速超7个百分点。
• 传统劳动密集型产品偏弱：服装及衣着附件、鞋靴、家具及其零件出口分别同比下降2.2%、17.1%、3.6%。
• 资源品出口表现分化：稀土出口高增196.5%，主要由价格因素推动；铝材出口增长31.4%，量价双升；钢材出口同比下降8.2%，降幅收窄；成品油出口下降7.5%，主要受数量减少影响。

关键信息

• 出口地区拉动点数：东盟、欧盟、美国、中国香港、韩国、非洲、拉美分别拉动整体出口增速约3.7、2.9、2.0、1.2、1.0个百分点。
• 进口高增延续：4月进口同比增长25.3%，高技术产品及机电产品进口增长显著，其中集成电路增长54.7%，自动数据处理设备及其零部件增长90.6%。
• 农产品进口偏强：大豆进口增长89.7%，粮食增长22.3%，原油进口增长13.2%，主要由价格因素支撑。
• 未来关注因素：
  • AI产业链景气的持续性；
  • 地缘冲突是否影响全球制造业修复及外需表现；
  • 美联储主席换届后美元流动性环境的变化及其对全球需求的影响。

风险提示

• AI产业链景气回落；
• 全球制造业修复不及预期；
• 地缘冲突升级风险；
• 中美贸易摩擦反复风险；
• 美元流动性收紧风险；
• 海外经济超预期放缓风险。

图表目录

• 图1：2023-2026年出口总额月度增速
• 图2：2026年4月环比增速显著高于往年
• 图3：全球部分地区制造业PMI
• 图4：中国对主要出口地区当月同比增速
• 图5：主要出口地区对中国出口当月增速拉动点数
• 图6：主要出口产品出口当月增速
• 图7：主要出口产品对出口增速拉动情况
• 图8：2023—2026年进口总额月度同比增速
• 图9：2023—2026年进口总额月度环比增速