20240726-东亚期货-农产品周报—豆类_37页_7mb

报告摘要

2024年7月26日农产品周报总结

基本信息和免责声明

本报告由东亚期货研究院农产品小组撰写，作者为豆类研究员许亮，交易咨询号为Z0002220，审核人为唐韵，咨询号为Z0002422。东亚期货具备中国证监会核发的《期货公司经营期货交易咨询业务资格》（沪证监许可【2012】1515号）。报告中信息来源于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。任何基于报告的投资决策由投资者自行负责。

全球及主要产出国供需数据

大豆供需情况：

美国：
最新预计大豆产量为12，070万吨，环比下降3.4%，同比增长649%；豆粕产量为5，178万吨，环比持平，同比增长569%。大豆库存量为1185万吨，环比下降432%；豆粕库存量为41万吨，环比持平，同比增长1240%。
巴西：
预估大豆产量为16，900万吨，环比持平，同比增长1046%；豆粕产量为4，158万吨，环比持平，同比增长持平。大豆库存量为3，577万吨，环比下降232%；豆粕库存量为254万吨，较上期大幅下降133%，同比增长367%。
阿根廷：
预计大豆产量为5，100万吨，环比持平，同比增长303%；豆粕产量为3，120万吨，环比持平，同比增长1268%。大豆库存量预计为2，825万吨，环比下降44%；豆粕库存量为250万吨，环比持平，同比增长1685%。
中国：
预估大豆需求量为12，680万吨，同比增长419%；豆粕需求量为8，065万吨，同比增长454%。大豆库存量为4，218万吨，环比大幅增长766%；豆粕库存量为92万吨，环比下降2457%，同比下降254%。

其他国家豆粕供需简述

①欧盟：豆粕产量结余明显，依赖进口；
②巴西和阿根廷豆粕需求不振，尤其巴西豆粕需求同比上升，但环比下降。

进口变动

中国大豆进口量预计为10，900万吨，同比小幅增加3%；豆粕进口量极低，约为5万吨。

价格及基差情况

期货市场表现

大商所黄大豆2号主力期货价格为3608元/吨，环比涨0.61%；
豆粕主力期货收盘价为3，130元/吨，环比涨0.45%。

现货市场与基差

国内大豆现货均价约44，847元/吨，环比持平，基差为877元/吨，环比下跌245%；豆粕现货均价约为2，980元/吨，环比下降449%，基差为-150元/吨。

逻辑分析重点

美国大豆天气风险上升：
美国南部地区干旱率显著下降（当前仅4%），但中西部地区因超高温天气存减产风险。需重点观察干旱状况变化，评估美国大豆减产风险。
中国进口大豆到港压力持续存在
大量进口大豆抵达国内，增加豆粕库存，多油厂出现胀库现象，下游需求虽稳（尤其生猪养殖表现良好），但实际成交以刚需为主，豆粕市场供应压力大。
价格震荡趋势明显
现货端价格出现结构分化，大豆价格平稳，但豆粕价差有所回落。