20240722-银河期货-油脂周报_加拿大天气转干_短期油脂继续宽幅震荡_21页

油脂周报总结

天气与产量修正：
近期马棕7月前15日产量数据因SPPOMA临时失误修正，上涨幅度显著降低。ITS预计马棕7月前20天出口环比增长，整体出口表现较好，对印度棕榈油出口形成一定挤压。加菜籽优良率虽有提升，但加拿大主产区未来一周天气高温干旱，炒作预期仍存，但产区今年整体产量预期维持高位。

价格与策略：
本周菜油在超跌反弹和天气炒作推动下大涨，豆油小幅上涨，棕榈油受基本面支撑抗跌，整体油脂继续宽幅震荡。菜棕和菜豆价差迅速走升，短期菜油或震荡上涨，但基本面偏弱，或有先涨后跌可能。建议单边保持宽幅震荡策略，套利和期权暂观望。

国际供需动态：
马来西亚棕榈油库存、出口数据仍需关注MPOA和UOB预估；印尼6月出口量大增，7月税费上调可能影响出口节奏，印棕整体供应偏紧。美国大豆压榨量和豆油库存维持高增，巴西大豆压榨和库存数据对国际油脂价格仍有影响。

国内油脂动态：
全国重点地区三大油脂库存继续累库，棕榈油商业库存显著增加，大豆压榨旺盛，豆油库存增至历史中性水平，菜油小幅去库但仍处高位。进口利润方面，24度棕榈油进口利润仍处于高位，菜油进口利润承压。整体基本面偏弱，油脂震荡中枢或有所上移，或有阶段性调整可能。

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