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贵金属日度报告 - 2024年4月3日

摘要

2024年4月3日，全球贵金属市场继续展现出对美联储政策预期、通胀压力及全球经济状况的高度敏感性。

一、 市场价格

• COMEX期货: 黄金主力合约收于227880美元/盎司，白银主力合约收于2584美元/盎司。
• 伦敦现货: 黄金现货收于226450美元/盎司，跌破开盘高点；白银现货收于2565美元/盎司。

二、 核心宏观及政策事件

1. 美联储利率决议与展望:

   • 维持联邦基金利率目标区间在5%-5.25%不变。
   • 主席鲍威尔暗示已有“达到峰值”的迹象，释放年内开始降息的信号，但点阵图显示的路径显示政策利率可能在未来两年维持高位。
   • 利好预期支撑金价，但美联储同时重申将继续按计划缩表、甚至可能缩缓慢速，对资金成本有一定压制。
   • 市场普遍预期将遵循“降息路径”，但不确定性增大，特别是经济数据的超预期表现。

2. 美国经济数据

   • ISM制造业PMI超预期回升至50.3%，远高于预期48.5%和前值47.8%，显示美国制造业活动意外扩张。
   • 此数据强化了经济韧性，挑战了市场对6月降息以及年内多次降息的预期，导致美元指数走强、美债收益率上升，短期内给金价带来压力。
   • 其他关注点：前值初请失业金人数低于预期，可能预示月末非农数据向好的可能性，但持续的强就业数据有悖降息预期。关注后续就业与通胀数据及美联储议息会议的潜在“鹰派”信号。

三、 支撑金价的因素

• 存量货币和债务规模高企: 全球低利率环境被认为是金价的长期支撑。
• 欧美经济潜在衰退风险: 未来可能产生的经济下行担忧是关键支撑位。
• 央行增持黄金: 中国黄金储备连续第16个月增加（2月末环比增39万盎司），央行持续购金行为提供实际支撑。
• 地缘冲突与避险情绪: 中东冲突等地缘不稳定性刺激了黄金作为避险资产的需求。
• 加息周期尾声预期: 从中长期来看，对利率拐点的预期是主要逻辑。

四、 投资者与展望

报告指出，投资者应关注即将到来的美国非农数据，该数据将对美联储6月决策产生直接影响。整体判断是，在这段市场波动中，黄金长期交易区间可能维持高位，建议综合考虑非农数据、美联储态度变化和地缘局势等。

免责声明/分析师承诺

本报告由兴证期货研究咨询部发布，分析师林玲、周立朝提供，仅供投资者参考，不构成投资建议。报告观点基于公开数据及分析师判断，不考虑特定投资者的风险偏好及投资目标。投资者请独立判断。版权归属兴证期货，未经许可不得翻版。