20260124-中泰期货-硅铁周报_基本面虽边际向下_但操作方向仍建议做多为主_21页_1mb
报告摘要
硅铁周报总结
核心内容概述
本周硅铁市场基本面虽有边际向下趋势，但操作方向仍建议以做多为主。整体供需关系保持稳定，库存有所波动，成本端表现偏弱，但利润仍维持一定水平。市场情绪带动盘面震荡走高，但缺乏基本面支撑。
供应情况
周度供应
- 全国硅铁周度产量：14057吨，环比下降43吨
- 分产区产量：
- 内蒙古：5165吨，环比持平
- 宁夏：3650吨，环比下降10吨
- 甘肃：1070吨，环比下降80吨
- 青海：1310吨，环比持平
- 陕西：2680吨，环比上升60吨
- 四川：0吨，环比持平
月度供应
- 12月全国硅铁总产量：46.45万吨，环比下降0.41%
- 主要产区产量变化：
- 内蒙古：5158.06吨，环比下降2.49%
- 宁夏：3919.35吨，环比下降2.18%
- 陕西：2461.29吨，环比上升2.27%
- 青海：1764.52吨，环比下降14.07%
- 甘肃：1467.74吨，环比下降1.49%
数据说明：12月硅铁除陕西外，其他地区普遍减产，主要因亏损影响。宁夏硅铁厂可能在未来2-4周复产，需持续关注。
需求情况
钢招
- 1月河钢75B硅铁招标定价：5760元/吨，较上轮上涨100元/吨
- 1月招标数量：3313吨，环比增加563吨
- 主要钢厂招标量：
- 舞阳新宽厚：600吨，环比增加250吨
- 邯钢：1200吨，环比增加100吨
- 承钢：280吨，环比增加80吨
- 石钢特殊钢：133吨，环比增加33吨
- 张宣高科：500吨，环比增加100吨
数据说明：钢厂有春节前补库行为，需求端维持稳定。
金属镁
- 金属镁价格：16250元/吨，环比下降300元/吨
- 政策影响：中国商务部对日本实施两用物项出口管制，镁合金在管制范围内，预计影响4万吨/年的出口需求，短期内或有回调风险。
投机需求
- 收货基差：03-300/330元/吨
- 出货基差：03-250/270元/吨
- 数据说明：采购和出货基差连续三周稳定，市场情绪偏多。
库存情况
上游-硅铁厂
- 全国硅铁厂库存：67220吨，环比上升3470吨
- 分产区库存变化：
- 内蒙古：45200吨，环比上升4200吨
- 宁夏：7000吨，环比下降100吨
- 甘肃：5200吨，环比下降180吨
- 青海：5360吨，环比下降350吨
- 陕西：4460吨，环比下降100吨
中游-交割库
- 交割库总库存：45945吨，环比下降10870吨
- 仓单数量：9160张，环比下降2174张
下游-钢厂
- 全国钢厂库存天数：15.41天，环比下降0.39天
- 分区域库存天数：
- 北方：13.76天，环比下降0.10天
- 华东：17.05天，环比上升1.00天
- 华南：16.64天，环比下降3.81天
数据说明：钢厂库存天数总体下降，但华东地区略有上升。
成本与利润
成本
-
硅铁成本估算：
- 内蒙古：5362元/吨
- 宁夏：5293元/吨
- 青海：5680元/吨
-
兰炭价格：
- 小料：760元/吨，环比持平
- 原料红柳林块煤竞拍成交均价：764.38元/吨，环比下降22.97元/吨
-
电价：
- 内蒙古：0.3875元/度，环比持平
- 宁夏：0.39元/度，环比持平
- 青海：0.435元/度，环比持平
数据说明：成本估算基于钢联数据，实际成本偏低100-200元/吨。
利润
- 硅铁利润估算：
- 内蒙古：38元/吨，环比下降20元/吨
- 宁夏：107元/吨，环比持平
- 青海：-330元/吨，环比持平
数据说明：利润测算基于现货报价与成本的差额，实际利润高于估算数据。
周度总结
原料端
- 兰炭价格小幅下调，市场对宁夏结算电价有下调预期，对内蒙古电价有上调预期，但实际影响有限。
- 硅铁成本稳中偏弱。
供需端
- 宁夏个别硅铁厂可能在2-4周内复产，对盘面有下行压力。
- 需求端维持稳定，钢厂补库行为明显。
综合分析
- 硅铁盘面跟随商品情绪震荡走高，但基本面尚未支持持续反弹。
- 前期高位厂家集中套货，低点期现商出货不多，毛估出货量在1/3左右。
- 下游买盘停滞，若反弹至前高，套保盘可能重新进场。
- 长期来看，盘面重心或有上移趋势，操作建议以逢偏低多为主。
关注重点
- 盘面低位时期现正套获利离场情况
- 兰炭现货价格变动
附注
- 本报告由中泰期货股份有限公司黑色研究团队发布。
- 铁合金分析师：董雪珊（从业资格号：F3075616，交易咨询证书号：Z0018025）
- 客服电话：400-618-6767
- 公司网址：www.ztqh.com
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