> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 4月外贸数据点评：出口高增背后的结构性特征 ## 核心内容 2026年4月，我国出口同比增长14.1%，较3月的2.5%明显回升，累计同比增长14.5%，整体出口表现强劲。出口增长主要由以下四方面因素推动： 1. **AI产业链景气延续**：对集成电路、自动数据处理设备及相关零部件出口形成持续推动。 2. **全球制造业景气改善**：摩根大通全球制造业PMI升至52.6，为近4年最高，支撑全球贸易需求。 3. **地缘扰动与成本因素**：海外买家提前备货，中国因成本优势承接部分订单转移。 4. **对美出口低基数效应**：2025年4月特朗普关税政策集中生效后形成较低基数，带动今年4月对美出口同比转正。 ## 主要观点 ### 出口地区结构特征 - **非美市场支撑显著**：对东盟、欧盟、韩国、非洲、拉美等非美地区出口保持高增速。 - **对美出口边际修复**：尽管4月对美出口同比转正，但出口金额仍低于2023—2024年同期水平，显示对美出口修复更多是“拖累减弱”。 - **中国对香港出口高增**：对港出口增速达44.3%，反映AI链条及电子产业链转口需求偏强。 - **新兴市场韧性延续**：受益于“一带一路”及工业化进程，非洲、拉美、越南等新兴市场对中国中间品、资本品及高性价比制造品需求仍强。 ### 出口产品结构特征 - **高技术制造出口显著强于传统制造**：机电产品出口同比增长20.3%，高技术产品增长39.2%，明显高于整体增速。 - **AI链条驱动出口增长**：集成电路出口增长99.6%，自动数据处理设备及其零部件增长47.3%，合计拉动出口增速超7个百分点。 - **传统劳动密集型产品偏弱**：服装及衣着附件、鞋靴、家具及其零件出口分别同比下降2.2%、17.1%、3.6%。 - **资源品出口表现分化**：稀土出口高增196.5%，主要由价格因素推动；铝材出口增长31.4%，量价双升；钢材出口同比下降8.2%，降幅收窄；成品油出口下降7.5%，主要受数量减少影响。 ## 关键信息 - **出口地区拉动点数**：东盟、欧盟、美国、中国香港、韩国、非洲、拉美分别拉动整体出口增速约3.7、2.9、2.0、1.2、1.0个百分点。 - **进口高增延续**：4月进口同比增长25.3%，高技术产品及机电产品进口增长显著，其中集成电路增长54.7%，自动数据处理设备及其零部件增长90.6%。 - **农产品进口偏强**：大豆进口增长89.7%，粮食增长22.3%，原油进口增长13.2%，主要由价格因素支撑。 - **未来关注因素**： - AI产业链景气的持续性； - 地缘冲突是否影响全球制造业修复及外需表现； - 美联储主席换届后美元流动性环境的变化及其对全球需求的影响。 ## 风险提示 - AI产业链景气回落； - 全球制造业修复不及预期； - 地缘冲突升级风险； - 中美贸易摩擦反复风险； - 美元流动性收紧风险； - 海外经济超预期放缓风险。 ## 图表目录 - 图1：2023-2026年出口总额月度增速 - 图2：2026年4月环比增速显著高于往年 - 图3：全球部分地区制造业PMI - 图4：中国对主要出口地区当月同比增速 - 图5：主要出口地区对中国出口当月增速拉动点数 - 图6：主要出口产品出口当月增速 - 图7：主要出口产品对出口增速拉动情况 - 图8：2023—2026年进口总额月度同比增速 - 图9：2023—2026年进口总额月度环比增速