> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 油脂市场分析总结 ## 核心内容概述 当前油脂市场整体呈现震荡运行态势，主要受到基本面压制和政策因素的影响。国内油脂期货价格小幅上涨，但现货市场表现清淡，基差承压。国际供需变化及进口成本波动对油脂价格形成一定影响，需重点关注后续政策及天气因素对产量的影响。 ## 主要观点 ### 1. 国内油脂期货表现 - **棕榈油**：昨日收盘价10045.00元/吨，环比上涨0.43%。 - **豆油**：昨日收盘价8828.00元/吨，环比上涨0.72%。 - **菜油**：昨日收盘价10297.00元/吨，环比上涨0.06%。 ### 2. 现货市场动态 - **棕榈油**：广东地区现货价维持9710.00元/吨，基差P01-335.00，环比变化-43.00元。 - **豆油**：天津地区一级豆油现货价8900.00元/吨，环比上涨0.68%，基差Y09+72.00，环比变化-3.00元。 - **菜油**：江苏地区四级菜油现货价10840.00元/吨，环比上涨0.37%，基差OI09+543.00，环比变化+34.00元。 ### 3. 国际市场动态 - **巴西大豆**：预计2026/27年度产量将增长4%，达2260万吨，单产上升，种植面积小幅增加。 - **美国大豆产区干旱**：截至2026年8月25日，干旱比例达28%，较上周上升2个百分点，较去年同期上升17个百分点。 - **进口价格**：加拿大菜籽（11月船期）C&F价格上调，阿根廷豆油（9月船期）C&F价格下调，美湾、美西、巴西大豆（10月船期）C&F价格均上调。 ### 4. 基差与价差分析 - **基差**：棕榈油、豆油、菜油基差均有所波动，棕榈油基差承压，豆油基差小幅调整，菜油基差维持坚挺。 - **期货价差**：大豆油与菜籽油价差、大豆油与棕榈油价差均呈现震荡走势，反映市场对供需变化的不确定性。 ### 5. 供应与库存情况 - **国内库存**：豆油、菜油、棕榈油库存均在累积，对价格形成压制。 - **进口利润**：棕榈油5月和6月船期进口利润有所波动，反映进口成本变化。 - **对盘利润**：棕榈油对盘利润变化较小，显示市场对进口替代的敏感度较低。 ## 关键信息 - **基本面压制**：国内油厂开机率高，库存累积，现货成交清淡，导致油脂价格承压。 - **政策风险**：印尼B50政策推进及DSI政策变化可能对棕榈油市场产生较大影响，需密切关注。 - **国际供需**：巴西大豆产量预期上升，美国干旱加剧，加拿大、阿根廷进口价格波动，对油脂市场形成多空交织影响。 - **市场策略**：整体市场策略为中性，短期价格预计维持震荡格局。 ## 图表概览 | 图表编号 | 图表内容 | |----------|----------| | 图1 | 棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度） | | 图2 | 大豆油：一级：汇总均价（日度） | | 图3 | 菜籽油：均价：中华人民共和国（日度） | | 图4 | 大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度） | | 图5 | 大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度） | | 图6 | 郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度） | | 图7 | 郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度） | | 图8 | 大连商品交易所：棕榈油：基差（日度） | | 图9 | 大连商品交易所：大豆油：基差（日度） | | 图10 | 大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度） | | 图11 | 大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度） | | 图12 | 棕榈油：5月船期：进口利润（日度） | | 图13 | 棕榈油：5月船期：对盘利润（日度） | | 图14 | 棕榈油：6月船期：进口利润（日度） | | 图15 | 棕榈油：6月船期：对盘利润（日度） | | 图16 | 印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度） | | 图17 | 初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度） | | 图18 | 棕榈液油：预计到港量（月度） | | 图19 | 印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度） | | 图20 | 棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度） | | 图21 | 压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度） | | 图22 | 菜籽油：产量：中华人民共和国（周度） | | 图23 | 菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度） | | 图24 | 棕榈油：24度：成交量合计（日度） | | 图25 | 大豆油：成交量：中华人民共和国（日度） | | 图26 | 沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度） | | 图27 | 沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度） | | 图28 | 棕榈油：库存：中华人民共和国（周度） | | 图29 | 压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度） | | 图30 | 印尼棕榈油协会：棕榈油：期末库存（月度） | ## 风险提示 - **政策变化**：印尼B50政策及DSI政策可能对棕榈油市场产生重大影响。 - **天气因素**：美国大豆产区干旱情况可能影响产量及价格走势。 - **进口成本**：国际大豆及菜籽价格波动对国内市场形成一定压力。 ## 本期分析研究员 - 邓绍瑞（从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474） - 李馨（从业资格号：F03120775，投资咨询号：Z0019724） - 白旭宇（从业资格号：F03114139，投资咨询号：Z0023055） - 薛钧元（从业资格号：F03114096，投资咨询号：Z0023045） ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 ```