> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年6月26日） ## 核心内容概述 本报告为2026年6月26日的沥青期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布。报告从供给端、需求端、成本端、基差、库存、盘面走势、主力持仓等方面对沥青市场进行了全面分析，整体判断为**偏多**，但存在一定的风险因素。 --- ## 一、供给端分析 - **国内沥青总排产量**：2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。 - **样本企业产能利用率**：本周国内石油沥青样本产能利用率为14.082%，环比增加1.917个百分点。 - **样本企业产量**：本周样本企业产量为23.5万吨，环比增加15.76%。 - **检修损失量**：预计本周炼厂检修损失量为181.7万吨，环比减少2.15%。 - **供应趋势**：炼厂近期排产有所增产，提升供应压力，但下周或将有所缓解。 --- ## 二、需求端分析 - **开工率**： - 重交沥青开工率为14.00%，环比增加0.18个百分点，但仍低于历史平均水平。 - 建筑沥青开工率为5.50%，环比减少0.30个百分点。 - 改性沥青开工率为9.6764%，环比增加0.29个百分点。 - 道路改性沥青开工率为24.00%，环比增加0.50个百分点。 - 防水卷材开工率为34.00%，环比增加0.50个百分点。 - **表观消费量**：整体需求仍低于历史平均水平，旺季刺激下需求恢复不及预期。 --- ## 三、成本端分析 - **沥青加工利润**：日度加工利润为477.1元/吨，环比减少11.00%。 - **延迟焦化利润**：周度山东地炼延迟焦化利润为60.4757元/吨，环比减少57.99%。 - **成本支撑**：原油走弱，沥青与延迟焦化利润差缩小，成本支撑短期内有所走弱。 --- ## 四、基差与库存分析 - **基差**：06月25日山东现货价为4400元/吨，09合约基差为678元/吨，现货升水期货。 - **库存**： - 社会库存为86.8万吨，环比减少5.44%。 - 厂内库存为74.6万吨，环比减少2.86%。 - 港口稀释沥青库存为16万吨，环比持平。 - **库存趋势**：社会库存与厂内库存持续去库，港口库存保持稳定。 --- ## 五、盘面与主力持仓 - **期价走势**：09合约期价收于MA20下方，MA20向下，市场处于震荡状态。 - **主力持仓**：主力持仓净多，多增，显示市场多头力量增强。 --- ## 六、价格预期与逻辑分析 - **价格预期**：沥青2609合约预计在3656-3789元/吨区间震荡。 - **主要逻辑**：成本支撑与弱现实博弈，供需两弱，但库存持续去库，对价格形成一定支撑。 - **利多因素**：原油走强、旺季需求启动、库存下降。 - **利空因素**：供应高位、资金偏紧、需求恢复缓慢。 - **主要风险点**：原油波动加剧、政策及天气扰动。 --- ## 七、其他关键数据 - **价差走势**： - 1-6合约价差为-11元/吨，环比变化为+2元/吨。 - 3-9合约价差为-351元/吨，环比变化为+39元/吨。 - 6-9合约价差为-340元/吨，环比变化为+37元/吨。 - 9-12合约价差为309元/吨，环比变化为-10元/吨。 - **原油裂解价差**：原油裂解价差走势显示成本端承压。 - **沥青、原油、燃料油比价走势**：沥青价格相对原油和燃料油呈现震荡态势。 --- ## 八、进出口情况 - **出口走势**：沥青出口量略有波动，具体数据需参考图表。 - **进口走势**：沥青进口量也呈现波动，韩国沥青进口价差走势显示进口成本变化。 --- ## 九、免责声明 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。报告基于公开资料及实地调研，不构成任何投资建议，仅作参考。市场有风险，投资需谨慎。