20150121-杰富瑞-Today_At_A_Glance_16页_390kb_390kb

文档总结

核心内容概述

该文档为亚洲地区多家公司及行业的市场分析报告，涵盖石油、房地产、汽车、电信、电力、金融等多个领域。报告中包含了对各公司的评级、价格目标、当前及未来业绩预测等关键信息，并提供了对市场趋势和行业动态的解读。

主要观点与关键信息

1. Integrated Oil

• 油价下跌导致炼油利润收缩，尽管GRM模型显示2H14的利润下降，但Xinhua调查确认这一趋势。
• NDRC将油价下跌的影响转嫁给消费者和税收，对炼油企业利润形成压力。

2. China Property

• NBS数据显示房地产销售正在复苏，尽管投资和供应有所恶化，但公司现金流逐步改善。
• 市场尚未完全恢复，但开发商利润可能回升，前提是其财务状况稳健。
• 推荐买入行业龙头，如COLI、CR Land、Vanke、Longfor和Sunac。

3. Autos & Auto Parts

• 中国三四线城市消费者偏好SUV，本地品牌和低价进口车型更受欢迎，而进口轿车市场表现疲软。
• Toyota和Isuzu在3QFY15预计有增长，但需关注日本、中东及中国市场的卡车需求。
• Hino Motors的利润受汇率波动影响，尽管有Yen贬值带来的支持，但日本新工厂投资成本较高。

4. Electrical & Engineering

• MNC Engineering预计受益于印度“Make in India”政策，出口业务有望增长。
• ABB和Siemens被上调评级至Buy，Cummins维持Buy评级。
• 印度资本支出复苏延迟，但印度子公司作为母公司供应链基地，有助于公司增长。

5. Banks

• 银行基准利率方法调整，允许基于平均或增量资金成本，后者使贷款利差更具周期性。
• 在利率下降阶段，该方法可能导致利差下降速度加快，但不是主要风险。
• 高CASA比率的银行（如HDFCB、AXSB、ICICIBC、SBIN）更具抗风险能力。

6. Mapletree Industrial Trust & Logistics Trust

• MINT和MLT季度DPU表现稳定，但租赁市场前景依然严峻。
• 租金上涨追赶市场水平，但空置率上升及SUA转换影响利润。
• 保持Hold评级，收益率为6.5%。

7. Mining & Gold

• Perseus Mining和Alacer Gold Corp.表现稳健，尽管面临部分挑战。
• Perseus在2QFY15实现6%的产量下降，但成本控制良好。
• Alacer 4QCY14业绩符合预期，维持Positive评级。

8. Gold Mining

• James Hardie的美国市场（尤其是德克萨斯州）虽受油价下跌影响，但其总体影响有限。
• 油价下跌对德克萨斯州就业影响不大，且其住房市场表现稳健。
• 维持Positive评级，价格目标为AUD14.10。

9. Korean Market

• 预计ECB将实施量化宽松，推动欧元套利交易，导致欧元贬值。
• 亚洲货币因金融资产吸引力上升和美国资产预期回报下降而反弹。
• 韩国出口增长预计呈现J型曲线，带动制造业公司盈利改善。

10. Telecom & Mobile Services

• SK Telecom和LG Uplus受益于iPhone 6的推出及移动数据使用增长。
• SKT 4Q14盈利低于预期，但长期增长潜力仍存。
• LGU+上调价格目标，预计ARPU上升和成本削减将推动业绩。
• KT Corp的利润增长较慢，但LTE用户数增加及新业务增长引擎可能带来长期收益。

11. Power & Energy

• CGN Power计划通过核能项目提升EVA，维持Buy评级。
• 价格目标为HK$3.80，当前市盈率较低，长期增长潜力被看好。

12. Other Key Companies

• L'Occitane：维持Hold评级，价格目标为HK$21.20，业绩稳定。
• China Galaxy Securities：计划发行H股，预计融资约150亿港元，维持Buy评级，价格目标为HK$11.50。
• Toyota Motor：维持Buy评级，价格目标上调至¥8,450和$145.89，预计2015年盈利增长。
• Komatsu：推出“SMARTCONSTRUCTION”战略，聚焦日本市场，维持Hold评级。
• NTPC & Petrochina：部分公司未提供具体预测，但Petrochina的核能项目被看好。

总体趋势

• 多数公司和行业预计在2015年实现盈利增长，尤其是受益于出口、政策支持和成本削减。
• 油价下跌对部分行业（如炼油、汽车）造成短期压力，但长期增长潜力仍被看好。
• 亚洲金融市场表现稳健，部分公司因政策利好或行业复苏获得上调评级。

评级汇总

结论

文档主要关注亚洲地区多个行业的市场动态及公司表现，强调了政策支持、成本控制、出口增长和市场复苏对盈利的影响。多数公司被上调评级或维持积极展望，尤其是受益于技术革新、行业复苏及宏观经济环境改善的企业。