20180311-光大证券-机械行业周报_工程机械持续复苏_京东方近千亿投资助力3C设备需求升级_11页_1mb

工程机械持续复苏，京东方近千亿投资助力3C设备需求升级

核心内容总结

1. 行业整体表现

• 上周机械设备行业指数上涨 2.99%，跑赢沪深300指数 2.96个百分点，跑赢中证500指数 0.5个百分点，跑输创业板指数 1.78个百分点，在28个行业中涨幅排名第17。
• 机械设备18个子板块中，17个上涨，仅楼宇设备下跌，涨幅靠前的子板块包括：仪器仪表（5.02%）、磨具磨料（4.88%）、其他通用机械（4.82%）、内燃机（3.92%）、工程机械（3.68%）。

2. 主要行业观点与趋势

2.1 工程机械

• 2018年工程机械持续复苏，理由包括：
  • 2月挖机销量略超预期；
  • 一带一路推动挖掘机出口增长；
  • 3月春季大开工数据预期超预期；
• 基建投资稳增长，钢价回落有助于降低成本；
• 推荐关注：三一重工、徐工机械，并建议关注中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。

2.2 油服

• OPEC国家及俄罗斯减产，未来油气开采空间巨大；
• 预计2018年油价在 60-70美元 波动，高于原油完全成本；
• 沙特阿美负责人指出未来25年石油行业投资需 20万亿美元；
• 建议关注布局北美、拥有核心技术的油服企业，如：杰瑞股份、通源石油。

2.3 3C设备

• 京东方拟投资465亿元建设重庆第6代AMOLED（柔性）生产线，460亿元建设武汉第10.5代LCD生产线；
• 项目将提升京东方在柔性AMOLED领域的竞争力，满足高性能显示产品需求；
• 3C设备供应商将受益，建议关注：精测电子。

2.4 锂电设备

• 企业更倾向于布局三元产线，并推动三元电池向高镍化发展；
• 政府对动力电池能量密度要求提高，2020年目标300 Wh/kg；
• 锂电设备为定制化产品，更新换代需求提升，建议关注巨星科技、克来机电、上海机电。

2.5 机器人

• 智能机器人深受欢迎，京东2月数码风云榜显示机器人销额同比增幅高达506.74%；
• 家庭服务机器人和水下机器人应用场景不断扩展；
• “潜龙二号”实现印度洋首潜，推动机器人应用向民用市场延伸；
• 建议关注具备核心技术的企业，如：巨星科技、克来机电、上海机电。

3. 投资建议

• 推荐标的：三一重工、徐工机械、康尼机电、杰克股份；
• 关注标的：中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测；
• 推荐逻辑：寻找“下游行业景气度较高 + 公司业绩增长稳定 + 估值相对较低”的标的。

4. 风险提示

• 国内固定资产投资不达预期，可能导致下游企业对机械设备投资不足；
• 重点领域政策落地低于预期，可能影响下游行业增速，进而影响机械设备需求；
• 风险等级说明：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%；
  • 减持/卖出：收益率落后市场基准指数5%至15%或15%以上；
  • 无评级：因信息不足或存在重大不确定性事件。

5. 关键信息

• 2018年2月挖掘机销量为 11113台，同比下跌 23.5%，但出口销量同比增长 126.6%；
• 1-2月挖掘机销量同比增长 14.3%，预计3月春季开工数据将超预期；
• 京东方在成都和绵阳已有两条第6代柔性AMOLED生产线，重庆项目将实现协同效应；
• 武汉第10.5代LCD生产线将填补大尺寸超高清显示产品市场空缺；
• 安川电机将向中国工业机器人企业销售核心零部件（控制器、伺服电机）；
• 中国计划2018年削减煤炭产能 1.5亿吨，推动煤炭机械行业调整。

6. 附注

• 本报告由光大证券股份有限公司发布；
• 分析师：王锐，执业证书编号：S0930517050004；
• 报告中提及的公司投资信息、市场数据等均来自合法合规渠道；
• 投资建议仅供参考，不构成任何投资操作建议。