> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅市场分析报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年3月铅市场的主要情况，并对4月市场走势进行了展望，提出了相应的策略建议。报告涵盖原料端、冶炼端和需求端三个主要部分，结合市场数据与行业动态，全面评估了铅价走势及影响因素。 --- ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - 3月沪铅价格重心下移，2605合约下跌 $1.84\%$ 至16495元/吨。 - 3月初铅上下游复工，但进口铅锭持续流入，国内库存上升，铅价承压。 - 中旬铅价跌破17200元/吨，再生铅冶炼企业亏损扩大，复产延迟。 - 月末铅价小幅回暖，但进口持续，库存高位，铅价维持震荡。 ### 2. 市场展望 - **原料端**：4月北方矿山复产，铅精矿供应或增加，但冶炼厂开工率高，加工费难以上调。含铅废料价格预计易涨难跌。 - **冶炼端**：原生铅冶炼企业副产品收益仍可观，开工率维持高位。再生铅冶炼企业仍亏损，复产进程需关注。 - **消费端**：铅蓄市场进入淡季，但淡旺季分化不明显。铅内外比值较大，成本高于海外，出口受制约。 ### 3. 策略推荐 - **单边策略**：沪铅价格预计维持区间震荡。 - **期权策略**：建议卖出虚值看跌期权。 - **风险提示**：需关注宏观政策及市场情绪变化，再生铅冶炼企业开工情况。 --- ## 关键信息 ### 原料端 - **全球铅精矿供应**：2026年1月全球铅矿产量36.97万吨，环比 $-8.06\%$，同比 $+3.04\%$。中国产量15.5万吨，环比 $-15.3\%$，同比 $+1.31\%$。 - **国内铅精矿供应**：2026年2月国内铅精矿产量8.96万金属吨，环比 $-29.39\%$，同比 $-9.68\%$。3月预期产量回升至62%。 - **铅精矿进口**：2026年1-2月累计进口25.2241万实物吨，同比增长 $14\%$。2月单月进口12.85万实物吨，同比增长 $31.27\%$。 - **铅精矿加工费**：2月加工费维持低位，部分冶炼厂加工费可上调至 $-120\sim -130$ 美元/干吨。预计4月加工费维持稳定。 ### 含铅废料 - 3月含铅废料价格整体回落，但部分冶炼厂复产带动需求，价格企稳。 - 4月预计电蓄报废量减少，再生铅复产提升，含铅废料价格易涨难跌。 ### 再生铅供应 - 2月再生铅产量28.2万吨，环比 $-45.18\%$，同比 $-11.35\%$。 - 3月部分再生铅冶炼厂计划清明节后复产，4月产量或有增加。 - 再生铅企业仍处亏损，需关注复产提产进度及利润变化。 ### 原生铅供应 - 2月原生铅产量28.38万吨，环比 $-17.07\%$，同比 $-1.18\%$。 - 3月产量回升，预计4月产量32.34万吨，同比 $+13.05\%$。 ### 铅蓄电池市场 - 3月铅蓄电池开工率回升，周度开工率 $+44.66\%$ 至 $73.92\%$。 - 2月出口量1459.05万只，环比 $-25.09\%$，同比 $+14.02\%$。 - 1-2月累计出口量3406.79万只，累计同比 $-2.25\%$。 - 2月进口量29.51万只，环比 $-36.28\%$，同比 $-42.23\%$。 - 铅蓄电池出口预计2026年走弱，受内外比价及关税影响。 ### 汽车市场 - 2月汽车产销分别为167.2万辆和180.5万辆，同比分别下降 $20.5\%$ 和 $15.2\%$。 - 1-2月汽车产销分别为412.2万辆和415.2万辆，同比分别下降 $9.5\%$ 和 $8.8\%$。 - 新能源汽车产销分别下降 $21.8\%$ 和 $14.2\%$，但出口增长显著。 ### 其他需求端 - 电动自行车2月销量298.8万台，同比下降 $37.9\%$。 - 电源工程投资及通信基站建设需求稳定，对铅需求有一定支撑。 --- ## 附录：图表说明 - **图1**：SHFE铅价，单位：元/吨 - **图2**：LME铅价，单位：美元/吨 - **图3**：沪铅月差，单位：元/吨 - **图4**：沪铅成交与持仓，单位：万手 - **图5**：国内铅锭库存，单位：万吨 - **图6**：LME库存，单位：万吨 - **图7**：全球铅精矿产量，单位：千吨 - **图8**：全球铅精矿产量，单位：千吨 - **图9**：铅精矿进口盈亏，单位：元/吨 - **图10**：铅精矿进口，单位：万实物吨 - **图11**：国内铅精矿产量，单位：万吨 - **图12**：国内铅精矿总供应，单位：万吨 - **图13**：含铅废料价格，单位：元/吨 - **图14**：废电蓄价格，单位：元/吨 - **图15**：全球精炼铅产量，单位：千吨 - **图16**：全球精炼铅需求，单位：千吨 - **图17**：全球精炼铅平衡，单位：千吨 - **图18**：原生铅冶炼月度总开工率，单位：% - **图19**：原生铅冶炼开工率-分规模，单位：% - **图20**：铅精矿加工费 - **图21**：原生铅冶炼利润，单位：元/吨 - **图22**：中国电解铅月度产量，单位：万吨 - **图23**：再生铅月度产量，单位：万吨 - **图24**：再生铅冶炼月度总开工率，单位：% - **图25**：再生铅冶炼开工率-分规模，单位：% - **图26**：再生铅企业成本，单位：元/吨 - **图27**：再生铅企业生产利润，单位：元/吨 - **图28**：再生铅月度产量，单位：万吨 - **图29**：铅蓄电池月度开工率 - **图30**：铅蓄电池周度开工率 - **图31**：铅蓄电池出口，单位：万只 - **图32**：铅蓄电池进口，单位：万只 - **图33**：铅蓄电池企业成品库存天数 - **图34**：铅蓄电池经销商成品库存天数 - **图35**：中汽协汽车产量，单位：万辆 - **图36**：中国汽车产量，单位：万辆 - **图37**：新能源汽车产量，单位：万辆 - **图38**：中国汽车生产结构及渗透率 - **图39**：中国汽车出口，单位：万辆 - **图40**：中国新能源汽车出口，单位：万辆 - **图41**：中国摩托车产量，单位：万辆 - **图42**：电源工程投资完成额 - **图43**：通信基站建设量 - **图44**：铅合金进出口，单位：万吨 --- ## 数据来源 - 银河期货 - IFind - SMM - 海关总署 - 中汽协 - 奥维云网 --- ## 联系方式 - **研究员**：陈寒松 - **电话**：13683231129 - **邮箱**：chenhansong_qh@chinastock.com.cn - **期货从业资格证号**：F03129697 - **投资咨询资格证号**：F0020351 - **公司**：银河期货有限公司 - **网址**：www.yhqh.com.cn - **电话**：400-886-7799