20260522-国泰海通-国泰海通_基金评价_如何提升投资者获得感_基金投资者的获得感研究系列_七_2页_129kb

国泰海通 | 基金评价：如何提升投资者获得感总结

核心内容

本报告探讨了如何通过科学选择指标和实证分析，提升基金投资者的获得感。报告以中长期投资者视角出发，结合不同类型基金的历史数据，分析了其对投资者回报的影响，并提出了提升投资者获得感的具体路径。

主要观点

• 投资者获得感的衡量指标
  报告指出，虽然简单资金收益率、加权平均净值利润率、资金加权收益率和内部收益率（IRR）等指标都能反映基金的投资者回报，但它们各有侧重与适用边界。考虑到中长期投资者的视角，报告最终选择IRR作为衡量投资者获得感的核心指标，因其能更全面地反映资金的时间价值和投资回报。

• 不同类型基金的投资者获得感分析

  • 主动权益基金：投资者回报波动较大，且陪伴增益系数较低，表明其在市场不确定性较高的情况下对投资者的吸引力有限。
  • 被动权益基金：虽然在市场阶段性下跌时回报可能低于主动权益基金，但其陪伴增益系数相对较高，体现出较为稳定的长期回报能力。
  • 纯债型基金：投资者回报与净值收益率基本一致，具有“所见即所得”的特性，适合追求稳健收益的投资者。
  • “固收+”产品：市场波动越大，回撤越高，其陪伴增益系数越低，说明其在市场极端情况下的表现可能对投资者获得感造成负面影响。

• 主动权益基金投资者回报的影响因素

  • 净值收益率：是投资者回报的基础。
  • 最大回撤：在熊市中对投资者回报产生显著负面影响。
  • 申赎率：高申赎率会降低投资者回报，强调长期投资的重要性。
  • 新发基金：对投资者回报有正向影响，可能与投资者对新基金的信任和陪伴效应有关。
  • 赛道型基金：由于投资风格稳定，对投资者回报具有正向贡献。

关键信息

• 提升路径：报告建议从以下几个维度提升投资者获得感：

  1. 在匹配投资者需求的前提下，提升风险调整后收益；
  2. 坚定投资风格，增强主动投资的“可解读性”；
  3. 在合适时机限制大额申购，以控制市场波动对投资者的影响；
  4. 重视对基金投资者的陪伴与引导，将其视为与投研能力同等重要的核心竞争力。

• 风险提示：本报告基于客观数据进行分析，不构成任何投资建议，仅供参考。

报告信息

• 报告名称：如何提升投资者获得感——基金投资者的获得感研究系列（七）

• 报告日期：2026年5月22日

• 报告作者：

  • 倪韵婷（分析师），登记编号：S0880525040097
  • 庄梓恺（分析师），登记编号：S0880525040038
  • 谈鑫（分析师），登记编号：S0880525040030
  • 江涛（分析师），登记编号：S0880525040067
  • 刘悦（研究助理），登记编号：S0880125042244

• 重要提醒：本资料仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。非签约客户请勿订阅或使用本资料。

• 法律声明：本报告内容由国泰海通证券研究所发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力做出决策。