> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026H1 业绩总结 ## 核心内容概述 2026年半年度，公司实现营收10.94亿元，同比增长10.8%；归母净利润4072万元，同比增长72.4%；归母扣非净利润3383万元，同比增长59.4%。尽管2026Q2归母净利润出现同比下降，但整体2026H1业绩表现强劲，主要得益于AI赋能及全球化布局的持续推进。 ## 主要观点 - **业绩高增**：公司2026H1实现营收和净利润的同比增长，显示业务增长态势良好。 - **AI赋能显著**：AI大模型持续迭代，与主业深度融合，提升效率与盈利能力。 - **全球化布局加速**：海外业务营收同比增长388%，展现国际化拓展的强劲势头。 - **盈利预测乐观**：预计2026-2028年公司营收分别为23.2/25.5/27.8亿元，归母净利润分别为1.02/1.12/1.22亿元，增速分别为11.7%/9.95%/8.96%。公司维持“增持”评级。 ## 关键信息 ### 业绩表现 - **2026H1营收**：10.94亿元，同比增长10.8%。 - **2026H1归母净利润**：4072万元，同比增长72.4%。 - **2026H1归母扣非净利润**：3383万元，同比增长59.4%。 - **2026Q2营收**：5.47亿元，同比增长8.8%。 - **2026Q2归母净利润**：1048万元，同比下降43%。 - **2026Q2归母扣非净利润**：308万元，同比下降80.4%。 ### AI赋能进展 - **大模型开发**：智慧能源大模型已完成全流程开发并提交备案申请。 - **AI与业务融合**： - **智能营销**：AI生成视频达2.8万支，投放计划达1101万条。 - **智慧能源**：取得辽宁、吉林、黑龙江等地业务资质，签约用户突破600家，签约电量超9亿千瓦时。 - **空间智能**：沉淀多模态数据超570万条，其中3D数据超200万条，探索具身智能助教机器人应用。 ### 全球化布局 - **海外营收**：2026H1海外业务营收达6161万元，同比增长388%。 - **业务拓展**： - **电竞游戏**：覆盖国内和东南亚市场，26H1总流水同比增长21.3%。 - **营销出海**：积累3C数码、家电、快消等行业客户资源和服务经验，推出自研Flow工作流引擎。 - **移动应用分发**：海外平台3uTools注册用户达6196万，月均活跃用户达240万。 ### 盈利预测与估值 - **2026-2028年营收预测**：23.2/25.5/27.8亿元，增速分别为11.7%/9.95%/8.96%。 - **2026-2028年归母净利润预测**：1.02/1.12/1.22亿元，增速分别为- /9.69%/9.66%。 - **估值倍数**： - **P/E**：113/103/94倍。 - **P/S**：5/5/4倍。 - **P/B**：9/8/8倍。 - **EV/EBITDA**：76.2/71.9/68.3倍。 ### 财务指标 - **资产负债表**： - 货币资金从2024A的311百万增至2026E的406百万。 - 股本保持稳定，均为1655百万。 - 股东权益逐年增长，2026E达1293百万，2028E预计达1520百万。 - **利润表**： - 营收从2024A的1579百万增至2026E的2320百万。 - 归母净利润从2024A的-118百万增至2026E的102百万。 - 毛利率从22.9%提升至31.6%。 - 净利率从-7.0%提升至4.3%。 - ROE从-9.7%提升至7.9%。 - **现金流**： - 经营性现金净流量2026E为164百万，同比增长显著。 - 投资性现金净流量2026E为24百万，2027E和2028E分别为120/128百万。 ## 风险提示 - AI行业技术发展不及预期。 - 公司AI及空间智能技术进展不及预期。 - 公司数据流量业务发展不及预期。 ## 投资评级说明 - **行业评级**： - 看好：行业回报高于沪深300指数5%以上。 - 中性：行业回报介于沪深300指数-5%与5%之间。 - 看淡：行业回报低于沪深300指数5%以下。 - **公司评级**： - 买入：个股涨幅高于沪深300指数15%以上。 - 增持：个股涨幅介于5%与15%之间。 - 持有：个股涨幅介于-5%与5%之间。 - 减持：个股涨幅介于-15%与-5%之间。 - 卖出：个股涨幅低于-15%。 ## 证券分析师信息 - **郑磊**：zhenglei@tpyzq.com，登记编号：S1190523060001 - **李林卉**：lilh@tpyzq.com，登记编号：S1190526020001 ## 公司信息 - **太平洋证券股份有限公司**： - 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 - 北京分部：北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 - 投诉电话：95397 - 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com