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镍价--九、十月展望总结

核心内容概述

本报告由弘业期货有色金属事业部分析师张天鹜撰写，发布于2022年9月2日，旨在对2022年9月和10月镍价走势进行展望分析。报告结合了宏观经济形势、季节性供需变化以及市场情绪等因素，对镍价的未来走势进行了研判。

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主要观点

1. 行情回顾

• 2022年8月，沪镍价格呈现区间震荡态势，最高触及1883990元/吨，最低为164960元/吨，收盘价为170570元/吨。
• 全球经济面临下行压力，中欧美经济数据表现不一，中国央行持续放水，但需求未明显回升。
• 美国通胀数据见顶迹象，但欧美央行紧缩政策仍对市场形成压制，导致全球经济存在持续收缩风险。
• 中国疫情反复，封城清零政策影响工厂活动，对镍价格形成压制。

2. 九、十月展望

• 季节性因素：金九银十通常是国内消费旺季，不锈钢和新能源行业有望迎来发展。
• 供需分析：第四季度往往出现供应缺口，对价格形成支撑。
• 市场表现：SHF和LME镍的持仓量和成交量处于低位，表明市场活跃度不足。
• 价格走势：九、十月镍价震荡上扬的可能性较大，但波动幅度可能加大，多空转换频率加快，投资者需做好心理准备。

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关键信息

1. 进口数据趋势

• 镍矿和精炼镍进口数量在第四季度呈现与上半年持平或下降趋势。
• 进口窗口关闭，导致供应端难以扩大。

2. 库存情况

• SHF镍库存季节性分析显示库存处于低位。
• LME镍库存同样呈现季节性下降趋势。
• 佛山和无锡不锈钢库存也处于季节性低位，预示需求可能回暖。

3. 新能源行业

• 新能源汽车销量在九、十月有望提升，对镍的需求支撑增强。

4. 供需平衡

• WBMS全球精炼镍供需平衡分析表明，第四季度可能出现供应缺口，对价格形成支撑。

5. 价格比率

• SHF/LME镍价比率显示两者价格存在一定差异，可能影响套利交易策略。

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风险提示

• 美联储持续加息，可能导致经济萎缩，影响镍需求。
• 地缘政治冲突带来不确定性，可能对市场造成冲击。
• 疫情蔓延可能导致百业萧条，抑制镍消费。

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分析师声明

• 张天鹜具有数理金融学硕士背景及从业资格证（F3002734）和投资咨询证（Z0012680）。
• 报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。
• 报告观点独立、客观、公正，结论不受第三方影响。

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