> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂油料市场每日观察总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析了近期国际与国内市场中大豆、菜籽及棕榈油的榨利情况、价格变动、天气因素、出口数据、库存变化、宏观经济影响及市场报价等内容。整体来看，市场呈现出一定的波动与不确定性，需关注供需变化及政策影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **榨利情况** - **大豆进口榨利**： - 近月（10-11月）CNF报价持续下降，但近月榨利有所上升。 - 远期榨利（如2026年5月船期）利润波动较大，5月船期利润较上一日下降808.62元/吨，10月船期利润较上一日上升31.87元/吨。 - **菜籽进口榨利**： - 近月CNF报价上升，但榨利整体下降。 - 11月船期CNF报价为655美分/蒲式耳，榨利较上一日下降148.92元/吨。 - **棕榈油进口利润**： - 近月内盘价格下降，CNF报价上升，导致利润整体下滑。 - 11月船期利润较上一日下降104.25元/吨，理论利润为-444.25元/吨。 ### 2. **价格与利润变动** - **美豆油大跌**：受美国环保署延长生物燃料合规期限影响，豆油期货一度下跌逾3%。 - **CNF价格波动**：巴西、美国等地区大豆CNF报价呈现不同幅度的上涨或下跌。 - **榨利变动**：近月榨利上升，远期榨利则波动较大，部分船期利润下降明显。 ### 3. **天气与供需影响** - **巴西天气**：预计9月、10月、11月将有降雨，对大豆生长有利。 - **厄尔尼诺现象**：NINO3.4指数已确认进入厄尔尼诺状态，可能对全球气候和农产品价格产生影响。 - **出口数据**：巴西大豆出口量上升，玉米出口量下降，显示市场对大豆需求仍较强。 - **欧盟进口**：欧盟2026/27年大豆和豆粕进口量较去年下降，反映国际市场需求疲软。 ### 4. **国内市场动态** - **豆粕成交**：8月24日全国主要油厂豆粕成交11.06万吨，环比大幅下降。 - **豆油成交**：豆油成交量环比上升，现货成交占比增加。 - **棕榈油库存**：全国棕榈油商业库存环比微增，同比大幅上升。 - **农产品价格**：猪肉、鸡蛋等部分产品价格略有上升，白条鸡价格下降。 ### 5. **宏观经济影响** - **美联储政策预期**：9月维持利率不变概率为58.6%，10月维持利率不变概率为43%。 - **美国国债收益率**：10年期国债收益率下跌4个基点至4.70%。 - **巴西经济预期**：预计2026年底SELIC利率为13.75%，与此前预期一致。 --- ## 关键信息汇总 ### **国际部分** - **美国大豆优良率**：降至60%，创年内新低。 - **巴西大豆出口**：8月前三周出口688.40万吨，日均出口量较去年增长3%。 - **美豆出口检验**：8月20日当周出口检验量为42.1万吨，同比下降。 - **国际运费**：美湾、美西、巴西等地到中国港口的运费有所上涨。 - **厄尔尼诺现象**：NINO3.4指数为2.6°C，可能影响全球农产品供需。 ### **国内部分** - **油厂开机率**：全国动态全样本油厂开机率为65.77%，较前一日下降1.35%。 - **豆油成交量**：8月24日全国重点油厂豆油总成交量为63900吨，环比上升41.69%。 - **棕榈油库存**：全国商业库存为87.24万吨，环比增加0.96%。 - **农产品价格**：猪肉、鸡蛋价格上涨，白条鸡价格下降。 ### **市场报价** - **加拿大菜籽**：11月船期C&F价格下调至655美元/吨。 - **美湾大豆**：10月船期C&F价格上调至572美元/吨。 - **巴西大豆**：10月船期C&F价格上调至567美元/吨。 - **升贴水报价**：巴西港口10月船期升贴水上调5美分/蒲式耳。 --- ## 风险与建议 - **市场不确定性**：受天气、政策、宏观经济等因素影响，市场波动较大。 - **风险提示**：期货交易风险较高，投资者应谨慎操作。 - **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成交易建议，且仅限符合风险承受能力的投资者使用。 --- ## 数据来源 - Mysteel - USDA - 中粮期货武汉营业部 - 国粮信息中心 - 美国谷物理事会 - 巴西Secex - 欧盟委员会 - 美国环保署 - CME“美联储观察” --- ## 总结 当前油脂油料市场呈现近月榨利上升、远期榨利波动较大、国际运费上涨、天气和政策影响显著等特点。国内市场需求疲软，库存增加，部分农产品价格略有波动。投资者需密切关注天气变化、政策调整及国际市场需求，以应对市场不确定性。