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投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号

期货研究报告

宝城期货螺纹钢早报（2025 年 11 月 25 日）

◼ 品种观点参考

• 螺纹2601
  • 短期（一周内）：震荡
  • 中期（两周至一月）：震荡
  • 日内：震荡偏弱
  • 观点：总体震荡偏弱，基本面未改善，钢价上行趋弱。
  • 核心逻辑概要：基本面未改善，钢价上行趋弱。

◼ 行情驱动逻辑

• 短期利多：市场情绪回暖，仓单量偏低，支撑低估值钢价回升。
• 短期利空：供需格局未改善，建筑钢厂复产导致供应压力上升，库存偏高。
• 基本面情况：需求有所改善但多为投机需求，主要下游表现疲弱，需求将季节性走弱；供应有所回升，基本面并无实质性改善。
• 结论：短期利多因素发酵支撑钢价回升，但需求走弱和供应回升承压，基本面无实质好转，钢价主要呈低位震荡态势。

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